中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金2021年第1季度报告
2021-04-22 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:2021年04月22日

中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
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§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年4月21日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2021年01月01日起至2021年03月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧红利优享灵活配置混合
基金主代码 004814
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2018年04月19日
报告期末基金份额总额 87,996,783.72份
投资目标
在严格控制投资组合风险的前提下,通过积极主动
的资产配置,力争获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略
本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行
大类资产配置,强调通过自上而下的宏观分析与自
下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决策。
综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、风险
控制要求等因素,制定本基金资产的大类资产配置
比例。
业绩比较基准
中证沪港深高股息精选指数收益率×80%+中债综合
指数收益率×20%
风险收益特征
本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平
高于债券型基金和货币市场基金,但低于股票型基
金,属于较高预期收益和预期风险水平的投资品种。
本基金将投资港股通标的股票,需承担港股通机制
下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则
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等差异带来的特有风险。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中欧红利优享灵活配置
混合A
中欧红利优享灵活配置
混合C
下属分级基金的交易代码 004814 004815
报告期末下属分级基金的份额总

70,136,938.10份 17,859,845.62份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标
单位:人民币元
报告期(2021年01月01日 - 2021年03月31日)
主要财务指标
中欧红利优享灵活配
置混合A
中欧红利优享灵活配
置混合C
1.本期已实现收益 14,478,761.56 2,861,653.95
2.本期利润 11,608,327.32 1,941,508.56
3.加权平均基金份额本期利润 0.1693 0.1261
4.期末基金资产净值 111,204,977.85 27,703,038.91
5.期末基金份额净值 1.5855 1.5511
注:1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变
动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧红利优享灵活配置混合A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差

业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 12.32% 1.68% 2.37% 1.01% 9.95% 0.67%
过去六个月 30.05% 1.37% 5.00% 0.88% 25.05% 0.49%
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过去一年 61.75% 1.35% 18.30% 0.93% 43.45% 0.42%
自基金合同生
效起至今
58.55% 1.36% 9.77% 1.02% 48.78% 0.34%
中欧红利优享灵活配置混合C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差

业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 12.10% 1.68% 2.37% 1.01% 9.73% 0.67%
过去六个月 29.55% 1.37% 5.00% 0.88% 24.55% 0.49%
过去一年 60.47% 1.35% 18.30% 0.93% 42.17% 0.42%
自基金合同生
效起至今
55.11% 1.36% 9.77% 1.02% 45.34% 0.34%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较

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§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基
金经理期限
姓名 职务
任职
日期
离任
日期






说明
曹名

权益投决会委员/投资总
监/基金经理
2018-
04-19
2021-
02-10
24
历任君安证券公司研究所
研究员
(1996.12-1998.12),闽
发证券上海研发中心研究
员(1999.03-2002.08),
红塔证券资产管理总部投
资经理
(2002.08-2003.04),百
瑞信托有限责任公司信托
经理
(2003.05-2004.12),新
华基金管理公司总经理助
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理、基金经理
(2005.01-2015.05)。2015
/06/18加入中欧基金管理
有限公司。
蓝小

基金经理
2018-
04-20
- 9
历任日信证券研究所行业
研究员
(2011.07-2012.02),新
华基金管理有限公司行业
研究员
(2012.02-2014.08),毕
盛资产管理有限公司投资
经理
(2014.09-2015.02),北
京新华汇嘉投资管理有限
公司研究总监(2015.03-20
16.11)。2016/12/12加
入中欧基金管理有限公司。
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合
同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取
信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节
严格把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内,本
基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好,不同投资组合之间不存在非公
平交易或利益输送的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明
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报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2021年一季度,A股市场呈现较大波动,春节前快速拉升,春节后大幅调整,季度整
体收跌。截至3月31日,上证50下跌2.78%,上证综指下跌0.90%,沪深300下跌3.13%,
创业板指下跌7.00%。恒生中国企业指数上涨2.18%,恒生指数上涨4.21%。从行业来看,
钢铁、公用事业、银行、休闲服务、采掘等行业表现较好,国防军工、非银金融、通信、
传媒、汽车等行业表现较差。
本基金在操作上秉承一直以来所坚持的"价值投资"理念,坚守低估值蓝筹,投资持
续分红能力较好的红利股。中欧红利优享A类、C类一季度分别上涨12.32%,12.10%,同
期业绩比较基准上涨2.37%。
我们在2020年四季报中曾指出2021年市场整体仍不悲观,但波动将会明显加大。市
场走势正如我们之前的判断,市场先是在1月份加速上行,尤其是大盘成长股;而春节
后市场快速下跌,同样以大盘成长股领跌。从宏观上来看,经济复苏态势明显,通胀有
所上行,流动性开始收紧,估值已经处于历史最高位的大盘成长股受到流动性影响快速
调整,部分2020年涨幅非常大的成长股在二十多交易日内股价便腰斩。所以我们强调,
估值是投资中非常核心的变量,估值很贵的东西应该尽早卖出,长期来看估值是投资中
非常有效的因子。
基本面的态势也符合我们去年底的判断,无论是宏观经济、流动性以及全球金融环
境。目前投资者的分歧仍旧在于经济,很多投资者经过2018-2020年的诸多变故之后,
对于经济走势的判断极为确定,即在中美竞争背景下,在中国经济结构转型过程中,中
国经济一定是逐级下台阶,利率价格一定是长期向下甚至走向负利率。我们并不能笃定
的去判断这个观点到底是对的还是错的。但我们对经济比市场预期要乐观,无论是长期
还是中短期;我们认为投资者对于宏观经济的未来过于悲观了。如果经济持续复苏,或
者复苏的强度、通胀水平高于预期,过去多年估值高企的科技、消费、医药等领域的定
价将面临较大的调整压力。即使经济复苏不那么强,现有估值体系下,高估值的赛道个
股也比较难获取长期较好的绝对收益。
投资策略上,我们继续坚持以自下而上选股为主;方向上来看,我们认为内需消费
将持续恢复,出口也将保持较长时间景气度,碳中和政策推进下制造业节能改造升级将
拉动制造业投资,这些方向有望将成为2021年的投资主线。同时,随着经济的恢复,我
们认为估值更低的港股有望带来更好的回报。

4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,A类份额净值增长率为12.32%,同期业绩比较基准收益率为2.37%;C
类份额净值增长率为12.10%,同期业绩比较基准收益率为2.37%。
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4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 125,699,114.69 89.19

其中:股票 125,699,114.69 89.19
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 4,970,112.00 3.53

其中:债券 4,970,112.00 3.53

资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合

8,808,152.88 6.25
8 其他资产 1,462,032.67 1.04
9 合计 140,939,412.24 100.00
注:权益投资中通过港股机制的公允价值为12,783,338.00元,占基金总资产比例
9.07%。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 64,034,237.94 46.10
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
24,036.12 0.02
E 建筑业 2,011,858.00 1.45
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F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 162,342.00 0.12
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
5,909,260.63 4.25
J 金融业 34,471,296.00 24.82
K 房地产业 6,302,746.00 4.54
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N
水利、环境和公共设施管
理业
- -
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -

合计 112,915,776.69 81.29

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业
类别
公允价值(人民币) 占基金资产净值比例(%)
地产

6,982,400.00 5.03
金融 4,440,258.00 3.20
消费
者非
必需

1,360,680.00 0.98
合计 12,783,338.00 9.20
注:以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代

股票名

数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
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1 002142
宁波银

312,300
12,142,224.0
0
8.74
2 002078
太阳纸

677,700
10,653,444.0
0
7.67
3 601601
中国太

191,500 7,246,360.00 5.22
4 002318
久立特

554,400 7,129,584.00 5.13
5 600166
福田汽

1,712,10
0
6,899,763.00 4.97
6 000651
格力电

104,800 6,570,960.00 4.73
7 601677
明泰铝

310,500 5,992,650.00 4.31
8 603444 吉比特 15,877 5,909,260.63 4.25
9 002048
宁波华

293,800 5,823,116.00 4.19
10 000001
平安银

250,600 5,515,706.00 3.97

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值比例
(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -

其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) 4,970,112.00 3.58
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 4,970,112.00 3.58

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金
资产净
值比例
(%)
1 127023 华菱转2 38,400 4,970,112.00 3.58

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
代码 名称 持仓量(买/卖) 合约市值(元) 公允价值变动(元) 风险说明
- - - - - -
公允价值变动总额合计(元) -
股指期货投资本期收益(元)
1,438,019.
42
股指期货投资本期公允价值变动(元) -

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则。以套期保值为目的,主要选择流动性
好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用,降低股票仓位频
繁调整的交易成本。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。
基金管理人将按照相关法律法规的规定,以套期保值为目的,结合对宏观经济形势和政
策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析,构建量化分析体系,对国债期货和现
货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在
最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的长期稳定增值。
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5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金投资国债期货以套期保值为目的,以回避市场风险。故国债期货空头的合约
价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量,
以萃取相应债券组合的超额收益。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的宁波银行的发行主体宁波银行股份有限公司于2020年10月16日受
到宁波银保监局处罚(甬银保监罚决字〔2020〕48号)。合计罚款30万元,并责令该行
对贷后管理不到位直接责任人员给予纪律处分。 本基金投资的平安银行的发行主体平
安银行股份有限公司于2020年10月16日受到宁波银保监局行政处罚信息公开表(甬银保
监罚决字〔2020〕66号)。合计罚款100万元。 本基金对上述主体发行的相关证券的投
资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。其余前十大持有证券的发行主体本报
告期内没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。

5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 49,639.24
2 应收证券清算款 392,622.09
3 应收股利 -
4 应收利息 4,075.19
5 应收申购款 1,015,696.15
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,462,032.67

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

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5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因,投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动
单位:份

中欧红利优享灵活配置
混合A
中欧红利优享灵活配置
混合C
报告期期初基金份额总额 77,195,821.20 17,906,363.63
报告期期间基金总申购份额 34,272,919.10 21,199,454.35
减:报告期期间基金总赎回份额 41,331,802.20 21,245,972.36
报告期期间基金拆分变动份额
(份额减少以“-”填列)
- -
报告期期末基金份额总额 70,136,938.10 17,859,845.62
注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位:份

中欧红利优享灵活配
置混合A
中欧红利优享灵活配
置混合C
报告期期初管理人持有的本基金份

5,679,538.97 -
报告期期间买入/申购总份额 - -
报告期期间卖出/赎回总份额 5,679,538.97 -
报告期期末管理人持有的本基金份

- -
报告期期末持有的本基金份额占基
金总份额比例(%)
- -
注:买入/申购总份额含红利再投、转换转入份额,卖出/赎回总份额含转换出份额。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率
1 申赎 2021-01-11
-1,600,553.9
0
-2,369,716.0
8
0.005
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2 申赎 2021-01-20
-2,389,236.2
6
-3,634,163.3
4
0.005
3 申赎 2021-03-08
-1,689,748.8
1
-2,670,745.1
5
0.005
合计

-5,679,538.9
7
-8,674,624.5
7

注:本基金管理人运用固有资金申赎(包含转换)本基金所适用费率符合基金合同、招
募说明书及相关公告的规定。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过20%的情况。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录
1、中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3、《中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
4、《中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告

9.2 存放地点
基金管理人及基金托管人的住所。

9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅,或在营业时间内至基金管理
人办公场所免费查阅。
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中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
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中欧基金管理有限公司
2021年04月22日