中邮纯债丰利债券型证券投资基金2022年第2季度报告
2022-07-21 文字大小 【 】 【打印
            
基金管理人:中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人:上海浦东发展银行股份有限公司
报告送出日期:2022年 7月 21日
中邮纯债丰利债券 2022年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行根据本基金合同规定,于 2022年 07月 20日复核了本报告中的
财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 04月 01日起至 2022年 06月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中邮纯债丰利债券
交易代码 010086
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020年 11月 19日
报告期末基金份额总额 502,026,669.08份
投资目标
在严格控制风险并保证充分流动性的前提下,通
过积极主动的资产管理,为投资者提供稳健持续
增长的投资收益。
投资策略
本基金在对宏观经济和债券市场综合研判的基
础上,通过自上而下的宏观分析和自下而上的个
券研究,使用主动管理、数量投资和组合投资的
投资手段,追求基金资产长期稳健的增值。
主动管理:我国债券市场运作时间短,市场规模
较小,参与主体少,债券市场还处于不断完善和
发展的过程中。由于我国债券市场的不完全有效
性为基金管理人通过积极的投资策略,实现基金
资产的长期稳定增值提供了可能性。本基金管理
人将通过增强对宏观、市场利率和债券市场发展
的认识和预测,运用市场时机选择、期限选择和
类别选择等方式,在控制投资风险的前提下力争
获取超过债券市场平均收益水平的投资业绩。
数量投资:通过数量化分析债券久期、凸性、利
率、流动性和信用风险等因素,寻找被市场错误
定价或严重低估的偏离价值区域的券种。通过科
学的计算方法,严格测算和比较该项投资的风险
与预期投资收益水平,研究分析所选定的品种是
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否符合投资目标,是否具有投资价值,并选择有
利时机进行投资决策。
组合投资:债券收益率曲线的变动并不是整体平
行移动,而具有不平衡性,往往收益率曲线的某
几个期限段的变动较为突出,收益率曲线变动的
不平衡性为基金管理人集中投资于某几个期限
段的债券提供了条件。基金管理人可根据不同债
种的风险收益特征,在不同市场环境下进行不同
比例的组合投资,采用哑铃型、子弹型、阶梯型
等方式进行债券组合。
(一)资产配置策略
本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济
形势发展和变动趋势,基于对财政政策、货币政
策和债券市场的综合研判,在遵守有关投资限制
规定的前提下,灵活运用投资策略,配置基金资
产,力争在保障基金资产流动性和本金安全的前
提下实现投资组合收益的最大化。
本基金基于对以下因素的判断,进行基金资产在
非信用类固定收益资产、信用类固定收益资产和
现金之间的配置:
1、基于对利率走势、利率期限结构等因素的分
析,预测固定收益品种的投资收益和风险;
2、对宏观经济、行业前景以及公司财务进行严
谨的分析,考察其对固定收益市场信用利差的影
响;
3、套利性投资机会的投资期间及预期收益率;
4、可转换债券发行公司的成长性和可转债价值
的判断
(二)固定收益品种投资策略
1、 固定收益品种的配置策略
(1)平均久期配置策略
本基金通过对宏观经济变量(包括国内生产总
值、工业增长、货币信贷、固定资产投资、消费、
通胀率、外贸差额、财政收支、价格指数和汇率
等)和宏观经济政策(包括货币政策、财政政策、
产业政策、外贸和汇率政策等)等进行定性和定
量分析,预测未来的利率变化趋势,判断债券市
场对上述变量和政策的反应,并据此积极调整债
券组合的平均久期,有效控制基金资产风险,提
高债券组合的总投资收益。当预期市场利率上升
时,本基金将缩短债券投资组合久期,以规避债
券价格下跌的风险。当预期市场利率下降时,本
基金将拉长债券投资组合久期,以更大程度的获
取债券价格上涨带来的价差收益。
(2)期限结构配置策略
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结合对宏观经济形势和政策的判断,本基金对债
券市场收益率期限结构进行分析,运用统计和数
量分析技术,预测收益率期限结构的变化方式,
选择合适的期限结构配置策略,配置各期限固定
收益品种的比例,以达到预期投资收益最大化的
目的。
(3)类属配置策略
本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税
赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析,
研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和
银行间市场投资品种的利差和变化趋势,制定债
券类属配置策略,确定组合在不同类型债券品种
上的配置比例。根据中国债券市场存在市场分割
的特点,本基金将考察相同债券在交易所市场和
银行间市场的利差情况,结合流动性等因素的分
析,选择具有更高投资价值的市场进行配置。
2、固定收益品种的选择
在债券组合平均久期、期限结构和类属配置的基
础上,本基金对影响个别债券定价的主要因素,
包括流动性、市场供求、信用风险、票息及付息
频率、税赋、含权等因素进行分析,选择具有良
好投资价值的债券品种进行投资。
(1)非信用类固定收益品种的选择
本基金对国债、央行票据等非信用类固定收益品
种的投资,主要根据宏观经济变量和宏观经济政
策的分析,预测未来收益率曲线的变动趋势,综
合考虑组合流动性决定投资品种。
(2)信用类固定收益品种的选择
本基金投资信用状况良好的信用类债券。通过对
宏观经济、行业特性和公司财务状况进行研究分
析,对固定收益品种的信用风险进行分析、度量
及定价,选择风险与收益相匹配的更优品种进行
投资。具体内容包括:
①根据宏观经济环境及各行业的发展状况,决定
各行业的配置比例;
②充分研究和分析债券发行人的产业发展趋势、
行业政策、监管环境、公司背景、盈利情况、竞
争地位、治理结构、特殊事件风险等基本面信息,
分析企业的长期运作风险;
③运用财务评分模型对债券发行人的资产流动
性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面进
行综合评分,度量发行人财务风险;
④利用历史数据、市场价格以及资产质量等信
息,估算债券发行人的违约率及违约损失率;
⑤综合发行人各方面分析结果,采用数量化模
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型,确定信用利差的合理水平,利用市场的相对
失衡,选择价格相对低估的品种进行投资。
(三)可转换债券的投资策略
可转换债券的价值主要取决于其股权价值、债券
价值和转换期权价值,本基金管理人将对可转换
债券的价值进行评估,选择具有较高投资价值的
可转换债券。
本基金管理人将对发行公司的基本面进行分析,
包括所处行业的景气度、公司成长性、市场竞争
力等,并参考同类公司的估值水平,判断可转换
债券的股权投资价值;基于对利率水平、票息率、
派息频率及信用风险等因素的分析,判断其债券
投资价值;采用期权定价模型,估算可转换债券
的转换期权价值。综合以上因素,对可转换债券
进行定价分析,制定可转换债券的投资策略。
此外,本基金还将根据新发可转换债券的预计中
签率、模型定价结果,积极参与一级市场可转债
新券的申购。
(四)资产支持证券投资策略
本基金将分析资产支持证券的资产特征,估计违
约率和提前偿付比率,并利用收益率曲线和期权
定价模型,对资产支持证券进行估值。本基金将
严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行
分散投资,以降低流动性风险。
(五)国债期货投资策略
国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债
券组合的久期、流动性和风险水平。管理人将按
照相关法律法规的规定,结合对宏观经济形势和
政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分
析。本基金构建量化分析体系,对国债期货和现
货基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保
值的有效性等指标进行跟踪监控,在严控风险的
基础上,力求实现基金资产的长期稳健增值。
业绩比较基准
中债综合指数收益率×90%+活期存款利率(税
后)×10%
风险收益特征
本基金为债券型基金,其预期风险与预期收益高
于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基
金。
基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中邮纯债丰利债券 A 中邮纯债丰利债券 C
下属分级基金的交易代码 010086 010087
报告期末下属分级基金的份额总额 499,999,729.31份 2,026,939.77份

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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2022年 4月 1日 - 2022年 6月 30日 )
中邮纯债丰利债券 A 中邮纯债丰利债券 C
1.本期已实现收益 5,383,218.97 20,407.23
2.本期利润 7,538,275.88 29,103.74
3.加权平均基金份额本期利润 0.0151 0.0144
4.期末基金资产净值 516,799,767.28 2,091,049.54
5.期末基金份额净值 1.0336 1.0316

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中邮纯债丰利债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个

1.47% 0.04% 0.27% 0.03% 1.20% 0.01%
过去六个

2.23% 0.05% 0.36% 0.05% 1.87% 0.00%
过去一年 5.29% 0.04% 1.68% 0.05% 3.61% -0.01%
自基金合
同生效起
至今
7.57% 0.04% 2.95% 0.04% 4.62% 0.00%
中邮纯债丰利债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个

1.40% 0.04% 0.27% 0.03% 1.13% 0.01%
过去六个

2.11% 0.05% 0.36% 0.05% 1.75% 0.00%
过去一年 5.02% 0.04% 1.68% 0.05% 3.34% -0.01%
自基金合
同生效起
至今
7.26% 0.04% 2.95% 0.04% 4.31% 0.00%
注:按基金合同和招募说明书的约定,本基金自合同生效日起 6个月内为建仓期,报告期内本基金
的各项投资比例符合基金合同的有关规定。
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较

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§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张悦
基金经

2020年 11
月 19日
- 9年
工程硕士,曾任渣打银行
(中国)股份有限公司审核
与清算岗、民生证券股份有
限公司固定收益投资交易
部投资经理、光大永明资产
管理股份有限公司固定收
益投资二部投资经理、中邮
纯债聚利债券型证券投资
基金、中邮淳享 66 个月定
期开放债券型证券投资基
金基金经理。现任中邮纯债
汇利三个月定期开放债券
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型发起式证券投资基金、中
邮纯债裕利三个月定期开
放债券型发起式证券投资
基金、中邮定期开放债券型
证券投资基金、中邮纯债丰
利债券型证券投资基金、中
邮中债 1-5年政策性金融债
指数证券投资基金、中邮睿
丰增强债券型证券投资基
金、中邮悦享 6个月持有期
混合型证券投资基金、中邮
鑫享 30 天滚动持有短债债
券型证券投资基金基金经
理。
武志骁
基金经

2020年 11
月 19日
- 8年
理学硕士,曾任中国华新投
资有限公司中央交易员、投
资分析员、中邮创业基金管
理股份有限公司投资经理、
中邮沪港深精选混合型证
券投资基金基金经理助理、
中邮沪港深精选混合型证
券投资基金、中邮稳健合赢
债券型证券投资基金、中邮
增力债券型证券投资基金、
中邮定期开放债券型证券
投资基金、中邮纯债裕利三
个月定期开放债券型发起
式证券投资基金、中邮纯债
聚利债券型证券投资基金、
中邮淳享 66 个月定期开放
债券型证券投资基金基金
经理。现任中邮现金驿站货
币市场基金、中邮货币市场
基金、中邮纯债恒利债券型
证券投资基金、中邮纯债丰
利债券型证券投资基金、中
邮沪港深精选混合型证券
投资基金、中邮尊佑一年定
期开放债券型证券投资基
金基金经理。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》
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等相关法律法规及本基金基金合同的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,
在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。
本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规
定和约定;交易行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相
关的信息披露真实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登
记业务均按规定的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合,制定并严格遵守相应的制度和流程,
通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系,加强
交易分配环节的内部控制,并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时,通
过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。
报告期内,公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益
率差异进行了分析,并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下(1日内、3日、5日)同向交
易的样本,根据 95%置信区间下差价率的 T检验显著程度进行分析,未发现旗下投资组合之间存
在利益输送情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
二季度经济基本面再次受到疫情冲击,政策全面转松,资金面维持低位,债券市场表现方面,
短端大幅下行,长端受中美利差掣肘呈现区间震荡,期限利差走阔,资产荒下信用利差继续维持
低位。
二季度,我们维持了短久期票息策略,且在债券收益低点适度兑现了短端的盈利,小幅降低
组合久期和杠杆。展望下半年,疫后复产复工持续,经济呈现复苏趋势,三季度政策仍处于观察
期快速收紧概率较低,海外加息超预期硬着陆风险加大,适度提升组合久期,票息策略仍可提供
较好的配置价值。


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4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中邮纯债丰利债券 A基金份额净值为 1.0336元,累计净值为 1.0746元;本
报告期基金份额净值增长率为1.47%;截至本报告期末中邮纯债丰利债券C基金份额净值为1.0316
元,累计净值为 1.0716元;本报告期基金份额净值增长率为 1.40%;同期业绩比较基准收益率为
0.27%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 692,643,269.60 99.72
其中:债券 692,643,269.60 99.72
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 1,969,302.80 0.28
8 其他资产 9,867.41 0.00
9 合计 694,622,439.81 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本报告期末本基金未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

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5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本报告期末本基金未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 175,842,300.27 33.89
其中:政策性金融债 30,175,684.93 5.82
4 企业债券 371,937,470.69 71.68
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 144,863,498.64 27.92
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 692,643,269.60 133.49

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 102100276
21陕延油
MTN001
500,000 51,598,515.07 9.94
2 163094 20江东 01 450,000 46,007,704.11 8.87
3 188359 21华福 G1 400,000 41,584,521.64 8.01
4 102101354
21海尔金控
MTN001
400,000 41,223,813.70 7.94
5 175892 21诚通 01 400,000 40,983,397.26 7.90

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本报告期末本基金未持有贵金属投资。

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5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本报告期末本基金未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期内本基金投资的 21华福 G1(188359),其发行主体华福证券有限责任公司受到福建
证监局警示—福建证监局【2021】63号及【2021】76号;本基金投资的 20西安银行二级 01(2020036)
其发行主体西安银行股份有限公司受到陕西银保监局行政处罚—陕银保监罚决字【2022】6号及
陕银保监罚决字【2022】20号;本基金投资的 21齐鲁银行二级 01(2120080)其发行主体齐鲁银
行股份有限公司受到山东银保监局行政处罚—鲁银保监罚决字【2021】14号。
除此,基金投资的前十名其他证券的发行主体没有被监管部门立案调查的,也没有在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
基金投资的前十名股票,均为基金合同规定备选股票库之内股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 9,867.41
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 9,867.41

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有的处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
无。
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§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 中邮纯债丰利债券 A 中邮纯债丰利债券 C
报告期期初基金份额总额 499,999,789.14 2,021,984.31
报告期期间基金总申购份额 2.78 9,922.18
减:报告期期间基金总赎回份额 62.61 4,966.72
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以"-"填列)
- -
报告期期末基金份额总额 499,999,729.31 2,026,939.77

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资
者类

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占

机构 1 20220401-20220630 499,999,000.00 0.00 0.00 499,999,000.00 99.60%
个人
- - - - - - -

产品特有风险
单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%引起的风险,主要是由于持有人结构相对集中,机构同
质化,资金呈现“大进大出”特点,在市场突变情况下,赎回行为高度一致,给基金投资运作可能
会带来较大压力,使得基金资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配与平衡可能面临较大考验,继
而可能给基金带来潜在的流动性风险。
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8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准中邮纯债丰利债券型证券投资基金募集的文件
2.《中邮纯债丰利债券型证券投资基金基金合同》
3.《中邮纯债丰利债券型证券投资基金托管协议》
4.《中邮纯债丰利债券型证券投资基金招募说明书》
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照
6. 基金托管人业务资格批件、营业执照
7. 报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。
客户服务中心电话:010-58511618 400-880-1618
基金管理人网址:www.postfund.com.cn


中邮创业基金管理股份有限公司
2022年 7月 21日