前海开源沪港深景气行业精选灵活配置混合型证券投资基金2020年第1季度报告
2020-04-22 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:前海开源基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:2020年04月22日
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§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2020年4月20日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资
决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年1月1日起至2020年3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 前海开源沪港深景气行业精选混合
基金主代码 004099
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年05月08日
报告期末基金份额总额 34,751,703.90份
投资目标
本基金在深入研究的基础上,精选沪港深市场
中景气行业的投资机会,在合理控制风险并保
持基金资产良好流动性的前提下,力争实现基
金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金的投资策略主要有以下六方面内容:
1、大类资产配置
本基金综合运用定性和定量的分析手段,在对
宏观经济因素进行充分研究的基础上,判断经
济周期所处的阶段,结合对证券市场的系统性
风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预
期收益率的评估,制定本基金在债券、现金、
沪深A股、港股等大类资产之间的配置比例。
2、股票投资策略
(1)景气行业精选的定义
所谓景气行业,是指景气程度高或者趋势向好
的行业,主要包括符合社会经济发展趋势、契
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合政府政策目标、周期向上以及受各种内外因
素驱动而繁荣的行业。各行业的景气程度及变
动趋势与经济发展过程中的周期性波动存在密
切联系,同时,由于各行业自身特点和运行规
律的不同,因此,经济周期中的各个阶段,将
对各行业景气程度及变动趋势造成不同的阶段
性影响。 因此,本基金所指的景气行业精选
相关证券,是主要通过对宏观经济发展阶段、
各行业所处周期、发展前景等因素进行分析和
判断,确定行业的相对投资价值,精选出不同
经济周期中景气度较高的行业里的优质企业发
行的股票。
(2)个股投资策略
在个股选择上,除了筛选出与景气行业精选主
题相关的上市公司外,本基金还将结合上市公
司所处行业特点,综合考虑公司质地和业绩弹
性等因素,寻找基本面健康、业绩向上弹性较
大、估值有优势的公司进行投资。
(3)香港联合交易所上市的的股票投资策略
本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互
通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内
机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投
资。本基金将精选景气行业的公司,并优先将
基本面健康、业绩向上弹性较大、具有估值优
势的港股纳入本基金的股票投资组合。
3、债券投资策略
在债券投资策略方面,本基金将在综合研究的
基础上实施积极主动的组合管理,采用宏观环
境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券
资产的投资。在宏观环境分析方面,结合对预
期经济周期所处的阶段、市场利率、债券供求
等因素的综合分析,根据交易所市场与银行间
市场类属资产的风险收益特征,定期对投资组
合类属资产进行优化配置和调整,确定不同类
属资产的最优权重。 在微观市场定价分析方
面,本基金以中长期利率趋势分析为基础,结
合经济趋势、货币政策及不同债券品种的收益
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率水平、流动性和信用风险等因素,重点选择
那些流动性较好、风险水平合理、到期收益率
与信用质量相对较高的债券品种。具体投资策
略有收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等
积极投资策略构建债券投资组合。
4、权证投资策略
本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收
益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究
成果确定权证的合理估值,发现市场对股票权
证的非理性定价;利用权证衍生工具的特性,
通过权证与证券的组合投资,来达到改善组合
风险收益特征的目的。
5、资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、
违约概率和提前偿付比率的预估,借用必要的
数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价,
在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市
场流动性的条件下,谨慎选择风险调整后收益
较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资
产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,
以降低流动性风险。
6、股指期货投资策略
本基金以套期保值为目的,参与股指期货交
易。
本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建
立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收
益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济
因素、政策及法规因素和资本市场因素,结合
定性和定量方法,确定投资时机。基金管理人
将结合股票投资的总体规模,以及中国证监会
的相关限定和要求,确定参与股指期货交易的
投资比例。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×35%+恒生指数收益率×3
5%+中证全债指数收益率×30%
风险收益特征
本基金为混合型基金,其预期风险和预期收益
水平高于货币型基金、债券型基金,低于股票
型基金。本基金如果投资港股通标的股票,需
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承担汇率风险以及境外市场的风险。
基金管理人 前海开源基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2020年01月01日 - 2020年03月31日)
1.本期已实现收益 11,525,795.43
2.本期利润 2,329,428.15
3.加权平均基金份额本期利润 0.0657
4.期末基金资产净值 49,018,616.77
5.期末基金份额净值 1.4105
注:①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率

业绩比
较基准
收益率
标准差

①-③ ②-④
过去三个月 5.27% 1.53% -8.36% 1.34% 13.63% 0.19%
注:本基金的业绩比较基准为:沪深300指数收益率×35%+恒生指数收益率×35%+中证
全债指数收益率×30%。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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3.3 其他指标
无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限






说明
任职
日期
离任
日期
曲扬
本基金的基金经理、公司
董事总经理、国际业务部
负责人、投资部行政负责

2017-
05-10
-
11

曲扬先生,清华大学博士
研究生。历任南方基金管
理有限公司研究员、基金
经理助理、南方全球精选
基金经理,2009年11月至2
013年1月担任南方基金香
港子公司投资经理助理、
投资经理。现任前海开源
基金管理有限公司董事总
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经理、国际业务部负责人、
投资部行政负责人。
刘小

本基金的基金经理
2019-
12-05
-
6

刘小明先生,金融学硕士
研究生。2014年至2015年
任职越秀证券股份有限公
司研究所分析师,2015年
至2017年任职兴业证券股
份有限公司研究所分析
师,2017年9月加盟前海开
源基金管理有限公司,现
任权益投资本部基金经
理。
注:①对基金的首任基金经理,其"任职日期"为基金合同生效日,"离任日期"为根据公
司决定确定的解聘日期,对此后的非首任基金经理,"任职日期"和"离任日期"分别指根
据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项
实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责
的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。
本报告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投
资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公
平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内,因组合投资策略需要,基
金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价出现1次同日反向交易成交较少的
单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,基金经理按规定履行了审批程序。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
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报告期内市场波动较大,由于新冠疫情先后在国内和境外爆发和蔓延,经济活动陷
入停滞、经济前景面临一定不确定性、金融系统的稳定性和流动性遭遇冲击,港股受海
外市场波动影响较大,恒生指数一季度下跌16.3%,跌幅较大,而由于国内控制疫情较
为有力,经济有望率先复苏,沪深300跌幅为10%,跌幅相对较小。本基金一季度收益率
为5.3%,获得正收益,显著大幅跑赢业绩比较基准。报告期内基金维持稳健的投资策略,
随着疫情在海外的逐步扩散,我们的投资逐步向A股消费等行业倾斜、尽力规避与海外
宏观经济相关度较大的行业和公司。中长期内我们仍然看好消费、医药和科技行业内具
备竞争力的企业,此次疫情冲击将带来一些优质标的的良好投资机会,目前我们在市场
中看到的机会多于风险。
2020年的投资,保持仓位90%以上,行业配置在沪深300指数比重的基础上根据基金
管理人的研究,前瞻性的调整,预测未来几年经济结构转型的趋势;行业配置基准:信
息技术16%,医疗健康10.5%,金融23.5%,通讯业务6%,非日常生活消费品9.5%,工业
10%,日常消费品10%,能源3%,公用事业3%,房地产4%,原材料4.5%。该行业配置比例
在2020年的投资中原则上维持不变。当行业配置偏离基准10%以上时,会进行调整以便
跟踪行业基准。
个股仍然是沪深300指数成分股,个股比重按照调整过的行业比重相应变化。对于
有些个股既有A股又有港股,基金管理人根据研究结果,可以在A股和港股中灵活配置。
2020年四季报公布10个工作日之后,再决定是否调整策略。

4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源沪港深景气行业精选混合基金份额净值为1.4105元,本报告
期内,基金份额净值增长率为5.27%,同期业绩比较基准收益率为-8.36%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金本报告期内,未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人的情
形。
本基金本报告期内,从2020年01月23日至2020年03月04日连续24个工作日基金资产
净值低于五千万元。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 42,225,005.00 68.76

其中:股票 42,225,005.00 68.76
2 基金投资 - -
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3 固定收益投资 - -

其中:债券 - -

资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合

18,109,210.50 29.49
8 其他资产 1,079,333.60 1.76
9 合计 61,413,549.10 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 682,736.00 1.39
B 采矿业 1,163,689.00 2.37
C 制造业 20,284,763.00 41.38
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
1,007,988.00 2.06
E 建筑业 898,307.00 1.83
F 批发和零售业 386,279.00 0.79
G 交通运输、仓储和邮政业 903,732.00 1.84
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
4,621,830.00 9.43
J 金融业 9,057,169.00 18.48
K 房地产业 1,568,368.00 3.20
L 租赁和商务服务业 461,602.00 0.94
M 科学研究和技术服务业 380,058.00 0.78
N
水利、环境和公共设施管
理业
59,930.00 0.12
O 居民服务、修理和其他服 - -
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务业
P 教育 61,479.00 0.13
Q 卫生和社会工作 452,058.00 0.92
R 文化、体育和娱乐业 235,017.00 0.48
S 综合 - -

合计 42,225,005.00 86.14

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 600050 中国联通 438,000 2,286,360.00 4.66
2 601318 中国平安 27,600 1,909,092.00 3.89
3 600519 贵州茅台 1,500 1,666,500.00 3.40
4 600276 恒瑞医药 16,000 1,472,480.00 3.00
5 000651 格力电器 18,900 986,580.00 2.01
6 000333 美的集团 19,100 924,822.00 1.89
7 600036 招商银行 25,700 829,596.00 1.69
8 002475 立讯精密 18,400 702,144.00 1.43
9 600900 长江电力 39,900 689,871.00 1.41
10 000858 五 粮 液 5,700 656,640.00 1.34
注:所用证券代码使用当地市场代码。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
无。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
无。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

无。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
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5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
无。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
无。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
无。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
无。

5.10.3 本期国债期货投资评价
无。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 1,064,615.88
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 5,195.73
5 应收申购款 9,521.99
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,079,333.60
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 36,423,747.39
报告期期间基金总申购份额 14,715,167.78
减:报告期期间基金总赎回份额 16,387,211.27
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以
“-”填列)
-
报告期期末基金份额总额 34,751,703.90
注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位:份
报告期期初管理人持有的本基金份额 -
报告期期间买入/申购总份额 3,655,041.31
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 3,655,041.31
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%) 10.52

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率
1 申购确认 2020-02-05 3,655,041.31 5,000,000.00 0
合计

3,655,041.31 5,000,000.00

注:基金管理人申购确认的适用费率为固定费用1000元。

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§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况





报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况


持有基金
份额比例
达到或者
超过20%
的时间区

期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比


1
20200204
- 202002
04
6,458,097.85 0.00 0.00 6,458,097.85 18.58%
产品特有风险
1. 巨额赎回风险
(1)本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大,单一投资者的巨额赎回,可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付
基金赎回的现金需要,对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响;
(2)单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时,在符合基金合同约定情况下,如基
金管理人认为有必要,可延期办理本基金的赎回申请,投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险;如果连续2个开放日以上(含)
发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响;
2. 转换运作方式或终止基金合同的风险
单一投资者巨额赎回后,若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净值低于5000万情形的,基金管
理人应当向中国证监会提出解决方案,或按基金合同约定,转换运作方式或终止基金合同,其他投资者可能面临基金转换运作
方式或终止基金合同的风险;
3.流动性风险
单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动
性风险;
4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小,导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录
(1)中国证券监督管理委员会批准前海开源沪港深景气行业精选灵活配置混合型
证券投资基金设立的文件
(2)《前海开源沪港深景气行业精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
(3)《前海开源沪港深景气行业精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
(4)基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
(5)前海开源沪港深景气行业精选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各
项公告的原稿

9.2 存放地点
前海开源沪港深景气行业精选灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
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基金管理人、基金托管人处

9.3 查阅方式
(1)投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件
(2)投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公
司,客户服务电话:4001-666-998(免长途话费)
(3)投资者可访问本基金管理人公司网站,网址:www.qhkyfund.com


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