中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金2020年第1季度报告
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基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2020年04月22日

中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金 2020 年第 1 季度报告
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§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2020年4月21日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年01月01日起至2020年03月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧时代先锋股票
基金主代码 001938
基金运作方式 契约型、开放式、发起式
基金合同生效日 2015年11月03日
报告期末基金份额总额 10,749,137,631.98份
投资目标
本基金主要投资于"时代先锋相关股票",在有效控
制投资组合风险的前提下,通过积极主动的资产配
置,力争获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产
配置,确定股票、债券、现金的投资比例,重点通
过跟踪宏观经济数据、政策环境的变化趋势,来做
前瞻性的战略判断。本基金为股票型基金,长期来
看将以权益性资产为主要配置,同时结合资金面情
况、市场情绪面因素,进行短期的战术避险选择。
业绩比较基准
90%×中证500指数收益率+10%×中证综合债券指数
收益率
风险收益特征
本基金为股票型基金,其预期收益及预期风险水平
高于货币市场基金、债券基金和混合型基金,属于
高预期收益风险水平的投资品种。
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基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中欧时代先锋股票A 中欧时代先锋股票C
下属分级基金的交易代码 001938 004241
报告期末下属分级基金的份额总

9,399,907,443.82份 1,349,230,188.16份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标
单位:人民币元
报告期(2020年01月01日 - 2020年03月31日)
主要财务指标
中欧时代先锋股票A 中欧时代先锋股票C
1.本期已实现收益 322,846,417.37 38,437,219.68
2.本期利润 -1,228,831,039.71 -195,560,606.62
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1450 -0.1653
4.期末基金资产净值 14,229,214,889.36 2,026,177,310.12
5.期末基金份额净值 1.5138 1.5017
注:1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变
动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧时代先锋股票A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差

业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -5.22% 2.22% -3.49% 2.03% -1.73% 0.19%
中欧时代先锋股票C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差

业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
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过去三个月 -5.41% 2.23% -3.49% 2.03% -1.92% 0.20%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较


注:本基金 C类份额成立日为 2017年 1月 19日,图示日期为 2017年 1月 20日至 2020
年 03月 31日。

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§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基
金经理期限
姓名 职务
任职
日期
离任
日期






说明
周应

基金经理
2015-
11-03
- 10
历任平安证券有限责任公
司研究员
(2010.02-2011.08),华
夏基金管理有限公司研究
员(2011.08-2014.10)。201
4-10-20加入中欧基金管
理有限公司,历任研究
员、投资经理助理、投资
经理
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合
同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取
信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格
把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行,未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明
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报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾一季度A股市场,市场波动较大,整体下跌较多,相对来说结构上分化较大,
科技股整体上涨但经历了较大的波动,医药、必需消费等行业综合表现最好。一季度的
市场表现,主要是受到了新冠疫情冲击之后中国、全球经济下滑带来的影响,这是多年
以来比较罕见的意外事件,一方面是冲击力度大,经济短时间内几乎停摆;另一方面是
持续时间很长,目前看二季度的影响依然很大,三四季度依然还要观察。
一季度,我们按照“淡化宏观、淡化行业、精选成长”的总体思路,一是在市场估
值合理水平上依然没有大规模择时,继续保持仓位的稳定;二是在医疗健康、科技、新
能源等方向寻找优质个股的投资机会;三是继续在一些新研究的行业实践“优质管理层
为核心的成长股投资”。
一季度我们所管理的基金规模继续上升,但一方面市场经历了大幅的上下波动,另
一方面我们在目前规模上的防回撤经验、能力都不足,导致在市场较高位置买入的投资
者短期承受了损失。显然一季度我们没能在市场波动中做好基金规模的控制工作,对此
我们深感自责,在未来的工作中会针对性加以改进。同时,在投资研究方面,我们梳理
回顾了过去2年在基金规模扩大过程中所做的行业覆盖面的探索实践,决定对投资所面
向的主要领域做部分调整,更加聚焦于实践证明下来我们具备较强选股能力的领域。此
外,继续加强在定量描述企业价值成长来源、管理层可靠性方向的探索,争取能在未来
几个季度部分应用到组合管理中。
总体业绩方面,基金一季度下跌5.22%,小幅跑输比较基准。经历4年多的基金管理,
我们越来越强烈的认识到,长期而言为股票投资者创造投资回报,主要是企业的盈利增
长,而能够长期创造企业盈利增长的是可靠、卓越的企业管理层。而如何从财务指标、
行业空间、产品特征等定量角度,以及企业管理层综合情况等定性角度,相结合去增强
选股,是未来我们要做好的重大课题。

4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,基金A类份额净值增长率为-5.22%,同期业绩比较基准收益率为-3.49%;
基金C类份额净值增长率为-5.41%,同期业绩比较基准收益率为-3.49%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况
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序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 14,554,838,149.30 88.71

其中:股票 14,554,838,149.30 88.71
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 34,506,079.52 0.21

其中:债券 34,506,079.52 0.21

资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 500,000,000.00 3.05

其中:买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合

1,132,245,232.24 6.90
8 其他资产 185,565,343.38 1.13
9 合计 16,407,154,804.44 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 492,112,743.03 3.03
C 制造业 8,467,761,824.21 52.09
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
816.74 0.00
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 106,688,171.16 0.66
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
2,132,244,909.96 13.12
J 金融业 224,006,743.19 1.38
K 房地产业 566,543,616.90 3.49
L 租赁和商务服务业 247,751,781.36 1.52
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M 科学研究和技术服务业 336,227,192.70 2.07
N
水利、环境和公共设施管
理业
425,540,712.48 2.62
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 442,073,177.26 2.72
R 文化、体育和娱乐业 1,113,886,460.31 6.85
S 综合 - -

合计 14,554,838,149.30 89.54

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代

股票名

数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净值比例(
%)
1 603160
汇顶科

3,778,671
963,961,823.3
8
5.93
2 002460
赣锋锂

17,384,792
699,737,878.0
0
4.30
3 002007
华兰生

13,991,875
670,490,650.0
0
4.12
4 600406
国电南

33,831,276
668,167,701.0
0
4.11
5 300454 深信服 4,313,109
667,486,886.5
4
4.11
6 300413
芒果超

15,291,272
666,546,546.4
8
4.10
7 002311
海大集

13,341,296
536,320,099.2
0
3.30
8 601899
紫金矿

133,363,88
7
492,112,743.0
3
3.03
9 000002 万 科A 18,963,106
486,403,668.9
0
2.99
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10 603882
金域医

7,853,494
442,073,177.2
6
2.72

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -

其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) 34,506,079.52 0.21
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 34,506,079.52 0.21

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代

债券名

数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 123041 东财转2 134,794
18,073,179.5
2
0.11
2 128102
海大转

164,329
16,432,900.0
0
0.10

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

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5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货
合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用,降低股票仓位频繁调整的交易成本。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。
基金管理人将按照相关法律法规的规定,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债
券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系,对国债期货和现货的基差、国债期货
的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在最大限度保证基金资
产安全的基础上,力求实现基金资产的长期稳定增值。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期未投资国债期货。

5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金投资国债期货以套期保值为目的,以回避市场风险。故国债期货空头的合约
价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量,
以萃取相应债券组合的超额收益。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查,或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。

5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 3,372,302.28
2 应收证券清算款 87,930,708.44
3 应收股利 -
4 应收利息 296,965.10
5 应收申购款 93,965,367.56
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6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 185,565,343.38

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号
股票
代码
股票
名称
流通受限部分的公允价
值(元)
占基金资产净值
比例(%)
流通受限情
况说明
1
60316
0
汇顶
科技
239,340,000.00 1.47
大宗交易流
通受限
2
30045
4
深信

154,944,302.00 0.95
大宗交易流
通受限

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因,投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动
单位:份

中欧时代先锋股票A 中欧时代先锋股票C
报告期期初基金份额总额 7,944,169,476.62 822,876,183.86
报告期期间基金总申购份额 5,546,701,017.69 1,481,528,075.91
减:报告期期间基金总赎回份额 4,090,963,050.49 955,174,071.61
报告期期间基金拆分变动份额
(份额减少以“-”填列)
- -
报告期期末基金份额总额 9,399,907,443.82 1,349,230,188.16
注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
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本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

本基金已成立满三年,本报告期内无发起式资金持有份额情况。

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过20%的情况。

9.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录
1、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金相关批准文件
2、《中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金基金合同》
3、《中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金托管协议》
4、《中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告

10.2 存放地点
基金管理人及基金托管人的住所。

10.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅,或在营业时间内至基金管理
人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司:
客户服务中心电话:021-68609700,400-700-9700


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