银华惠增利货币市场基金2021年第1季度报告
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基金管理人:银华基金管理股份有限公司
基金托管人:中国农业银行股份有限公司
报告送出日期:2021年 4月 21日



银华惠增利货币 2021年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2021年 4月 19日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银华惠增利货币
交易代码 000860
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年 11月 14日
报告期末基金份额总额 16,419,225,732.63份
投资目标
本基金在严格控制风险并保持较高流动性的前提
下,力争为基金份额持有人创造稳定的、高于业绩
比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将基于主要经济指标(包括:GDP增长率、
国内外利率水平及市场预期、市场资金供求、通货
膨胀水平、货币供应量等)分析背景下制定投资策
略,力求在满足投资组合对安全性、流动性需要的
基础上为投资人创造稳定的收益率。
业绩比较基准 活期存款税后利率。
风险收益特征
本基金为货币市场基金,本基金的预期风险和预期
收益低于债券型基金、混合型基金、股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现
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3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2021年 1月 1日 - 2021年 3月 31日 )
1.本期已实现收益 126,511,268.80
2.本期利润 126,511,268.80
3.期末基金资产净值 16,419,225,732.63
注:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益,由于本基金采用摊
余成本法核算,因此,公允价值变动收益为零,本期已实现收益和本期利润的金额相等。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值收益
率①
净值收益率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差

①-③ ②-④
过去三个月 0.6432% 0.0006% 0.0863% 0.0000% 0.5569% 0.0006%
过去六个月 1.3341% 0.0006% 0.1747% 0.0000% 1.1594% 0.0006%
过去一年 2.3236% 0.0012% 0.3506% 0.0000% 1.9730% 0.0012%
过去三年 8.8611% 0.0020% 1.0565% 0.0000% 7.8046% 0.0020%
过去五年 17.0549% 0.0023% 1.7664% 0.0000% 15.2885% 0.0023%
自基金合同
生效起至今
21.6311% 0.0033% 2.2594% 0.0000% 19.3717% 0.0033%

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较

注:按基金合同的规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
李晓彬女

本基金的基
金经理
2016年 10
月 17日
- 12.5年
学士学位。2008年至 2015
年 4月任职于泰达宏利基金
管理有限公司;2015年 4月
加盟银华基金管理有限公
司,任职基金经理助理,自
2016年 3月 7日起担任银华
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货币市场证券投资基金基金
经理,自 2016年 3月 7日至
2020年 12月 14日兼任银华
双月定期理财债券型证券投
资基金基金经理,自 2016年
10月 17日起兼任银华惠增
利货币市场基金基金经理,
自 2018年 7月 16日起兼任
银华惠添益货币市场基金基
金经理。具有从业资格。国
籍:中国。
刘谢冰先

本基金的基
金经理
2018年 7月
4日
- 7年
硕士学位。曾就职于广发证
券股份有限公司,2016年 12
月加入银华基金,曾任基金
经理助理,现任投资管理三
部基金经理。自 2018年 6月
20日起担任银华惠添益货币
市场基金基金经理,自 2018
年 7月 4日起兼任银华惠增
利货币市场基金、银华多利
宝货币市场基金、银华活钱
宝货币市场基金基金经理。
具有从业资格。国籍:中国。
注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
3、由于本基金基金经理李晓彬女士因个人原因(休产假)无法正常履行职务,本基金管理人决定
自 2021年 2月 3日起暂由本基金基金经理刘谢冰先生单独管理本基金。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华惠增利货币市
场基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资
产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行
为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保
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证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节,本基金管理人实行集中交易制度,按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分
析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。
综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2021年一季度,债券收益率走势先上后下,收益率水平略有上行。基本面方面,1-2月经济
呈现“生产强、消费弱”的特征,主要与疫情反复和“就地过年”政策等有关。目前地产仍有韧
性,出口表现较好,制造业投资大幅回落,或有口径调整影响,短期不应过度在意制造业投资的
波动。通胀方面,CPI低位震荡,1-2月 CPI同比在略低于 0%的水平震荡;但受大宗商品价格上
涨影响,2020年 12月至 2021年 2月,PPI每个月均呈现 1%左右的环比增长,PPI同比转正并持
续回升。货币政策方面,一季度货币政策先紧后稳。1月中下旬开始,在信用债融资修复,房价
上涨,融资需求旺盛等背景下,央行从永煤事件后宽松的态度回归常态化管理;资金面超预期收
紧,资金利率一度突破利率走廊上限,资金波动明显加大。春节后,资金面相对稳定。1年 AAA
同业存单利率从 1月中上旬 2.75%左右低位水平回升至 3%以上水平。债市表现上,1月至春节前,
债券市场主要受资金面影响,资金面超预期收紧带动长债收益率上行;春节后至 3月中旬,海外
再通胀交易升温,国内外贸、经济、金融数据偏强,但是资金面相对稳定,中国国内股市下跌,
债券市场对于利空因素反应钝化,长债收益率整体震荡;3月中下旬,全球大宗商品价格回调,
欧洲出现第三波疫情,中国和欧美发生政治摩擦,市场出现一定做多热情,长端收益率有所下行。
整体上看,一季度(截止 3月 29日)债券收益率曲线平坦化上行,长端走势先上后下,收益率水
平略有上行。1年国债估值收益率上行 13.4bp至 2.61%,10年国债估值收益率上行 5.3bp至 3.20%;
1年国开估值收益率上行 22.5bp至 2.78%,10年国开估值收益率上行 4.4bp至 3.58%。组合操作
方面,一月下旬资金超预期收紧,组合采取防御策略,整体配置结构保持中短剩余期限内的哑铃
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型配置。随着三月资金面平稳宽松,组合回归中性策略,逐步增配跨半年末期限资产,适当拉长
久期,通过期限利差增厚组合收益,提高现券占比,保证组合流动性。
展望 2021年二季度,基本面方面,“疫后复苏”和“信用收敛”的博弈仍是宏观经济运行的
主线,一二季度经济或处于冲高磨顶阶段。地产政策边际收紧中期将抑制地产表现,但短期以房
地产为代表的逆周期变量仍有一定韧性,出口受海外刺激政策以及经济修复支撑也将维持较好表
现,而国内疫情已受控,随着疫苗接种,限制活动放开,顺周期变量大概率将回到正常修复通道。
海外方面,美国出台 1.9万亿刺激法案,疫苗接种加快,有望带动美国居民收入和消费快速回升,
对海外需求形成支撑。但也要关注到欧洲新一波疫情冲击可能带来的不利影响。通胀方面,CPI
读数整体可控,主要关注非洲猪瘟疫情反复对后续 CPI读数的影响。PPI存在走高的风险,在供
需错配等因素影响下,年初以来工业品价格快速上涨,今年 PPI同比高点读数可能高于此前预期,
年内 PPI高点读数或高于 5%。此外,政府工作报告和中央财经委会议均强调碳达峰碳中和目标,
近期环保限产等措施有趋严态势,关注对生产和 PPI的影响。货币政策方面,目前货币政策重心
由总量宽松转向结构性政策,信用条件边际收敛。维护币值稳定决定了央行对常态化货币政策诉
求较高,在稳增长压力不大的情况下,防风险重要性提升,货币政策暂时处于易紧难松的状态。
央行一季度货币政策例会删除“不急转弯”的表述,显示央行态度或有边际变化。目前资金面处
于脆弱的平衡状态,在隔夜成交回升、政府债券供给增多的背景下,需要关注资金波动加大的风
险。估值方面,目前多数品种收益率在 2019年均值水平附近,债券估值相对基本面并不突出。在
基本面未见到拐点、资金面易紧难松的情况下,债券收益率缺乏趋势做多机会。目前债券市场整
体可能仍是震荡格局,但在收益率绝对水平不突出、通胀预期升温、防风险措施加码等背景下,
需要关注收益率上行风险。
基于以上判断,二季度组合整体保持中性策略,并将充分利用流动性的波动窗口适度增加波
段操作。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值收益率为 0.6432%,业绩比较基准收益率为 0.0863%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
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5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 固定收益投资 10,791,016,208.93 62.70
其中:债券 10,791,016,208.93 62.70

资产支持证券
-

-
2
买入返售金融资产
3,977,264,885.91

23.11
其中:买断式回购的买入返售金
融资产
- -
3 银行存款和结算备付金合计 2,401,356,614.78 13.95
4 其他资产 41,512,555.30 0.24
5 合计 17,211,150,264.92 100.00

5.2 报告期债券回购融资情况

序号 项目 占基金资产净值的比例(%)
1 报告期内债券回购融资余额 3.25
其中:买断式回购融资 -
序号 项目 金额(元) 占基金资产净值的比例(%)
2 报告期末债券回购融资余额 786,898,800.00 4.79
其中:买断式回购融资 - -
注:报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净
值比例的简单平均值。

债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 20%的说明
注:本基金本报告期无债券正回购的资金余额超过基金资产净值 20%的情况。
5.3 基金投资组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 41
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 56
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 34

报告期内投资组合平均剩余期限超过 120天情况说明
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注:本基金本报告期未有剩余期限超过 120天的情况。
5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资产净
值的比例(%)
各期限负债占基金资产净值
的比例(%)
1 30天以内 65.24 4.79
其中:剩余存续期超过 397天
的浮动利率债
- -
2 30天(含)-60天 21.07 -
其中:剩余存续期超过 397天
的浮动利率债
- -
3 60天(含)-90天 3.46 -
其中:剩余存续期超过 397天
的浮动利率债
- -
4 90天(含)-120天 4.26 -
其中:剩余存续期超过 397天
的浮动利率债
- -
5 120天(含)-397天(含) 10.54 -
其中:剩余存续期超过 397天
的浮动利率债
- -
合计 104.57 4.79

5.4 报告期内投资组合平均剩余存续期超过 240天情况说明
注:本基金本报告期内投资组合平均剩余存续期未有超过 240天的情况。
5.5 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 199,855,794.17 1.22
2 央行票据 - -
3 金融债券 829,900,180.42 5.05

其中:政策性金融债 829,900,180.42
5.05

4 企业债券 - -
5
企业短期融资券
510,068,774.44

3.11

6 中期票据 - -
7 同业存单 9,251,191,459.90 56.34
8 其他 - -
9
合计 10,791,016,208.93
65.72

10 剩余存续期超过 397 天的浮动
利率债券
- -

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5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 债券数量(张) 摊余成本(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 112097483
20重庆农村
商行 CD064
7,000,000 698,721,989.03 4.26
2 112010131
20兴业银行
CD131
5,000,000 498,987,842.63 3.04
3 112014070
20江苏银行
CD070
5,000,000 498,253,029.95 3.03
4 112011145
20平安银行
CD145
4,500,000 449,769,831.61 2.74
5 112089719
20杭州银行
CD188
4,000,000 399,383,949.47 2.43
6 112010160
20兴业银行
CD160
4,000,000 398,409,754.70 2.43
7 112010173
20兴业银行
CD173
4,000,000 398,136,606.49 2.42
8 112006059
20交通银行
CD059
3,600,000 358,893,652.23 2.19
9 112012032
20北京银行
CD032
3,500,000 349,669,792.70 2.13
10 112106012
21交通银行
CD012
3,000,000 299,324,356.88 1.82

5.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在 0.25(含)-0.5%间的次数 0
报告期内偏离度的最高值 0.0814%
报告期内偏离度的最低值 -0.0273%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0306%

报告期内负偏离度的绝对值达到 0.25%情况说明
注:本基金本报告期内无负偏离度的绝对值达到 0.25%的情况。
报告期内正偏离度的绝对值达到 0.5%情况说明
注:本基金本报告期内无正偏离度的绝对值达到 0.5%的情况。
5.8 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.9 投资组合报告附注
5.9.1 基金计价方法说明
本基金所持有的债券采用摊余成本法进行估值,即估值对象以买入成本列示,按票面利率或
商定利率并考虑其买入时的溢价或折价,在其剩余期限内按实际利率法进行摊销,每日计提收益。
5.9.2 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查,或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.9.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 40,931,545.30
4 应收申购款 581,010.00
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 41,512,555.30

5.9.4 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,各比例的分项之和与合计可能有尾差。
本基金本报告期内无需要说明的证券投资决策程序。

§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 19,517,373,450.09
报告期期间基金总申购份额 16,674,849,196.19
报告期期间基金总赎回份额 19,772,996,913.65
报告期期末基金份额总额 16,419,225,732.63

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注:本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
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8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注:本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1 银华惠增利货币市场基金募集申请获中国证监会注册的文件
9.1.2《银华惠增利货币市场基金基金合同》
9.1.3《银华惠增利货币市场基金招募说明书》
9.1.4《银华惠增利货币市场基金托管协议》
9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所,供公众查阅、复制。

9.3 查阅方式
投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn)查阅。


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