鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金2020年第1季度报告
2020-04-22 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:鹏华基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:2020 年 4 月 22 日

鹏华睿投混合 2020年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 04月 21日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 01月 01日起至 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 鹏华睿投混合
基金主代码 005434
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 5月 30日
报告期末基金份额总额 174,251,515.39份
投资目标 在严格控制风险的基础上,力求取得超越基金业绩比较基准的收益。
投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量(包括
GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势等)
以及各项国家政策(包括财政、货币、税收、汇率政策等)来判断经
济周期目前的位置以及未来将发展的方向,在此基础上对各大类资产
的风险和预期收益率进行分析评估,制定股票、债券、现金等大类资
产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、股票投资策略 本基
金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的公司,构建股票
投资组合。核心思路在于:1)自上而下地分析行业的增长前景、行
业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;2)自下而上
地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结构等以及其所提供的产品
和服务是否契合未来行业增长的大趋势,对企业基本面和估值水平进
行综合的研判,深度挖掘优质的个股。 (1)自上而下的行业遴选 本
基金将自上而下地进行行业遴选,重点关注行业增长前景、行业利润
前景和行业成功要素。对行业增长前景,主要分析行业的外部发展环
境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等;对行业利润
前景,主要分析行业结构,特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈
程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业
内竞争的关键成功要素的判断,为预测企业经营环境的变化建立起扎
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实的基础。 (2)自下而上的个股选择 本基金通过定性和定量相结
合的方法进行自下而上的个股选择,对企业基本面和估值水平进行综
合的研判,精选优质个股。 1)定性分析 本基金通过以下两方面标
准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的公司: 一方面是竞
争力分析,通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析,选择具有可持
续竞争优势的公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策
略,基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略
的执行成果;就核心竞争力,分析公司的现有核心竞争力,并判断公
司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。 另一方
面是管理层分析,通过着重考察公司的管理层以及管理制度,选择具
有良好治理结构、管理水平较高的优质公司。 2)定量分析 本基金
通过对公司定量的估值分析,挖掘优质的投资标的。通过对估值方法
的选择和估值倍数的比较,选择股价相对低估的股票。就估值方法而
言,基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法(包括
PE(市盈率)、PEG(市盈率相对盈利增长比率)、PB(市账率)、PS
(市销率)、EV/EBITDA(企业价值倍数)等);就估值倍数而言,通
过业内比较、历史比较和增长性分析,确定具有上升基础的股价水平。
3、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、
骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略,自
上而下地管理组合的久期,灵活地调整组合的券种搭配,同时精选个
券,以增强组合的持有期收益。 4、权证投资策略 本基金通过对权
证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型及价值挖掘策略、价
差策略、双向权证策略等寻求权证的合理估值水平,追求稳定的当期
收益。 5、中小企业私募债投资策略 中小企业私募债券是在中国境
内以非公开方式发行和转让,约定在一定期限还本付息的公司债券。
由于其非公开性及条款可协商性,普遍具有较高收益。本基金将深入
研究发行人资信及公司运营情况,合理合规合格地进行中小企业私募
债券投资。本基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用
等级变化情况,尽力规避风险,并获取超额收益。 6、股指期货投资
策略 本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目标,选择流动
性好、交易活跃的股指期货合约,充分考虑股指期货的风险收益特征,
通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投资效果,实现
股票组合的超额收益。 7、国债期货投资策略 为有效控制债券投资
的系统性风险,本基金根据风险管理的原则,以套期保值为目的,适
度运用国债期货,提高投资组合的运作效率。在国债期货投资时,本
基金将首先分析国债期货各合约价格与最便宜可交割券的关系,选择
定价合理的国债期货合约,其次,考虑国债期货各合约的流动性情况,
最终确定与现货组合的合适匹配,以达到风险管理的目标。 8、资产
支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配
置进行资产支持证券的投资组合管理,并根据信用风险、利率风险和
流动性风险变化积极调整投资策略,严格遵守法律法规和基金合同的
约定,在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%
风险收益特征 本基金属于混合型基金,其预期的风险和收益高于货币市场基金、债
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券基金,低于股票型基金。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
注:无。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2020年 1月 1日-2020年 3月 31日)
1.本期已实现收益 12,586,875.29
2.本期利润 -3,348,535.65
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0205
4.期末基金资产净值 211,851,897.41
5.期末基金份额净值 1.2158
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回费、
基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率

净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 0.75% 1.78% -4.77% 1.15% 5.52% 0.63%
注:业绩比较基准=沪深 300 指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注:1、本基金基金合同于 2018 年 05 月 30 日生效。2、截至建仓期结束,本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
注:无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
刘方正
本基金基金
经理
2018-05-30 - 10年
刘方正先生,
国籍中国,理
学硕士,10年
证券基金从业
经验。2010年
6月加盟鹏华
基金管理有限
公司,从事债
券研究工作,
历任固定收益
部高级研究
员、基金经理
助理,现任稳
定收益投资部
总经理助理、
基金经理。
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2015年 03月
至 2017年 01
月担任鹏华弘
利混合基金基
金经理,2015
年 03月至
2015年 08月
担任鹏华行业
成长基金基金
基金经理,
2015年 04月
至 2017年 01
月担任鹏华弘
润混合基金基
金经理,2015
年 05月担任
鹏华弘华混合
基金基金经
理,2015年 05
月担任鹏华弘
和混合基金基
金经理,2015
年 05月至
2017年 01月
担任鹏华弘益
混合基金基金
经理,2015年
06月至 2017
年 01月担任
鹏华弘鑫混合
基金基金经
理,2015年 08
月担任鹏华前
海万科 REITs
基金基金经
理,2015年 08
月至 2017年
01月担任鹏华
弘泰混合基金
基金经理,
2016年 03月
担任鹏华弘信
混合基金基金
经理,2016年
03月至 2017
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年 05月担任
鹏华弘实混合
基金基金经
理,2016年 03
月至 2018年
05月担任鹏华
弘锐混合基金
基金经理,
2016年 08月
担任鹏华弘达
混合基金基金
经理,2016年
08月至 2017
年 12月担任
鹏华弘嘉混合
基金基金经
理,2016年 09
月担任鹏华弘
惠混合基金基
金经理,2016
年 11月至
2018年 01月
担任鹏华兴裕
定开混合基金
基金经理,
2016年 11月
担任鹏华兴泰
定开混合基金
基金经理,
2016年 12月
担任鹏华兴悦
定开混合基金
基金经理,
2017年 09月
至 2018年 08
月担任鹏华兴
益定期开放混
合基金基金经
理,2018年 05
月担任鹏华睿
投混合基金基
金经理。刘方
正先生具备基
金从业资格。
本报告期内本
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基金基金经理
未发生变动。
注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理的,
任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的
基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2020年一季度,新冠疫情国内爆发以及全球扩散,严重打乱 2019年三四季度开始的国内经
济弱复苏进程,2-3月国内经济进入停摆状态,供给和需求均出现大幅回落,3月开始海外主流发
达经济体也进入停摆和半停摆状态,外需同时受到大幅影响。投资方面,房地产投资、制造业投
资均有明显回落,基建投资有一定恢复迹象。价格方面,工业产品价格随需求回落过程中快速下
降,生活用品方面,伴随疫情对物流和供给方面的影响,物价仍保持高位运行,回落相对缓慢。
金融方面,政府主动加杠杆和扩投资意愿相对明显,信贷投放力度受疫情影响稍有波动,但整体
力度较大,社融和信贷的同比出现逐步抬升的迹象。
2020年一季度,权益市场经历了反复冲高回落的过程,以上证 50和沪深 300代表的大市值
股票表现相对偏弱,跌幅明显,以中证 500和创业板等代表的中小市值股票表现相对较强,跌幅
较小或有一定程度上涨。债券方面,随着疫情引起的恐慌情绪逐步扩散,货币政策进入近年以来
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极度宽松的状态,收益率曲线全线下行,中短端下行较为明显,中长短由于通货膨胀处于近期高
位,期限利差仍维持在相对较高水平。
本基金以追求长期与权益指数相接近的收益率水平,并同时降低净值波动率。目前阶段,权
益指数处于历史较低估值分位数区间,操作方面保持相对较高的权益仓位水平,辅之以部分固定
收益类资产,同时,积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
鹏华睿投净值增长率为 0.75%;鹏华睿投业绩比较基准增长率-4.77%;
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 184,221,594.12 76.37
其中:股票 184,221,594.12 76.37
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 52,743,942.00 21.86
其中:债券 52,743,942.00 21.86
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售金融资

- -
7 银行存款和结算备付金合计 3,106,524.75 1.29
8 其他资产 1,159,395.39 0.48
9 合计 241,231,456.26 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元)
占基金资产净值比
例(%)
A 农、林、牧、渔业 3,400,605.00 1.61
B 采矿业 6,550,815.80 3.09
C 制造业 84,245,800.74 39.77
D 电力、热力、燃气及水生产和供应 6,608,325.60 3.12
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E 建筑业 5,919,416.70 2.79
F 批发和零售业 10,391,070.06 4.90
G 交通运输、仓储和邮政业 11,716,456.32 5.53
H 住宿和餐饮业 4,778,804.00 2.26
I 信息传输、软件和信息技术服务业 15,916,729.20 7.51
J 金融业 7,281,709.09 3.44
K 房地产业 11,872,991.69 5.60
L 租赁和商务服务业 5,432,840.60 2.56
M 科学研究和技术服务业 2,596,682.98 1.23
N 水利、环境和公共设施管理业 2,927,175.14 1.38
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 46,944.00 0.02
Q 卫生和社会工作 585,654.00 0.28
R 文化、体育和娱乐业 3,415,129.00 1.61
S 综合 534,444.20 0.25
合计 184,221,594.12 86.96
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注:无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 601816 京沪高铁 906,536 5,094,732.32 2.40
2 000998 隆平高科 170,700 3,093,084.00 1.46
3 600737 中粮糖业 337,700 3,086,578.00 1.46
4 603939 益丰药房 31,700 2,951,270.00 1.39
5 600167 联美控股 204,860 2,859,845.60 1.35
6 002821 凯莱英 16,300 2,798,547.00 1.32
7 002375 亚厦股份 396,700 2,749,131.00 1.30
8 600823 世茂股份 669,100 2,729,928.00 1.29
9 600779 水井坊 63,400 2,729,370.00 1.29
10 600325 华发股份 415,000 2,668,450.00 1.26
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 12,010,800.00 5.67
其中:政策性金融债 12,010,800.00 5.67
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4 企业债券 40,683,000.00 19.20
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) 50,142.00 0.02
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 52,743,942.00 24.90
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 108602 国开 1704 120,000 12,010,800.00 5.67
2 143709 18 诚通 01 100,000 10,233,000.00 4.83
3 143867 18 电投 08 100,000 10,212,000.00 4.82
4 155130 19 京投 01 100,000 10,145,000.00 4.79
5 136726 16 中材 02 100,000 10,093,000.00 4.76
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注:无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注:无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注:无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注:无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目标,选择流动性好、交易活跃的股指期货合
约,充分考虑股指期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投
资效果,实现股票组合的超额收益。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
为有效控制债券投资的系统性风险,本基金根据风险管理的原则,以套期保值为目的,适度
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运用国债期货,提高投资组合的运作效率。在国债期货投资时,本基金将首先分析国债期货各合
约价格与最便宜可交割券的关系,选择定价合理的国债期货合约,其次,考虑国债期货各合约的
流动性情况,最终确定与现货组合的合适匹配,以达到风险管理的目标。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注:无。
5.10.3 本期国债期货投资评价
无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 81,017.60
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,062,995.62
5 应收申购款 15,382.17
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,159,395.39
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注:无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的公允价值
(元)
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情
况说明
1 601816 京沪高铁 5,094,732.32 2.40 锁定期股票
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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 107,280,282.87
报告期期间基金总申购份额 94,554,834.75
减:报告期期间基金总赎回份额 27,583,602.23
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以“-”填列)
-
报告期期末基金份额总额 174,251,515.39
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注:无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注:无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况





报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
(%)


1 20200116~20200331 13,565,937.91 26,299,277.52 - 39,865,215.43 22.88
2 20200116~20200331 11,409,603.67 30,488,537.55 - 41,898,141.22 24.04


- - - - - - -
产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时,可能会因某单一基金份额持有人大额赎回
而引起基金净值剧烈波动,甚至可能引发基金流动性风险,基金管理人可能无法及时变现基金资
产以应对基金份额持有人的赎回申请,基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

注:1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额、指数分级
基金合并份额和红利再投;
鹏华睿投混合 2020年第 1季度报告
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2、赎回份额包含基金赎回份额、基金转换出份额、强制调减份额、场内卖出份额和指数分级
基金拆分份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
(一)《鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;
(二)《鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;
(三)《鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告》(原文)。
9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168号深圳国际商会中心第 43层鹏华基金管理有限公司。
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理
人网站(http://www.phfund.com.cn)查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客
户服务系统,咨询电话:4006788999。


鹏华基金管理有限公司
2020 年 4月 22日