国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金2021年第3季度报告
2021-10-27 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人:中国银行股份有限公司
报告送出日期:二〇二一年十月二十七日
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2021年第 3季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2021 年 10 月
25 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 国投瑞银稳定增利债券
基金主代码 121009
交易代码 121009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年 1月 11日
报告期末基金份额总额 276,941,330.73份
投资目标
在追求基金资产稳定增值的基础上,力求获得高于
业绩比较基准的投资收益。
投资策略
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走势
以及债券市场资金供求情况来预测债券市场利率
走势,并对各固定收益品种收益率、流动性、信用
风险、久期和利率敏感性进行综合分析,评定各品
种的投资价值,在严格控制风险的前提下,主动构
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建及调整固定收益投资组合,力争获取超额收益。
此外,通过对首次发行和增发公司内在价值和一级
市场申购收益率的细致分析,积极参与一级市场申
购,获得较为安全的新股申购收益。
1、资产配置
本基金采取稳健的投资策略,通过固定收益类金融
工具的主动管理,力求降低基金净值波动风险,并
根据股票市场的趋势研判及新股申购收益率预测,
积极参与风险较低的一级市场新股申购和增发新
股,力求提高基金收益率。
本基金对债券类资产的投资比例不低于基金资产
的 80%,持有现金或到期日在一年以内的政府债券
不低于基金资产净值的 5%。本基金对非债券类资
产的投资比例不超过基金资产的 20%,并对持有的
股票和权证等资产,将在其可交易之日起的 90 个
交易日内卖出。
2、债券类资产的投资管理
本基金借鉴 UBS AM 固定收益组合的管理方法,
采取"自上而下"的债券分析方法,确定债券模拟组
合,并管理组合风险。
3、新股申购策略
本基金将积极参与新股申购。在进行新股申购时,
基金管理人将结合金融工程数量化模型,使用
GEVS 模型等方法评估股票的内在价值,充分借鉴
合作券商等外部资源的研究成果,对于拟发行上市
的新股(或增发新股)等权益类资产价值进行深入
发掘,评估申购收益率,并通过对申购资金的积极
管理,制定相应的申购和择时卖出策略以获取较好
投资收益。
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本基金结合发行市场资金状况和新股上市首日表
现,预测股票上市后的市场价格,分析和比较申购
收益率,从而决定是否参与新股申购。
一般情况下,本基金对获配新股将在上市首日起择
机卖出,以控制基金净值的波动。若上市初价格低
于合理估值,则等待至价格上升至合理价位时卖
出,但持有时间最长不得超过可交易之日起的 90
个交易日。
业绩比较基准 中债综合指数收益率
风险收益特征
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的低风
险品种,其预期风险与收益高于货币市场基金,低
于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期
(2021年 7月 1日-2021年 9月 30日)
1.本期已实现收益 3,301,305.97
2.本期利润 6,528,584.85
3.加权平均基金份额本期利润 0.0279
4.期末基金资产净值 294,410,358.63
5.期末基金份额净值 1.0631
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含
公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本
期公允价值变动收益。
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2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如
基金申购赎回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率

业绩比
较基准
收益率
标准差

①-③ ②-④
过去三个

2.80% 0.12% 0.83% 0.06% 1.97% 0.06%
过去六个

4.72% 0.10% 1.28% 0.05% 3.44% 0.05%
过去一年 4.93% 0.14% 2.13% 0.04% 2.80% 0.10%
过去三年 20.20% 0.21% 4.80% 0.07% 15.40% 0.14%
过去五年 22.40% 0.18% 1.62% 0.07% 20.78% 0.11%
自基金合
同生效起
至今
129.90% 0.19% 44.68% 0.08% 85.22% 0.11%
注:本基金为债券型基金,主要投资于固定收益类金融工具,强调基金资产
的稳定增值。为此,综合基金资产配置与市场指数代表性等因素,本基金选用市
场代表性较好的中债综合指数作为本基金的投资业绩评价基准。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2008年 1月 11日至 2021年 9月 30日)
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注:本基金建仓期为自基金合同生效日起的3个月。截至建仓期结束,本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。


§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
王侃
本基
金基
金经

2021-04-09 - 8
中国籍,硕士,具有基
金从业资格。2012 年 1
月至 2012年 9月任德国
帕德博恩大学统计与计
量经济学小组助理研究
员,2012年 12月至 2014
年 9 月任东方金诚国际
信用评估有限公司金融
业务部信用分析师,
2014年 9月至 2016年 7
月任中国人保资产管理
有限公司信用评估部信
用分析师,2016年 8月
加入国投瑞银基金管理
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有限公司固定收益部。
现任国投瑞银顺恒纯债
债券型证券投资基金、
国投瑞银顺昌纯债债券
型证券投资基金、国投
瑞银顺悦 3 个月定期开
放债券型证券投资基
金、国投瑞银和泰 6 个
月定期开放债券型发起
式证券投资基金、国投
瑞银顺荣 39个月定期开
放债券型证券投资基
金、国投瑞银稳定增利
债券型证券投资基金及
国投瑞银顺景一年定期
开放债券型证券投资基
金基金经理。
注:任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业
的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内,本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法
规和本基金《基金合同》等有关规定,本着恪守诚信、审慎勤勉,忠实尽职的原
则,为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内,基金的投资决
策规范,基金运作合法合规,没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内,本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度,通过工作
制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现,以确保本基金管理人旗下各投
资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待,通过对投资交易行为
的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督,形成了有效
的公平交易体系。本报告期,本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
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本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
回顾三季度,7月以来经济数据下行压力加大,生产、投资和消费各分项均
低于市场预期。一方面与台风、疫情扩散、限电限产等干扰因素有关,另一方面
当前房地产调控政策趋严,制造业投资和消费向上修复曲折,经济内生动能确有
下行压力。流动性层面,7月份央行超预期降准,同时也使投资者对于政策宽松
的预期有所上升,进入 9月份以后,市场对于宽松政策的分歧再度加大。从收益
率曲线看,7月份利率债各期限收益率快速下行,此后 10Y国债收益率在 2.8%-2.9%
的区间内窄幅震荡。
展望四季度,从经济基本面来看:1)房地产投资在融资政策趋紧、销售下
滑的双重压力下,增速持续回落,同时上半年非热点城市土地成交显著下滑,将
会拖累新开工,在没有出现政策边际松动的情况下,地产投资预计仍会趋势性下
滑。2)消费和制造业投资今年以来虽有修复,但幅度和持续性相对偏弱。3)当
前出口增速已有趋弱迹象,上游原材料涨价和海运运费对制造业利润挤压明显,
海外疫情也出现反复,对未来出口增速构成不利影响。4)基建投资作为托底经
济的重要手段之一,在其他分项下行压力较大时将会形成一定的对冲,从近 2-3
年基建投资增速来看,基建托而不举对经济增速的拉动较为有限。需要关注的是,
油价和猪价的上涨预期有所升温,通胀担忧的抬头有可能成为短期内的新增变量。
另一方面,短期内地方债供给的增加会阶段性影响债券市场的供需格局,资产荒
的逻辑可能出现边际的松动。综上,我们认为短期内债券收益率下行空间不大,
且面临一定的调整压力,从中期看,经济触底的信号尚未出现,收益率调整后仍
存在做多的机会。
信用债方面,信用利差仍位于相对低位,票息收益尚能带来一定的额外收益,
但可供挖掘的价值洼地减少,整体性价比一般。
可转债方面,“固收+”产品趋势性的配置需求增长支撑转债估值处于高位,
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估值上下波动的空间都不太大,考虑到转债估值处于历史高位,整体上风险仍大
于机会。短期看,平价仍然是最主要的驱动力,权益市场结构性的机会预计会持
续存在。
本基金信用债持仓将以配置为主,适当拉长久期获取骑乘收益。考虑到转债
整体性价比不高,四季度会适当低配转债仓位,择券上会更注重性价比,选择正
股和转债估值更合理的个券进行配置,高价转债适当参与交易性的机会。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截止本报告期末,本基金份额净值为 1.0631 元,本报告期份额净值增长率
为 2.80%,同期业绩比较基准收益率为 0.83%。

§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 360,354.26 0.09
其中:股票 360,354.26 0.09
2 固定收益投资 378,089,964.70 96.48
其中:债券 378,089,964.70 96.48
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 8,461,354.28 2.16
7 其他各项资产 4,982,632.87 1.27
8 合计 391,894,306.11 100.00
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注:本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
360,354.26

0.12

C 制造业 - -
D
电力、热力、燃气及水生产和供应

- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 360,354.26 0.12
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明
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序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 601899 紫金矿业 35,714.00 360,354.26 0.12

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 国家债券 3,008,705.40 1.02
2 央行票据 - -
3 金融债券 34,928,000.00 11.86
其中:政策性金融债 19,982,000.00 6.79
4 企业债券 75,622,036.00 25.69
5 企业短期融资券 34,972,500.00 11.88
6 中期票据 201,645,000.00 68.49
7 可转债(可交换债) 27,913,723.30 9.48
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 378,089,964.70 128.42

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 101800439
18莆田国

MTN001
100,000 10,648,000.00 3.62
2 101800085
18济宁高

MTN001
100,000 10,378,000.00 3.53
3 101900356
19泰州城

100,000 10,314,000.00 3.50
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MTN001
4 101901649
19陕煤化
MTN007
100,000 10,242,000.00 3.48
5 152255 19浙资 01 100,000 10,189,000.00 3.46

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

本基金本报告期末未持有贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在
报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 5,782.58
2 应收证券清算款 -
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3 应收股利 -
4 应收利息 4,806,296.54
5 应收申购款 170,553.75
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,982,632.87

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 132018 G三峡 EB1 1,831,760.00 0.62
2 128141 旺能转债 1,774,630.00 0.60
3 113044 大秦转债 1,688,320.00 0.57
4 123060 苏试转债 1,511,290.00 0.51
5 128017 金禾转债 1,282,060.00 0.44
6 110066 盛屯转债 1,276,300.00 0.43
7 127005 长证转债 1,255,200.00 0.43
8 113042 上银转债 1,245,960.00 0.42
9 128109 楚江转债 1,139,159.70 0.39
10 127030 盛虹转债 1,010,785.60 0.34
11 113579 健友转债 834,248.80 0.28
12 127025 冀东转债 777,420.60 0.26
13 110041 蒙电转债 771,000.00 0.26
14 110059 浦发转债 727,370.00 0.25
15 113026 核能转债 654,850.00 0.22
16 110077 洪城转债 650,150.00 0.22
17 110062 烽火转债 648,300.00 0.22
18 110076 华海转债 645,240.00 0.22
19 113605 大参转债 550,711.20 0.19
20 123078 飞凯转债 511,200.00 0.17
21 110061 川投转债 479,550.00 0.16
22 127012 招路转债 445,000.00 0.15
23 113563 柳药转债 419,800.00 0.14
24 128130 景兴转债 371,670.00 0.13
25 113618 美诺转债 320,956.80 0.11

国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2021年第 3季度报告
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5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限股票。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
本报告期期初基金份额总额 229,750,223.04
报告期期间基金总申购份额 56,514,875.35
减:报告期期间基金总赎回份额 9,323,767.66
报告期期间基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 276,941,330.73
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时,可能出现以下风险:
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件,中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时,基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2021年第 3季度报告
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动;单一投资者大额赎回时,相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后,可能使基金资产净值显著降低,从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制,导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算(或转型)的风险
根据本基金基金合同的约定,基金合同生效后的存续期内,若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的,基金管理人应当向中国证
监会报告并提出解决方案,如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等,并召
开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后,可能造成基金资产净值大幅缩
减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高,在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时,单一机构投资者将拥有高的投票权重。
注:本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告,规定媒介
公告时间为 2021年 7月 23日。
2、报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员任职进行公告,规定媒介
公告时间为 2021年 9月 18日。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
《关于同意国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金设立的批复》(证监基金
[2007]332号)
《关于国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金备案确认的函》(基金部函
[2008]6号)
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会规定媒介上披露的公告原文
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金报告原文

9.2 存放地点
国投瑞银稳定增利债券型证券投资基金 2021年第 3季度报告
第 16页,共 16页
中国广东省深圳市福田区金田路 4028号荣超经贸中心 46层
存放网址:http://www.ubssdic.com

9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅
咨询电话:400-880-6868








国投瑞银基金管理有限公司
二〇二一年十月二十七日