中欧价值智选回报混合型证券投资基金2020年第4季度报告
2021-01-22 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
报告送出日期:2021年01月22日

中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
2
§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年1月21日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年10月01日起至2020年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧价值智选混合
基金主代码 166019
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年05月14日
报告期末基金份额总额 147,500,499.09份
投资目标
在有效控制投资组合风险的前提下,通过积极主动
的资产配置,力争获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金将采取积极主动的资产配置策略,投资于价
值型上市公司股票或固定收益类资产,注重风险与
收益的平衡,力争实现基金资产长期增值。
业绩比较基准 金融机构人民币三年期定期存款基准利率(税后)
风险收益特征
本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平
高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基
金,属于中等预期收益风险水平的投资品种。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中欧价值智选
混合A
中欧价值智选
混合E
中欧价值智选
混合C
下属分级基金的交易代码 166019 001887 004235
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
3
报告期末下属分级基金的份额总

122,504,760.5
9份
13,088,272.57

11,907,465.93


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标
单位:人民币元
报告期(2020年10月01日 - 2020年12月31日)
主要财务指标
中欧价值智选混合A 中欧价值智选混合E 中欧价值智选混合C
1.本期已实现收益 16,389,102.25 1,961,267.80 1,077,080.83
2.本期利润 34,510,530.08 4,162,373.57 2,200,464.51
3.加权平均基金份
额本期利润
0.3274 0.3587 0.2651
4.期末基金资产净

452,079,317.17 53,302,249.04 42,175,787.57
5.期末基金份额净

3.6903 4.0725 3.5420
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动
收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧价值智选混合A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差

业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 11.95% 1.06% 0.69% 0.01% 11.26% 1.05%
过去六个月 37.20% 1.32% 1.38% 0.01% 35.82% 1.31%
过去一年 60.94% 1.45% 2.75% 0.01% 58.19% 1.44%
过去三年 116.95% 1.46% 8.25% 0.01%
108.70
%
1.45%
过去五年 93.08% 1.37% 13.75% 0.01% 79.33% 1.36%
自基金合同生
效起至今
334.82% 1.49% 24.04% 0.01%
310.78
%
1.48%
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
4
中欧价值智选混合E净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差

业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 11.95% 1.06% 0.69% 0.01% 11.26% 1.05%
过去六个月 37.19% 1.32% 1.38% 0.01% 35.81% 1.31%
过去一年 60.92% 1.45% 2.75% 0.01% 58.17% 1.44%
过去三年 117.98% 1.46% 8.25% 0.01%
109.73
%
1.45%
过去五年 113.02% 1.39% 13.75% 0.01% 99.27% 1.38%
自基金份额运
作日至今
165.48% 1.41% 14.51% 0.01%
150.97
%
1.40%
中欧价值智选混合C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差

业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 11.72% 1.06% 0.69% 0.01% 11.03% 1.05%
过去六个月 36.65% 1.31% 1.38% 0.01% 35.27% 1.30%
过去一年 59.65% 1.45% 2.75% 0.01% 56.90% 1.44%
过去三年 111.69% 1.46% 8.25% 0.01%
103.44
%
1.45%
自基金份额运
作日至今
103.94% 1.32% 10.86% 0.01% 93.08% 1.31%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
5


注:本基金于 2015年 9月 22日新增 E类份额。图示日期为 2015年 9月 25日至 2020
年 12月 31日。
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
6

注:本基金自 2017年 1月 19日起增加 C份额,图示为 2017年 1月 20日至 2020年 12
月 31日。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基
金经理期限
姓名 职务
任职
日期
离任
日期






说明
袁维

基金经理
2020-
05-15
- 9
历任新华基金行业研究员
(2011.11-2015.07)。201
5/07/24加入中欧基金管
理有限公司,历任研究员。
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合
同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
7
本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取
信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格
把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行,未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次,为量化组合因投资
策略需要和其他组合发生的反向交易,公司内部风控已对该交易进行事后审核。
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2020年四季度市场整体呈上涨趋势,四季度,沪深300指数上涨13.6%、创业板指数
上涨15.21%、中小板指数上涨10.07%。本基金在未来的操作上会秉承一直以来所坚持的
“价值投资”理念,将安全性置于首要考虑位置,在估值合理的情况下兼顾成长,精选
个股,力图以尽量低的净值波动取得更高的收益。中欧价值智选四季度上涨11.95%。
2020年新冠疫情打乱了各国的经济节奏,全球进入了经济下行+流动性极度宽松的
宏观环境。在这种情况下,市场出现了显著的分化,以消费为代表的长久期资产和科技
为代表的高景气高确定性资产得到市场的青睐,估值大幅提升,进入12月以来,确定性
龙头的上涨逐步泛化为大市值公司的上涨,中小市值公司开始大幅跑输。
当前,中国的股票市场存在很多无名之璞,他们分布在各行各业,其中不乏细分行
业龙头,在过去两年的市场环境中,尽管很多公司依靠自身积累努力实现了较好的增长,
但估值一路下滑,很多公司估值已经低于18年水平,但很多公司已经逐渐形成了自己技
术或成本上的壁垒,在当期的时点上具备了非常高的投资价值。随着未来经济进入上行
周期,很多公司的的成长有望加速向上,我们除了可以分享公司的成长外,公司目前较
低的估值也有望得到修复。
我们对价值的理解包括两个方面:“价”代表估值,“值”代表质量。其中,估值
不仅是预期回报率的呈现,也包含了为了取得潜在的回报所需要承受的波动,考虑到权
益市场相对较高的波动水平,我们对估值的要求会更加严格。在今年下半年我们进一步
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
8
减持了估值过高的公司,增加了上述细分行业的优质公司。与此同时以银行为代表的金
融行业也即将迎来景气上行周期,金融和优质地产龙头也具备了极强的投资价值。
目前沪深300、上证50的估值比较合理,经历了18年的去杠杆和过去两年经济的下
行,叠加今年疫情冲击,市场中众多细分行业优质公司处于历史估值和盈利的双重低位。
行业配置上我们会在制造业、金融、轻工、汽车、化工、建材、传媒、地产等估值合理、
现金流稳定的行业中精选优质公司。

4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,A类份额净值增长率为11.95%,同期业绩比较基准收益率为0.69%;E
类份额净值增长率为11.95%,同期业绩比较基准收益率为0.69%;C类份额净值增长率为
11.72%,同期业绩比较基准收益率为0.69%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 506,773,446.10 91.25

其中:股票 506,773,446.10 91.25
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -

其中:债券 - -

资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合

30,356,342.83 5.47
8 其他资产 18,243,266.57 3.28
9 合计 555,373,055.50 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
9
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 329,926,486.05 60.25
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
162,506.00 0.03
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 16,322.72 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 11,817.52 0.00
H 住宿和餐饮业 10,306.00 0.00
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
6,162,570.83 1.13
J 金融业 95,094,854.40 17.37
K 房地产业 50,328,575.75 9.19
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 7,996,758.20 1.46
N
水利、环境和公共设施管
理业
289,152.00 0.05
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 16,774,096.63 3.06
S 综合 - -

合计 506,773,446.10 92.55

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代

股票名

数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 002318
久立特

4,882,34
0
53,217,506.0
0
9.72
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
10
2 603008 喜临门
1,782,10
0
34,430,172.0
0
6.29
3 002078
太阳纸

2,297,24
8
33,149,288.6
4
6.05
4 000961
中南建

3,572,08
5
31,541,510.5
5
5.76
5 600346
恒力石

950,900
26,596,673.0
0
4.86
6 002142
宁波银

663,100
23,433,954.0
0
4.28
7 601166
兴业银

1,016,20
0
21,208,094.0
0
3.87
8 601311
骆驼股

1,899,86
0
17,763,691.0
0
3.24
9 603096 新经典 322,300
16,762,823.0
0
3.06
10 002884
凌霄泵

668,758
15,983,316.2
0
2.92

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
11
本基金本报告期末未投资股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控
的前提下,参与股指期货的投资。此外,本基金还将运用股指期货来管理特殊情况下的
流动性风险,如预期大额申购赎回、大量分红等。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。

5.10.3 本期国债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围,故此项不适用。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的兴业银行的发行主体兴业银行股份有限公司于2020年9月4日受到
中国人民银行福州中心支行行政处罚(福银罚字〔2020〕35号),主要违法事实包括:
(一)为无证机构提供转接清算服务;(二)为支付机构超范围(超业务、超地域)经
营提供支付服务;(三)违规连通上、下游支付机构,提供转接清算服务;(四)违反
银行卡收单外包管理规定;(五)未按规定履行客户身份识别义务。合计罚款1382.44
万元,没收违法所得1087.51万元。本基金投资的宁波银行的发行主体宁波银行股份有
限公司于2020年10月27日受到宁波银保监局的处罚(甬银保监罚决字〔2020〕48号),
主要违法事实包括:授信业务未履行关系人回避制度、贷后管理不到位。 本基金对上
述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。其余前十
大持有证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内
受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。

5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 122,297.41
2 应收证券清算款 17,057,555.06
3 应收股利 -
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
12
4 应收利息 4,241.68
5 应收申购款 1,059,172.42
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 18,243,266.57

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因,投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动
单位:份

中欧价值智选混合A 中欧价值智选混合E 中欧价值智选混合C
报告期期初基金份
额总额
89,661,639.39 8,838,130.33 6,326,271.47
报告期期间基金总
申购份额
54,615,015.95 5,373,964.06 10,193,968.71
减:报告期期间基
金总赎回份额
21,771,894.75 1,123,821.82 4,612,774.25
报告期期间基金拆
分变动份额(份额
减少以“-”填列)
- - -
报告期期末基金份
额总额
122,504,760.59 13,088,272.57 11,907,465.93
注:申购总份额含红利再投、转换入份额,赎回总份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
13

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投






持有基金份额比例达
到或者超过20%的时
间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
1
2020年10月1日至20
20年12月14日;2020
年 12月 24日至 2020
年 12月 31日
30,536,262.14 0.00 0.00 30,536,262.14 20.70%


2
2020年 11月 12日至 2
020年 11月 17日
8,673,740.82 16,406,168.82 5,079,909.64 20,000,000.00 13.56%
产品特有风险
本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况,在市场情况突变的情况下,可能出现集中甚至巨额赎回从而引发基金的流动性风险,本
基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对,并在基金运作中对流动性进行严格的管理,降低流动性风险,保护中小投资者利益。
注:申购份额含红利再投份额、转换入份额,赎回份额含转换出份额。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录
1、中欧价值智选回报混合型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧价值智选回报混合型证券投资基金基金合同》
3、《中欧价值智选回报混合型证券投资基金托管协议》
4、《中欧价值智选回报混合型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告

9.2 存放地点
基金管理人及基金托管人的住所。

9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅,或在营业时间内至基金管理
人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司:
客户服务中心电话:021-68609700,400-700-9700

中欧价值智选回报混合型证券投资基金 2020年第 4季度报告
第 页
14
中欧基金管理有限公司
2021年01月22日