易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第1季度报告
2022-04-22 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:易方达基金管理有限公司
基金托管人:中国建设银行股份有限公司
报告送出日期:二〇二二年四月二十二日
易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2022 年 4
月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 易方达恒裕一年定开债券发起式
基金主代码 009050
交易代码 009050
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020年 3月 12日
报告期末基金份额总额 1,955,649,625.38份
投资目标 本基金为纯债基金,管理人主要通过分析影响债券
市场的各类要素,对债券组合的平均久期、期限结
构、类属品种进行有效配置,力争为投资人提供长
期稳定的投资回报。
投资策略 本基金在封闭运作期与开放运作期采取不同的投
资策略。封闭运作期,本基金在债券投资上主要通
过久期配置、类属配置、期限结构配置和个券选择
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四个层次进行投资管理。本基金可在综合考虑预期
收益率、信用风险、流动性等因素的基础上,选择
投资价值较高的资产支持证券进行投资。当银行存
款、同业存单投资具有较高投资价值时,本基金将
提高银行存款、同业存单投资比例。本基金将根据
风险管理的原则,主要选择流动性好、交易活跃的
国债期货合约进行交易,以对冲投资组合的系统性
风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中
的冲击成本等。开放运作期内,本基金为保持较高
的组合流动性,方便投资人安排投资,在遵守本基
金有关投资限制与投资比例的前提下,将主要投资
于高流动性的投资品种,减小基金净值的波动。
业绩比较基准 中债综合财富(总值)指数收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、混合型基金,高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期
(2022年 1月 1日-2022年 3月 31日)
1.本期已实现收益 20,188,427.97
2.本期利润 10,570,024.43
3.加权平均基金份额本期利润 0.0054
4.期末基金资产净值 2,122,921,322.54
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5.期末基金份额净值 1.0855
注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价
值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率

业绩比
较基准
收益率
标准差

①-③ ②-④
过去三个

0.50% 0.06% 0.77% 0.06% -0.27% 0.00%
过去六个

2.11% 0.05% 2.00% 0.06% 0.11% -0.01%
过去一年 5.34% 0.05% 4.96% 0.05% 0.38% 0.00%
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合
同生效起
至今
8.55% 0.06% 6.61% 0.07% 1.94% -0.01%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2020年 3月 12日至 2022年 3月 31日)
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注:自基金合同生效至报告期末,基金份额净值增长率为 8.55%,同期业绩
比较基准收益率为 6.61%。

§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介


职务
任本基金的基
金经理期限
证券
从业
年限
说明
任职
日期
离任
日期



本基金的基金经理、易方
达信用债债券型证券投
资基金的基金经理、易方
达瑞财灵活配置混合型
证券投资基金的基金经
理、易方达恒利 3个月定
期开放债券型发起式证
券投资基金的基金经理、
易方达恒盛 3个月定期开
放混合型发起式证券投
资基金的基金经理、易方
达裕华利率债 3个月定期
开放债券型证券投资基
金的基金经理、易方达裕
2020-
03-12
- 13年
硕士研究生,具有基金从业
资格。曾任易方达基金管理
有限公司固定收益研究员、
投资经理助理、固定收益研
究部总经理助理、固定收益
分类资产研究管理部负责
人、投资经理、易方达 3
年封闭运作战略配售灵活
配置混合型证券投资基金
(LOF)基金经理、易方达
科润混合型证券投资基金
(LOF)基金经理。
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兴 3个月定期开放债券型
证券投资基金的基金经
理、易方达稳健收益债券
型证券投资基金的基金
经理助理、固定收益分类
资产研究管理部总经理
注:1.对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”
为根据公司决定确定的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离
任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在
控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作
合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流
程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。
本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易
制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执
行指令的基本原则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 10次,其中
7 次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易,3 次为不
同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易,有关基金经理按规定
履行了审批程序。
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
经济基本面自四季度以来延续了小幅改善的走势。其中生产端恢复更快,体
现为工业增加值数据的大幅好转。1-2月需求方面数据超出市场预期,出口持续
较好,制造业投资和基建投资有显著恢复,零售数据也在边际好转。但是整体看
需求侧的恢复弱于供给,且实体经济的体感较差。一方面,房地产市场的销售和
投资依然疲弱;另一方面,进入到 3月份后,疫情对经济造成较大的负面影响。
1、2月份金融数据波动较大,体现 “宽信用”政策下,信贷供给较为充分,
但是实际有效的融资需求依然不足,尤其是房地产市场持续低迷导致居民中长期
贷款走低。CPI(消费者物价指数)在终端需求不足的情况下基本保持平稳,但
上游商品价格波动依然较大。
宏观政策明确了稳增长的方向,但是力度上不及市场预期。在 1月份降低政
策利率后,货币政策保持平稳,未有进一步降息降准操作。财政方面,基建投资
回升的力度可能难以弥补地产和疫情的影响。我们认为后续经济企稳可能还有赖
于更多宽松政策的支持。
市场持续受到“宽货币”与“宽信用”预期的影响。1 月份主要受到央行降息政
策的引导,收益率快速下行,5年期国开债收益率下行 19BP,3年期 AAA信用
债收益率下行 15BP。2月份公布的 1月金融数据超预期带动市场“宽信用”预期升
温,收益率整体上行。5年期金融债收益率在3月中旬最高上行 25BP,而信用
债券受房地产信用风险加剧以及股票市场波动带来的赎回压力影响,整体利差有
所扩大。3月下旬受股市企稳、疫情突发扩散因素影响,收益率重新回落,信用
债利差也逐步企稳。
操作上,组合在1月份保持了偏高的有效久期,2月中旬开始利用期货降低
有效久期,并卖出现券降低信用利差久期,有效规避了2-3月收益率和信用利
差水平的大幅上升。但是组合杠杆和信用利差久期依然维持在相对偏高的水平,
这使得组合在 3月份曲线平坦化上行,且在利差扩大的市场环境中承受了较大的
回撤和净值波动。在 3月中旬,考虑到疫情的影响,组合降低了期货对冲比例,
并跟随信用利差扩大增加了信用利差久期,积极调整期限结构和资产类型,获取
了一定的利差收窄的收益。整体来看,相对偏高的信用债券仓位在 3月份的市场
环境下承受了一定的净值波动和回撤,但是长期来看,该结构能够为组合提供相
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对更高的投资回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 1.0855 元,本报告期份额净值增长率为
0.50%,同期业绩比较基准收益率为 0.77%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金为发起式基金且发起资金持有期限不满三年,不适用《公开募集证券
投资基金运作管理办法》关于“基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元”的披露规定。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 固定收益投资 3,110,281,439.13 96.31
其中:债券 3,062,940,725.98 94.84
资产支持证券 47,340,713.15 1.47
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 109,134,550.00 3.38
7 其他资产 10,057,265.37 0.31
8 合计 3,229,473,254.50 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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本基金本报告期末未持有境内股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明

本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 953,288,403.29 44.90
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 731,892,401.58 34.48
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 1,160,887,465.78 54.68
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 216,872,455.33 10.22
10 合计 3,062,940,725.98 144.28
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(%)
1 2228004
22工商银
行二级 01
1,400,000 139,426,590.68 6.57
2 1728018
17农业银
行二级
1,300,000 133,898,789.04 6.31
3 185285 22海通 01 800,000 79,905,560.54 3.76
4
10210105
4
21江西交

MTN003
700,000 72,915,260.27 3.43
5 1728017 17中国银 700,000 72,201,068.49 3.40
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行二级 01
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(%)
1 156522 18北辰 B 170,000 16,997,750.41 0.80
2 169435 国借 1A 100,000 10,178,655.89 0.48
3 183148 G国电优 100,000 10,087,221.92 0.48
4 136339 荟享 067A 100,000 10,077,084.93 0.47
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金根据风险管理的原则,主要选择流动性好的国债期货合约进行交易,
以对冲投资组合的利率风险。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
代码 名称 持仓量
(买/卖)
合约市值
(元)
公允价值变动
(元)
风险指标说明
T2206 T2206 -386
-387,601,90
0.00
471,722.08
交易期内组合利
用国债期货空头
交易降低组合有
效久期,对冲利
率上行风险;利
用国债期货多头
交易积极进行多
头替代,对冲利
率下行风险。
T2209 T2209 -10
-10,011,000
.00
-29,000.00
交易期内组合利
用国债期货空头
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交易降低组合有
效久期,对冲利
率上行风险;利
用国债期货多头
交易积极进行多
头替代,对冲利
率下行风险。
TF2209 TF2209 -40
-40,518,000
.00
-59,000.00
交易期内组合利
用国债期货空头
交易降低组合有
效久期,对冲利
率上行风险;利
用国债期货多头
交易积极进行多
头替代,对冲利
率下行风险。
公允价值变动总额合计(元) 383,722.08
国债期货投资本期收益(元) -6,516,222.85
国债期货投资本期公允价值变动(元) 4,801,522.14
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金投资国债期货根据风险管理的原则,以套期保值为目的,选择流动性
好、交易活跃的期货合约进行交易。本基金力争通过国债期货的交易,降低组合
债券持仓调整的交易成本,增加组合的灵活性,对冲潜在风险。本报告期内,本
基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中,中国工商银行股份有限公司在
报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会、中国银行保险监督管
理委员会上海监管局的处罚。中国农业银行股份有限公司在报告编制日前一年内
曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。海通证券股份有限公司在报告编制
日前一年内曾受到中国证监会重庆监管局的处罚。中国银行股份有限公司在报告
编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述
主体外,基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管
部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票,因此不存在投资的前十名股票超出基金
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合同规定的备选股票库情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 8,519,030.00
2 应收证券清算款 1,538,235.37
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 10,057,265.37
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
报告期期初基金份额总额 1,955,649,625.38
报告期期间基金总申购份额 -
减:报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少
以“-”填列)
-
报告期期末基金份额总额 1,955,649,625.38
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
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单位:份
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,000.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比
例(%)
0.5113
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目
持有份额总数 持有份额
占基金总
份额比例
发起份额总数 发起份额
占基金总
份额比例
发起份
额承诺
持有期

基金管理人
固有资金
10,000,000.00 0.5113% 10,000,000.00 0.5113% 不少于
3年
基金管理人
高级管理人

- - - - -
基金经理等
人员
- - - - -
基金管理人
股东
- - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,000.00 0.5113% 10,000,000.00 0.5113% -
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者类别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有
基金情况
序号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期 初 份

申购份

赎 回 份

持有份

份额
占比
机构 1
2022年 01月 01
日~2022年 03月
967,825,
790.52
- -
967,825
,790.52
49.49
%
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31日
2
2022年 01月 01
日~2022年 03月
31日
530,043,
915.90
- -
530,043
,915.90
27.10
%
产品特有风险
报告期内,本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况,由此可能导致的
特有风险主要包括:当投资者持有份额占比较为集中时,个别投资者的大额赎回可能会对
基金资产运作及净值表现产生较大影响;极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时
变现基金资产以应对投资者的赎回申请,可能带来流动性风险;如个别投资者大额赎回引
发巨额赎回,基金管理人可能根据基金合同约定决定延缓支付或延期办理赎回申请,可能
影响投资者赎回业务办理;本基金基金合同生效满三年后继续存续时,若个别投资者大额
赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元,基金还可能面临转换运
作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形;持有基金份额占比较高的投资者在召
开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、定期开放运作的风险
(1)本基金以定期开放方式运作且不上市交易,投资者仅可在开放运作期
申赎基金份额,在封闭运作期内无法申购赎回。若投资者在开放运作期未赎回基
金份额,则需继续持有至下一封闭运作期结束才能赎回,投资者在封闭运作期内
存在无法赎回基金份额的风险。
(2)基金合同生效后的首个运作期为封闭运作期,自基金合同生效日至基
金管理人规定的时间,首个封闭运作期可能少于或者超过一年,投资者应仔细阅
读相关法律文件及公告,并及时行使相关权利。
(3)除首个运作期封闭运作外,本基金的运作期包含“封闭运作期”和“开放
运作期”,运作期期限一年,基金管理人在每个封闭运作期结束前公布开放运作
期和下一封闭运作期的具体时间安排,由于市场环境等因素的影响,本基金每次
开放运作期和封闭运作期的时间及长度不完全一样,投资者应关注相关公告并及
时行使权利,否则会面临无法申购/赎回基金份额的风险。
2、单一投资者或者构成一致行动人的多个投资者持有基金份额可达到或者
超过 50%的风险
(1)本基金单一投资者或者构成一致行动人的多个投资者持有基金份额可
达到或者超过 50%,单一投资者或者构成一致行动人的多个投资者大额赎回时,
可能会对本基金资产运作及净值表现产生较大影响。
(2)巨额赎回的风险
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相对于其他基金,本基金更可能因开放期内单一投资者或者构成一致行动人
的多个投资者集中大额赎回发生巨额赎回。当发生巨额赎回时,基金管理人可能
根据基金当时的资产组合状况决定延缓支付赎回款,投资者面临赎回款被延缓支
付的风险。
3、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同的风险
(1)本基金的销售对象主要为机构投资者,不向个人投资者公开发售,基
金募集规模及持续营销可能受到影响,若《基金合同》生效之日起三年后的对应
日基金资产净值低于 2亿元,基金合同自动终止且不得通过召开基金份额持有人
大会延续。投资者面临基金合同直接终止的风险。
(2)本基金基金合同生效满三年后继续存续的,若连续 60个工作日出现基
金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于 5000 万元情形,基金管理
人应当在 10 个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案,如持续营销、转换
运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等,并在 6个月内召开基金份额持
有人大会进行表决。投资者面临转换基金运作方式、与其他基金合并或终止基金
合同的风险。
§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1.中国证监会准予易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金注
册的文件;
2.《易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》;
3.《易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》;
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》;
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
10.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30号广州银行大厦 40-43楼。
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。

易方达恒裕一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 1季度报告
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易方达基金管理有限公司
二〇二二年四月二十二日