中信保诚嘉裕五年定期开放债券型证券投资基金2020年第三季度报告
2020-10-28 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:中信保诚基金管理有限公司
基金托管人:渤海银行股份有限公司
报告送出日期:2020年 10月 28日

中信保诚嘉裕五年定期开放债券型证券投资基金 2020年第三季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其
内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人渤海银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 10月 27日复核了本报告中的财
务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的
招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 07月 01日起至 2020年 09月 30日止。
§2 基金产品概况
2.1基金基本情况
基金简称 中信保诚嘉裕五年定开纯债
基金主代码 008429
基金运作方式 契约型定期开放式
基金合同生效日 2019年 12月 24日
报告期末基金份额总额 9,000,053,951.87份
投资目标
本基金封闭期内采取买入持有到期投资策略,投资于剩余期
限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具,
力求基金资产的稳健增值。
投资策略
1、封闭期投资策略
(1)封闭期配置策略
在封闭期内,本基金原则上采用买入并持有到期投资策略,对
所投资固定收益品种的剩余期限与基金的剩余封闭期进行期
限匹配,投资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭
期的固定收益类工具。本基金投资含回售权的债券时,应在投
资该债券前,确定行使回售权或持有至到期的时间;债券到期
日晚于封闭运作期到期日的,基金管理人应当行使回售权而
不得持有至到期日。
基金管理人可以基于基金份额持有人利益优先原则,在不违
反《企业会计准则》的前提下,对尚未到期的固定收益类品种
进行处置。
(2)债券投资策略
1)类属资产配置策略
在整体资产配置的基础上,本基金将通过考量不同类型固定
收益品种的信用风险、市场风险、流动性风险、税收等因素,
研究各投资品种的利差及其变化趋势,制定债券类属资产配
置策略,以获取债券类属之间利差变化所带来的潜在收益。
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2)普通债券投资策略
对于普通债券,本基金将在严格控制目标久期及保证基金资
产流动性的前提下,采用目标久期控制、期限结构配置、信用
利差策略、相对价值配置、回购放大策略等策略进行主动投
资。
①目标久期控制
本基金首先建立包含消费物价指数、固定资产投资、工业品价
格指数、货币供应量等众多宏观经济变量的回归模型。通过回
归分析建立宏观经济指标与不同种类债券收益率之间的数量
关系,在此基础上结合当前市场状况,预测未来市场利率及不
同期限债券收益率走势变化,确定目标久期。当预测未来市场
利率将上升时,降低组合久期;当预测未来利率下降时,增加
组合久期。
②期限结构配置
在确定债券组合的久期之后,本基金将采用收益率曲线分析
策略,自上而下进行期限结构配置。具体来说,本基金将通过
对央行政策、经济增长率、通货膨胀率等众多因素的分析来预
测收益率曲线形状的可能变化,从而通过子弹型、哑铃型、梯
形等配置方法,确定在短、中、长期债券的投资比例。
③信用利差策略
一般来说,信用债券的收益率主要由基准收益率与反应信用
债券信用水平的信用利差组成。本基金将从宏观经济环境与
信用债市场供需状况两个方面对市场信用利差进行分析。首
先,对于宏观经济环境,当宏观经济向好时,企业盈利能力
好,资金充裕,市场整体信用利差将可能收窄;当宏观经济恶
化时,企业盈利能力差,资金紧缺,市场整体信用利差将可能
扩大。其次,对于信用债市场供求,本基金将从市场容量、信
用债结构及流动性等几方面进行分析。
④相对价值投资策略
本基金将对市场上同类债券的收益率、久期、信用度、流动性
等指标进行比较,寻找其他指标相同而某一指标相对更具有
投资价值的债券,并进行投资。
⑤回购放大策略
本基金将在控制杠杆风险的前提下,适当地通过回购融资来
提高资金利用率,以增强组合收益。
3)证券公司短期公司债券投资策略
本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基本面的深入调
研分析,结合发行人资产负债状况、盈利能力、现金流、经营
稳定性以及债券流动性、信用利差、信用评级、违约风险等的
综合评估结果,选取具有价格优势和套利机会的优质信用债
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券进行投资。
(3)资产支持证券的投资策略
本基金将综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成和质
量等因素,研究资产支持证券的收益和风险匹配情况。采用数
量化的定价模型来跟踪债券的价格走势,在严格控制投资风
险的基础上选择合适的投资对象以获得稳定收益。
2、开放期投资安排
在开放期内,本基金将主要采用流动性管理策略进行基金投
资管理。基金管理人将采取各种有效管理措施,保障基金运作
安排,防范流动性风险,满足开放期流动性的需求。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管
理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,本基金可以
相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书更新或相关
公告中公告。
业绩比较基准 中债综合全价(3-5年)指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金,预期风险与预期收益低于股票型基金
与混合型基金,高于货币市场基金。
基金管理人 中信保诚基金管理有限公司
基金托管人 渤海银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2020年 07月 01日-2020年 09月 30日)
1.本期已实现收益 67,512,306.44
2.本期利润 67,512,306.44
3.加权平均基金份额本期利润 0.0075
4.期末基金资产净值 9,025,748,350.64
5.期末基金份额净值 1.0029
注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后
的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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阶段
净值增长率

净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较
基准收益
率标准差

①-③ ②-④
过去三个月 0.74% 0.01% -1.71% 0.09% 2.45% -0.08%
过去六个月 1.35% 0.01% -2.75% 0.12% 4.10% -0.11%
自基金合同生效起
至今
2.07% 0.01% -0.87% 0.11% 2.94% -0.10%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注:1、本基金建仓期自 2019年 12月 24日至 2020年 06月 24日,建仓期结束时资产配置比例符合本基
金基金合同规定。
2、基金合同生效起至本报告期末不满一年(本基金合同生效日为 2019年 12月 24日)。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期

证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
吴胤希 本基金基金经理
2019年 12
月 24日
- 4
理学硕士。曾任职于远
东国际租赁有限公司,
担任投资分析员;于
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Excel Markets担任外
汇交易员;于重庆农村
商业银行股份有限公
司,担任债券交易员。
2016年 7月加入中信保
诚基金管理有限公司。
现任固定收益部副总
监,中信保诚嘉鑫 3个
月定期开放债券型发起
式证券投资基金、中信
保诚嘉鸿债券型证券投
资基金、中信保诚稳达
债券型证券投资基金、
中信保诚景丰债券型证
券投资基金、信诚年年
有余定期开放债券型证
券投资基金、信诚优质
纯债债券型证券投资基
金、中信保诚嘉裕五年
定期开放债券型证券投
资基金、中信保诚嘉丰
一年定期开放债券型发
起式证券投资基金、中
信保诚中债 1-3年国开
行债券指数证券投资基
金、中信保诚景裕中短
债债券型证券投资基金
的基金经理。
注:1.上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《中信保诚嘉
裕五年定期开放债券型证券投资基金基金合同》、《中信保诚嘉裕五年定期开放债券型证券投资基金招募
说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人
治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基
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金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易
执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策
机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程
序,及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进
公平交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交
易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告
期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易
(完全复制的指数基金除外)。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
三季度的债券市场走出单边熊市。主要原因在于经济各方面复苏态势比较明显。政策倾向也有所微
调,稳就业、保民生成为政策的首要目标。其中财政政策走上台前,特别国债、地方专项债、财政赤字
发挥定向纾困、撬动需求等功能。货币政策重心在宽信用,强调直达实体经济,并开始警惕金融“空
转”套利。政治局经济工作会议整体基调从之前“加大逆周期和宏观调控力度”转为强调“落地见效”
与“协调配合”,微调确认。总体来讲, 3季度债市熊市特征明显。
具体来看,货币类资产、国债、政策性银行债、信用债走势各自呈现不同特点:信用和利率分化,信
用利差快速收窄,三季度信用债表现并不差;利率债不同品种和期限走势分化,十年国开的上行幅度远
远超过十年国债,二者利差放大,而五年国开和五年国债利差并未明显变化,同时十年与五年的期限利
差也在缩小,三季度十年国债收益率从 7月初的 2.85%左右上行到 9月底的 3.15%左右,上行幅度 30BP;
十年国开收益率从 7月初的 3.12%左右上行到 9月底的 3.72%左右,上行幅度达到 60BP;另外三季度货币
市场利率中枢较二季度明显上行。
本基金全部持仓品种为利率债。目前总仓位 137%,久期 4年左右。
展望四季度,债券依旧机会不大,权益的机会好于债券。信用增速依旧处于扩张状态,增速接近顶
部。7月 30日的政治局会议提到“要保持货币供应量和社会融资规模合理增长”,货币政策不具备宽松的
条件。经济增长有韧性,政府债券持续放量,但财政支出偏慢,后续的财政支出对经济形成支撑,经济
动能也将从产业链逐级向下传导,居民消费、中下游制造业将会接棒基建地产,成为拉动经济增长的核
心驱动力。社会零售品零售总额也呈现复苏的状态。
利率策略方面,需等待安全边际。对于利率债而言,经济向潜在增速回归,局部房地产过热抬头,
均会导致央行货币政策更加中性,利率难有趋势性机会,短期以震荡为主。但考虑到货币政策较早回归
常态,宽信用力度弱化,而“房住不炒”基本原则仍坚持,并不作为经济的短期刺激手段,这些因素也
决定了利率反弹有顶。后续利率若出现大幅上行,则久期策略具备较好的反击机会,可以适度回归。
信用策略方面,坚持票息策略。对于信用债而言,理财、广义基金等对信用债的刚性配置力量仍
强,目前信用债收益率相对理财等资金已有不错的吸引力,在短期长端利率缺乏趋势性行情,目前较低
的信用利差分位数或能维持,但杠杆成本上升和信用利差收窄的情况下,信用债的票息价值也在减弱。
考虑到下半年随着疫情冲击逐步缓解,经济向常态逐步回归,企业经营状况将有所修复,挖掘优质城
投、地产和产业龙头机会,以减少组合净值波动,获得较为稳定的收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金份额净值增长率为 0.74%,同期业绩比较基准收益率为-1.71%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内,本基金未出现连续 20个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二百
人)的情形。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 12,355,985,172.47 99.26
其中:债券 12,355,985,172.47 99.26
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 991,194.28 0.01
8 其他资产 91,265,383.88 0.73
9 合计 12,448,241,750.63 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内投资股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 12,355,985,172.47 136.90
其中:政策性金融债 12,355,985,172.47 136.90
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
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9 其他 - -
10 合计 12,355,985,172.47 136.90
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1
190409
19农发 09 59,500,000
5,936,779,233.3
1
65.78
2
091918001
19农发清发 01 18,400,000
1,856,876,715.3
6
20.57
3
190208
19国开 08 14,600,000
1,466,670,209.7
2
16.25
4 140222 14国开 22 7,500,000 800,935,287.24 8.87
5 160421 16农发 21 7,300,000 737,786,750.73 8.17
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未进行股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围不包括股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资范围不包括国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未进行国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期内未进行国债期货投资。
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5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明
本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴
责、处罚。
5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金本报告期末未持有股票投资,没有超过基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 890.60
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 91,264,493.28
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 91,265,383.88
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票投资,不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因,投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 9,000,053,948.31
报告期期间基金总申购份额 3.56
减:报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”
填列)
-
报告期期末基金份额总额 9,000,053,951.87
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期,基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额
比例达到或者
超过 20%的时
间区间
期初份额
申购份

赎回
份额
持有份额 份额占比
机构
1
2020-07-01 至
2020-09-30
1,999,999,000
.00
- -
1,999,999,000
.00
22.22%
2
2020-07-01 至
2020-09-30
2,999,999,000
.00
- -
2,999,999,000
.00
33.33%
3
2020-07-01 至
2020-09-30
2,999,999,000
.00
- -
2,999,999,000
.00
33.33%
个人
产品特有风险
本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%,则面临大额赎回的情
况,可能导致:
(1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;如
果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人
可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续 2个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基
金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响;
(2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基
金的投资运作和收益水平;
(3)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动;
(4)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略;
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(5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清
算、转型等风险。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1、中信保诚嘉裕五年定期开放债券型证券投资基金相关批准文件
2、中信保诚基金管理有限公司营业执照
3、中信保诚嘉裕五年定期开放债券型证券投资基金基金合同
4、中信保诚嘉裕五年定期开放债券型证券投资基金招募说明书
5、本报告期内按照规定披露的各项公告
10.2 存放地点
中信保诚基金管理有限公司办公地—中国(上海)自由贸易试验区世纪大道 8号上海国金中心汇丰银行
大楼 9层。
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅,也可按工本费购买复印件。
亦可通过公司网站查阅,公司网址为 www.citicprufunds.com.cn。


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