银华永兴纯债债券型发起式证券投资基金(LOF)2021年第2季度报告
2021-07-19 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:银华基金管理股份有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:2021年 7月 19日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2021年 7月 15日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 4月 1日起至 6月 30日。
§2 基金产品概况
基金简称 银华永兴债券发起式(LOF)
交易代码 161823
基金运作方式 上市契约型开放式(LOF)
基金合同生效日 2013年 1月 18日
报告期末基金份额总额 112,011,642.52份
投资目标
本基金以债券为主要投资对象,在控制信用风
险、谨慎投资的前提下,主要获取持有期收益,
追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金通过对宏观经济增长、通货膨胀、利率走
势和货币政策四个方面的分析和预测,确定经济
变量的变动对不同券种收益率、信用趋势和风险
的潜在影响。在封闭期内,主要以久期匹配、精
选个券、适度分散、买入持有等为基本投资策略,
获取长期、稳定的收益;辅以杠杆操作,资产支
持证券等其他资产的投资为增强投资策略,力争
为投资者获取超额收益。封闭期结束后,将更加
注重组合的流动性,将在分析和判断国内外宏观
经济形势、市场利率走势、信用利差状况和债券
市场供求关系等因素的基础上,自上而下确定大
类债券资产配置和信用债券类属配置,动态调整
组合久期和信用债券的结构,依然坚持自下而上
精选个券的策略,在获取持有期收益的基础上,
优化组合的流动性。
本基金的投资组合比例为:本基金投资于固定收
益类金融工具比例不低于基金资产的 80%,现金
或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资
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产净值的 5%。

业绩比较基准 中证全债指数
风险收益特征
本基金为债券型基金,其风险收益预期高于货币
市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 银华基金管理股份有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 银华永兴 永兴债 C
下属分级基金的交易代码 161823 161824
报告期末下属分级基金的份额总额 105,051,734.61份 6,959,907.91份

§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2021年 4月 1日 - 2021年 6月 30日 )
银华永兴 永兴债 C
1.本期已实现收益 1,344,641.18 70,868.04
2.本期利润 1,394,239.93 65,919.29
3.加权平均基金份额本期利润 0.0112 0.0094
4.期末基金资产净值 124,318,615.71 8,048,610.41
5.期末基金份额净值 1.183 1.156
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,例如:基金的申购、赎回费等,计入
费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
银华永兴
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个

0.85% 0.04% 1.32% 0.04% -0.47% 0.00%
过去六个

1.37% 0.06% 2.31% 0.04% -0.94% 0.02%
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过去一年 1.81% 0.06% 2.84% 0.06% -1.03% 0.00%
过去三年 12.77% 0.07% 15.42% 0.07% -2.65% 0.00%
过去五年 16.55% 0.07% 20.48% 0.08% -3.93% -0.01%
自基金合
同生效起
至今
18.30% 0.07% 21.86% 0.08% -3.56% -0.01%
永兴债 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个

0.78% 0.04% 1.32% 0.04% -0.54% 0.00%
过去六个

1.14% 0.05% 2.31% 0.04% -1.17% 0.01%
过去一年 1.40% 0.06% 2.84% 0.06% -1.44% 0.00%
过去三年 11.48% 0.07% 15.42% 0.07% -3.94% 0.00%
过去五年 14.00% 0.07% 20.48% 0.08% -6.48% -0.01%
自基金合
同生效起
至今
15.60% 0.07% 21.86% 0.08% -6.26% -0.01%


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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较

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注:按基金合同的规定,本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定:本基金投资于固定收益类金融工具比例不低于基金资产的
80%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%,其中,现金不包括结算备
付金、存出保证金、应收申购款等。


§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
瞿灿女士
本基金
的基金
经理
2016 年 1
月 18日
- 9.5年
硕士学位。2011年至 2013年任
职于安信证券研究所;2013 年
加盟银华基金管理有限公司,
曾担任研究员、基金经理助理
职务。自 2015 年 5 月 25 日至
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2017年 7月 13日担任银华永益
分级债券型证券投资基金基金
经理,自 2015 年 5 月 25 日至
2016年 1月 17日兼任银华永兴
纯债分级债券型发起式证券投
资基金基金经理,自 2016年 1
月 18日起兼任银华永兴纯债债
券型发起式证券投资基金
(LOF)基金经理,自 2016年 2
月 15日至 2018年 9月 6日兼
任银华永利债券型证券投资基
金基金经理,自 2016年 3月 18
日至 2018 年 8 月 22 日兼任银
华合利债券型证券投资基金基
金经理,自 2016年 4月 6日至
2019年 3月 2日兼任银华双动
力债券型证券投资基金基金经
理,自2016年10月17日至2020
年 6 月 1 日兼任银华增强收益
债券型证券投资基金基金经
理,自 2018年 6月 27日至 2020
年 1月 18日兼任银华中证 5年
期地方政府债指数证券投资基
金、银华中证 10年期地方政府
债指数证券投资基金基金经
理,自 2018年 6月 27日至 2020
年 4 月 2 日兼任银华上证 5 年
期国债指数证券投资基金、银
华上证 10年期国债指数证券投
资基金基金经理,自 2018年 6
月 27日至 2020年 11月 4日兼
任银华中债-5 年期国债期货期
限匹配金融债指数证券投资基
金、银华中债-10年期国债期货
期限匹配金融债指数证券投资
基金基金经理,自 2018年 6月
27日至 2020年 9月 11日兼任
银华中债 AAA 信用债指数证券
投资基金基金经理,自 2018年
12月 7日至 2019年 12月 18日
兼任银华安盈短债债券型证券
投资基金基金经理,自 2019年
2月 13日至 2020年 2月 17日
兼任银华安鑫短债债券型证券
投资基金基金经理,自 2019年
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3月 14日至 2020年 8月 5日兼
任银华安享短债债券型证券投
资基金基金经理,自 2019年 8
月 21日至 2020年 5月 30日兼
任银华稳裕六个月定期开放债
券型证券投资基金基金经理,
自 2020年 3月 5日起兼任银华
永盛债券型证券投资基金基金
经理,自 2020年 12月 23日起
兼任银华长江经济带主题债券
型证券投资基金基金经理,自
2021年 3月 24日起兼任银华添
润定期开放债券型证券投资基
金及银华添益定期开放债券型
证券投资基金基金经理。具有
从业资格。国籍:中国。
注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华永兴纯债分级
债券型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原
则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金
份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的
约定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。
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在交易执行环节,本基金管理人实行集中交易制度,按照“时间优先、价格优先、比例分配、
综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分
析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。
综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内,本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2021年 2季度,经济增长动能放缓但韧性较强。生产方面,5月工业增加值增速 8.8%,相较
于 19年的两年平均增速 6.6%,较 4月回落 0.2个百分点。外需方面,5月出口同比增速 27.9%,
两年平均增速为 11.1%,较 4月有所放缓,但整体出口需求仍较为强劲。内需方面,5月固定资产
投资同比 5.5%,两年平均增速为 4.7%,较 4月回落 1个百分点。分行业看,基建投资边际减速,
地产投资韧性较强,制造业投资持续修复。5月社消零售增速 12.4%,消费整体处于修复通道但恢
复速度慢于预期,主要受到居民收入修复偏慢、结构分化及消费意愿偏弱及局部地区疫情反复等
因素影响。通胀方面,5月 CPI同比 1.3%,5月 PPI同比 9%,PPI后期可能缓慢回落,整体而言
通胀压力可控。流动性方面,央行采取了稳健的货币政策基调,强调货币政策稳字当头,保持市
场流动性合理充裕。二季度资金面基本平稳,DR007中枢维持在 2.2%左右。
债市方面,二季度债券收益率小幅下行。4月通胀数据超预期,金融数据反映实体融资需求
维持强劲,但是资金面宽松,叠加经济复苏强度未超预期,债市收益率窄幅下行。5月大部分时
间资金面较为平稳,政治局会议和货币政策执行报告显示大宗商品价格上涨尚不至引发政策态度
收紧,受资金面宽松推动债券收益率下行,期限利差和信用利差呈现压缩态势。6月初,市场担
忧季末资金面,叠加地方债供给放量预期、海外高通胀、美联储流动性拐点预期等因素,收益率
略有反弹,随后央行通过逆回购操作连续投放 300亿平抑资金紧张,债市收益率再度下行。综合
来看,二季度 1年期国开收益率下行约 20BP,10年期国开收益率下行约 10BP,3年期 AAA中票收
益率下行约 10BP,3年期 AA中票收益率下行约 30BP。
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二季度,本组合根据市场情况积极调整组合结构和组合久期,同时根据不同品种的表现优化
了持仓结构。
展望 2021年 3季度,信用条件逐步收敛,实体需求似有边际转弱;不过政策收紧力度较温和,
近期政策甚至呈现一定结构性呵护的特征,或将支撑经济的韧性。通胀方面,猪价中期处于下行
通道,食品价格可能继续拖累 CPI,二季度或是 PPI读数高点,PPI向 CPI传导并不通畅,通胀对
货币政策影响较为有限。资金面方面,货币政策将维持稳健和灵活适度,保持对经济恢复的必要
支持力度,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。综合认为,三季度市
场可能处于震荡格局,持续关注后续外需的强度,国内顺周期变量的修复进度以及地方债的发行
进度。
基于如上对基本面状况的分析,本基金将维持适度杠杆水平,采取中性久期,在严格控制信
用风险的前提下,对组合配置进行优化调整。

4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末银华永兴基金份额净值为 1.183元,本报告期基金份额净值增长率为 0.85%;
截至本报告期末永兴债 C基金份额净值为 1.156元,本报告期基金份额净值增长率为 0.78%;同
期业绩比较基准收益率为 1.32%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 157,550,600.00 98.10
其中:债券 157,550,600.00 98.10
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
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6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 616,851.73 0.38
8 其他资产 2,439,355.73 1.52
9 合计 160,606,807.46 100.00


5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注:本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注:本基金本报告期末未持有港股通股票投资。

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注:本基金本报告期末未持有股票。

5.3.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂
牌股票投资明细
注:本基金本报告期末未持有全国中小企业股份转让系统挂牌股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 150,531,000.00 113.72
其中:政策性金融债 150,531,000.00 113.72
4 企业债券 7,019,600.00 5.30
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
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9 其他 - -
10 合计 157,550,600.00 119.03


5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 092018003
20农发清发
03
300,000 30,201,000.00 22.82
2 210312 21进出 12 300,000 30,114,000.00 22.75
3 190214 19国开 14 200,000 20,076,000.00 15.17
4 210212 21国开 12 200,000 20,070,000.00 15.16
5 200407 20农发 07 200,000 20,064,000.00 15.16


5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注:本基金本报告期末未持有贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注:本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

注:本基金本报告期未持有国债期货投资。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查,或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。

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5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金本报告期末未持有股票,因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备
选股票库之外的情形。

5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 25,044.17
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 2,414,036.56
5 应收申购款 -
6 其他应收款 275.00
7 其他 -
8 合计 2,439,355.73

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注:本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注:本基金本报告期末未持有股票。

5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 银华永兴 永兴债 C
报告期期初基金份额总额 162,104,080.86 7,086,039.05
报告期期间基金总申购份额 45,796.40 12,262.70
减:报告期期间基金总赎回份额 57,098,142.65 138,393.84
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以"-"填列)
- -
报告期期末基金份额总额 105,051,734.61 6,959,907.91

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注:本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
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§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
注:本报告期末,本基金管理人已不再持有本基金发起份额。
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资
者类

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况


持有基金份额比例达到
或者超过 20%的时间区

期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占

机构 1 2021/05/07-2021/06/30 25,883,520.28 0.00 0.00 25,883,520.28 23.11%
2 2021/05/07-2021/06/30 25,618,274.98 0.00 0.00 25,618,274.98 22.87%
3 2021/04/01-2021/06/30 42,661,262.80 0.00 0.00 42,661,262.80 38.09%
产品特有风险
投资人在投资本基金时,将面临本基金的特有风险,具体包括:
1)当基金份额集中度较高时,少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高,其在召开持有人大
会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权;
2)在极端情况下,当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时,可能导致在其赎
回后本基金资产规模长期低于 5000万元,进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外
的基金,其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会;
3)当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时,更容易触发巨额赎回条款,基金
份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额;
4)当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时,基金为支付赎回款项而卖出所持
有的证券,可能造成证券价格波动,导致本基金的收益水平发生波动。同时,巨额赎回、份额净值
小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提,会导致基金份额净值
出现大幅波动;
5)当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时,本基金管理人将不再
接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额
导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下,该基金份额持有人
将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转
换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%,该笔申购或转换转入申请可能
被确认失败。

9.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
银华永兴债券发起式(LOF)2021年第 2季度报告
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§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
10.1.1 中国证监会核准银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金募集的文件
10.1.2《银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金基金合同》
10.1.3《银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金招募说明书》
10.1.4《银华永兴纯债分级债券型发起式证券投资基金托管协议》
10.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》
10.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照
10.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照
10.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告

10.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所,供公众查阅、复制。

10.3 查阅方式
投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn)查阅。


银华基金管理股份有限公司
2021年 7月 19日