浙商惠民纯债债券型证券投资基金2020年第3季度报告
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基金管理人:浙商基金管理有限公司
基金托管人:中国民生银行股份有限公司
报告送出日期:2020年 10月 28日
浙商惠民纯债 2020年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 10月 27日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 7月 1日起至 9月 30日止。

§2 基金产品概况
基金简称 浙商惠民纯债
交易代码 166803
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020年 4月 29日
报告期末基金份额总额 40,715,463.46份
投资目标
在严格控制风险的前提下,力争长期内实现超越
业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资
策略,在科学分析与有效管理风险的基础上,实
现风险与收益的最佳匹配。
业绩比较基准
中债新综合指数(全价)收益率×90%+一年期定
存利率(税后)×10%
风险收益特征
本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收
益率理论上低于股票型基金、混合型基金,高于
货币市场基金。
基金管理人 浙商基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 浙商惠民纯债 A 浙商惠民纯债 C
下属分级基金的交易代码 166803 008605
报告期末下属分级基金的份额总额 17,712,991.90份 23,002,471.56份

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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2020年 7月 1日 - 2020年 9月 30日 )
浙商惠民纯债 A 浙商惠民纯债 C
1.本期已实现收益 -1,348,413.17 -1,043,901.94
2.本期利润 -78,841.55 -238,617.04
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0015 -0.0056
4.期末基金资产净值 17,493,346.74 22,679,020.79
5.期末基金份额净值 0.9876 0.9859

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
浙商惠民纯债 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个

0.13% 0.08% -1.29% 0.07% 1.42% 0.01%
自基金合
同生效起
至今
-1.24% 0.08% -3.03% 0.08% 1.79% 0.00%
浙商惠民纯债 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个

0.03% 0.08% -1.29% 0.07% 1.32% 0.01%
自基金合
同生效起
至今
-1.41% 0.08% -3.03% 0.08% 1.62% 0.00%
注:本基金业绩比较基准为:中债新综合指数(全价)收益率×90%+一年期定存利率(税后)×10%

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较

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注:本基金基金合同生效日为 2020年 4月 29日,基金合同生效日至本报告期期末,本基金生效
时间未满一年,尚未完成建仓。

§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
刘爱民
本基金
的基金
经 理 ,
公司固
定收益
部基金
经理
2020 年 4
月 29日
- 7
刘爱民先生,复旦大学经济
学硕士。历任兴业银行股份
有限公司计划财政部司库
本币货币交易员。
周锦程
本基金
的基金
2020 年 4
月 29日
- 9
周锦程先生,复旦大学经济
学硕士。历任德邦证券股份
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经 理 ,
公司固
定收益
部总经
理助理
有限公司债券交易员、债券
研究员、债券投资经理。
赵柳燕
本基金
的基金
经 理 ,
公司固
定收益
部基金
经理
2020 年 6
月 29日
- 5
赵柳燕女士,复旦大学经济
学硕士。2015年 7月加入浙
商基金管理有限公司。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本报告期本基金不存在基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情况。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法
规、证监会规定和本基金合同的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在
严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金持有人利益的行为。本基
金无重大违法、违规行为,本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为了规范公平交易行为,保护投资者合法权益,根据《中华人民共和国证券投资基金法》、
《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律
法规规定,本公司制定了相应的公平交易制度。在投资决策层面,本公司实行投资决策委员会领
导下的投资组合经理负责制,对不同类别的投资组合分别管理、独立决策;在交易层面,实行集
中交易制度,建立了公平的交易分配制度,确保各投资组合享有公平的交易执行机会,严禁在不
同投资组合之间进行利益输送;在监控和评估层面,本公司金融工程小组将每日审查当天的投资
交易,对不同投资组合在交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控,
同时对不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。
本报告期内,本基金未发生违反公平交易制度的行为。

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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现异常交易行为。
公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面,未出现成交较少的
单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况,亦未受到监管机构的相关调查。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内本基金主要投资品种为利率债和信用债。信用债以高评级的金融机构债、企业债、
中期票据、短期融资券等为主,利率债以国债、政策性金融债为主。
今年前三季度经历了第一季度疫情冲击,第二季度经济开始复苏央行货币政策转向,第三季
度经济延续复苏、货币政策收紧边际放缓。因此前三季度债市走的是衰退牛到紧货币的走熊;股
市在 2月低点之后,总体一直是走的复苏行情,但第三季度海外美股的高位回调、欧美疫情重新
抬头、国际关系的影响、对经济复苏持续性的担忧,股市转为震荡。
展望未来,接下来 1-2个季度国内经济基本面仍有望延续复苏的趋势,金融数据的高点可能
会在四季度出现,通胀则会在接下来 2个季度在 1-2%区间,海外则面临第四季度疫情重燃、美国
大选的扰动。总体上海外对国内债市的影响有限,但会通过风险偏好的途径更多影响股市。通胀
的回落主要是基数原因,非监管发力和巨大意外冲击导致的金融数据趋缓往往并不是基本面和市
场的转折点。货币政策在第三季度已经阶段性不再收紧,接下来是需要关注宽信用延续和股市如
果出现大涨情况下,债市资金面可能被动收紧。接下来债市的主导因素可能从第二季度到第三季
度初的央行货币政策快速转向,过渡到基本面主导阶段,基本面复苏的可持续性,是股债市场延
续当前趋势的未来空间的关键。从基本面来看,第四季度债市仍然有压力,股市则要关注外部扰
动。配置价值来看,目前股债相对价值中性;利率债中短端也接近中性位置,利率债长端的赔率
胜率可能还偏低;信用债总体配置价值仍偏低,但如果利率债继续上行空间不大的情况下,信用
债比利率债有更好的票息价值。综上,短期对债市仍偏谨慎,重视票息价值;股市可能仍有延续
复苏行情的动能,关注海外扰动。中长期需关注经济复苏动能的衰减,海外因素也仍然重要。

4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末浙商惠民纯债 A基金份额净值为 0.9876元,本报告期基金份额净值增长率为
0.13%;截至本报告期末浙商惠民纯债 C基金份额净值为 0.9859元,本报告期基金份额净值增长
率为 0.03%;同期业绩比较基准收益率为-1.29%。

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4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内不存在对本基金持有人数或基金资产净值预警的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 37,371,000.00 91.83
其中:债券 37,371,000.00 91.83
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 2,200,000.00 5.41

其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 602,244.03 1.48
8 其他资产 522,826.17 1.28
9 合计 40,696,070.20 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 6,993,000.00 17.41
2 央行票据 - -
3 金融债券 30,378,000.00 75.62
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其中:政策性金融债 30,378,000.00 75.62
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 37,371,000.00 93.03

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 180211 18国开 11 300,000 30,378,000.00 75.62
2 019627 20国债 01 70,000 6,993,000.00 17.41

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10 投资组合报告附注

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5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 48,171.48
2 应收证券清算款 202,062.36
3 应收股利 -
4 应收利息 261,081.33
5 应收申购款 11,511.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 522,826.17

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因,投资组合报告中市值占资产或净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 浙商惠民纯债 A 浙商惠民纯债 C
报告期期初基金份额总额 76,544,372.19 90,303,657.42
报告期期间基金总申购份额 128,262.61 602,840.53
减:报告期期间基金总赎回份额 58,959,642.90 67,904,026.39
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以"-"填列)
- -
报告期期末基金份额总额 17,712,991.90 23,002,471.56

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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金本报告期无基金管理人持有本基金份额变动的情况。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资
者类

报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金
情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份

份额占

机构 - - - - - - -
个人
1 20200803-20200907 19,999,900.00 0.00 19,999,900.00 0.00 0.00%

- - - - - - - -
产品特有风险
(1)赎回申请延期办理的风险
机构投资者大额赎回时易构成本基金发生巨额赎回,中小投资者可能面临小额赎回申请也需要与机
构投资者按同比例部分延期办理的风险。
(2)基金净值大幅波动的风险
机构投资者大额赎回时,基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动;
(3)提前终止基金合同的风险
机构投资者赎回后,可能出现基金资产净值低于 5000万元的情形,若连续六十个工作日出现基金资
产净值低于 5000万元情形的,基金管理人可能提前终止基金合同,基金财产将进行清算。
(4)基金规模过小导致的风险
机构投资者赎回后,可能导致基金规模过小。基金可能会面临投资银行间债券、交易所债券时交易
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困难的情形。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息
-
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准浙商惠民纯债债券型证券投资基金设立的相关文件;
2、《浙商惠民纯债债券型证券投资基金招募说明书》;
3、《浙商惠民纯债债券型证券投资基金基金合同》;
4、《浙商惠民纯债债券型证券投资基金托管协议》;
5、基金管理人业务资格批件和营业执照;
6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告;
7、中国证监会要求的其他文件。

9.2 存放地点
杭州市西湖区教工路 18号世贸丽晶城欧美中心 B座 507室

9.3 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅,或登录基金管理人网站 www.zsfund.com查阅,
还可拨打基金管理人客户服务中心电话:400-067-9908/021-60359000查询相关信息。


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