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“股神”巴菲特推崇备至的指数基金投资秘诀

好买财富股权年度峰会:共话2018新经济投资机会

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www.howbuy.com2018-03-13 17:18来源:好买财富

2018年3月11日,好买财富私募股权年度峰会在深圳隆重举行。本次峰会邀请到了好买财富董事长杨文斌、君联资本董事总经理李家庆,以及君联系被投企业的优秀企业家到现场和大家分享,分别是第三方医学检验上市公司金域检验CFO郝必喜、国内最大的偶像养成公司丝芭传媒CEO陶莺、《权力的游戏》背后动作捕捉公司诺亦腾CEO刘昊扬,共话新经济、新科技的投资。这场讨论星光熠熠,现场气氛爆棚 ,投资者零距离享受大咖的私人分享。

现场的明星大腕都聊了什么?本期”好买臻财VIP”为大家献上全部精彩内容。

 

好买财富杨文斌:股权投资是资产配置的重要环节

好买财富董事长杨文斌在此次峰会上回顾了2017股权投资的情况,对中国高净值客户的资产配置做了展望。好买君先为大家拎几个重点:

 

第一、中国已成为全球第二大股权投资市场。清科私募通数据显示,截至2017年底,整个中国股权市场存量高达8.6万亿元,增速非常快。对比中美两国,中国已经成为全球第二大股权投资市场,2017年全年整体募资额是1.8万亿人民币,可跟踪的退出案例数3400余个, 其中IPO退出的超过1000家,另有其他并购或转让退出的方式,整体退出方面比2010年的新高又创新高。

第二、股权投资在整个资产配置中该如何定位?好买的整个产品线分为四大块,分别是类固收、对冲、股票、股权,其收益和风险各不相同。股权投资是一个相对高风险、高回报的产品定位。被誉为资产配置典范的耶鲁大学捐赠基金,多年来均重手笔投资股权市场,投资占比超过30%,创造连续多年接近25%以上的年化回报。全球超高净值客户的家族办公室,股权投资的占比接近22%。

关于投资收益,好买接触的不少头部股权机构过往的业绩都达到了20%以上的IRR。股权市场实际上是通过这种长时间的牺牲流动性,同时回避了人性当中非常重要的追涨杀跌弱点,最终获得流动性补偿。

第三,选择好的管理人。一将成名万骨枯,好的管理人永远是稀缺的。一个优秀管理团队的养成是极其漫长的,至少是10年以上的时间。二级市场的投资每天都有净值,投资的好坏及压力都是非常短期的,基本上2-5年左右可能能出成绩。而股权市场则要看一个团队,一个企业投下去,尤其成长型的投资看到成效至少要5-10年时间,而国内具有十年以上业绩记录的,是非常稀缺的管理人,君联就是其中一个且保持良好业绩的管理人。

目前,好买合作的股权机构超过60家,从天使到早期到成长期到Pre-IPO,各个阶段优秀的股权机构好买均有覆盖。2017年好买整个PE股权投资的企业当中大概有7家上市,2家被并购,整个业绩还是非常优秀的。好买股权母基金获得了清科2017年中国私募股权投资机构LP30强,其中市场化运作、独立三方运作的就三家,好买名列其中之一,证明了好买在股权母基金方面的投资实力。

第四、好买与君联的合作。君联资本是好买最重要的合作伙伴,也是我们的股东。2012年,君联资本成为了好买的A轮投资人,整个投资尽调历时两年,拜访竞争对手,批量访谈主要产品供应商和最大的几个客户。投资之后,君联资本系统的对整个好买的管理层进行了管理方面的再提升,怎么建班子、定战略、带团队。

好的管理人不仅要有好的业绩,非常重要的是要有自己的原则。若水三千只取一瓢,一个好的管理人一定在某个领域或者某个生命周期做的最好,君联始终希望把自己的团队聚焦在VC成长期的投资上。我们和君联已经形成了非常紧密的合作关系,从人民币四期基金,到医疗专项基金,再到特殊项目机会基金。

君联资本董事总经理李家庆:对中国未来的新经济非常有信心

 

君联资本董事总经理李家庆围绕作为中长线的早期创新成长为主题的基金管理人,怎么来看待今天国内经济的情况,以及怎么来选择投资的方向、时机以及标的,如何通过投前、投中、投后一系列的工作来最大程度保证一个基金的持续稳定业绩,进行了阐述。

1、放在大的宏观、长周期的角度来看,我们对中国的经济非常自信。最近几年,民营新经济领域,代表新模式、新文化、新科技等领域的企业有着快速增长。以中国汽车工业为例, 过去是通过合资的方式,与通用、大众等国际巨头们合作来换取微薄利润。但是将来,我们有信心看到中国公司主导全球汽车产业。因为我们投资的一系列公司在电池、装备、材料、整车技术领域里,都实现了突破。医疗健康领域,越来越多全球大的医疗公司的中高层和管理研发人员批量回归国内创业,本土化创新的企业大量诞生、并且得到高速发展。

2、越来越多的公司开始走向全球、并在海外市场取得领先地位。目前,印度尼西亚、新加坡、印度、中东等地,当地老百姓衣食住行的背后,很多都是中国公司和中国投资人。以教育为例,中国教育体制的优越性和领先性,未来5-10年一定席卷全球。在国外,如果想上美国常春藤名校,学生的考试、日常的训练,私立学校中所有的机制和中国最优秀的高中没有任何区别,强度都是非常大。

3、5-10年之后,整个经济格局将被再次升级。零售公司被新零售替代,传媒文化会被新的传媒文化公司替代,我们目前恰恰在经历这个过程中。中国今天的消费力量确实非常旺盛。再加上中国的人口,中国在支付、IT信息技术各方面技术的支撑,导致中国确实有可能会弯道超车,在一些领域里面成为整个世界的龙头。

4、中国是最有可能做成人工智能的国家。原因很简单,中国有最大的数据。因为人工智能不是一个简单的技术问题,它是在技术基础上的数据应用的问题。有最大量的数据就能不断学习、训练算法和模型,经历过大数据的训练,结果会更好。只有在中国,才有能力采集到这么多的数据,美国对数据的隐私保护非常的严密。目前如医疗影像领域,就是用人工智能的办法,用算法来设计,帮助大家读片。

5、投资人应该挣什么钱?回报的主要来源是一个企业真正的创新和成长,辅以一二级市场套利的钱。

6、过去几年,君联投资出了不少新经济的代表。香港上市的药明生物,A股上市公司贝瑞和康、金域医学,视频芯片设计公司富瀚微电子,新材料领域的碳元科技,电动汽车锂电池领域的璞泰来,以及创新金融、互联网金融领域的拍拍贷,这都是君联2017年上市的公司,在不同领域表现出来的新经济的代表。

7、作为股权投资人,首先是要进行系统性的行业分析,不光要分析现状、历史,而且要对未来3-5年做出预判,并且进行投资组合。任何一个投资过程其实是基于系统性的分析和前瞻性的判断之后的组合策略,作为个人理财也是一样,我自己近20年投资过程中,唯一相信的策略就是投资组合。

8、无论是医疗、文娱还是IT信息技术,新能源汽车,君联会在分析不同产业链环节、不同的业务类型之后,依据对市场的判断,逐步系统性投资布局。以智能制造为例,未来10年左右,中国最有可能率先实现全球化、国际化领先的领域,因为它是产品化的东西,带有普适性,未来中国会出现全球化的电动汽车行业的巨头。君联分析了该行业各个产业链环节后,沿着这个思路投出了众多细分龙头。

9、新能源汽车产业链中,最有投资机会的首先是设备行业,其次是材料行业,第三个是电池,整个电池组,最后是整车,再包括下游的运营。电池领域,全球汽车电池行业最牛的两个公司是比亚迪和ATL,即现在的CATL(宁德时代)。央视CCTV2《大国重器》有一期专门讲了宁德时代,公司在2017年已经成为全世界的汽车用动力锂电池的龙头企业。在这个产业链里,无锡先导是动力锂电池卷绕机领域的领先企业,璞泰来是动力锂电池材料和涂布机的领先企业,凯金能源是动力锂电池负极材料的领先企业,这些都是君联沿着整个产业链投出的细分龙头企业。

10、一批代表新经济的细分领域君联资本均有投资布局。在信息技术里面,虚拟现实、增强现实、人工智能、大数据、企业服务等,君联均有投资。医疗领域,包括医学检验检测、细胞免疫治疗、移植等,均有投资和布局,且每个公司都是在他所处的赛道上最优秀的公司,我们相信在未来的5-10年时间里,会有更多潜在的价值。

11、中国国情会带来更多新的颠覆式的机会。IT技术、模式创新或消费升级,一旦国外成熟商业模式拿到中国来,嫁接到中国巨大市场,借助移动支付,大数据,移动互联网,直播等技术之后,它的想象空间比国外要大很多倍。玩法及模式会更多,以及超越了欧美和日韩他们当地创造的模式。

12、中国的“一带一路”、新经济不止解决本土问题,而且还解决了大量输出问题。未来率先实现中国“一带一路”的可能是这批新经济企业。以JollyChic为例,是君联投资的中东五国(阿联酋、沙特等海湾国家地区)当地最大的电商公司,这是个国内公司,在沙特几乎是垄断地位,在中东市场去年实现了将近50亿的销售额,今年开始进北非、东南亚,目标是整个穆斯林国家电商第一品牌。

丝芭传媒CEO陶莺:建立重陪伴、重参与的粉丝运营闭环体系

 

丝芭传媒是目前国内最大的女子偶像团体的运营公司,目前SNH48在上海、北京、广州、沈阳和重庆建了5个当地团,每个团人数在50-120之间,共有团员400人。日常的剧场演出在开票的1-2分钟票务就一抢而空,而上海的剧场由于过于火爆,只能采取抽取方式。线下剧场表演时,全国主要的平台,像腾讯、哔哩哔哩都有日常直播,每场直播的在线人数都是100-120万之间,部分平台的直播的弹幕可以同步显示在小剧场的LED屏幕上,与现场的成员进行互动。

除去日常的剧场表演,每年的三大重点活动则是粉丝交叉传播的重头戏。偶像年度总选、年度歌曲总选以及风尚选拔,团员的演唱歌曲、未来资源分配、发展路径等均由粉丝通过投票决定。仅年度总选一项,粉丝通过购买唱片获得投票权,而唱片的销售数量十分惊人。

与传统的娱乐演艺行业相比,SNH48弱化艺人个人形象,突出组合存在感;更加注重粉丝的主动参与程度,养成式的培养模式让粉丝更有陪伴感与参与感。而电视剧、网络综艺、舞台剧以及游戏作品的多面发展与变现,更是在偶像团体与粉丝之间形成闭环,加深双方的牵绊。

金域医学CFO郝必喜--领先的第三方实验室

 

第三方实验室又称为独立的医学实验室,是指经过卫生行政部门批准的,具有独立法人资格,专门从事医学检验的医疗机构。许多医疗机构因为没有能力检验或者不符合经济效益,因此就将医学检验业务外包给第三方医学实验室。第三方医学实验室在国外已经发展非常成熟,在美国,有35%的医疗机构将检验标准外包给第三方实验室,欧洲达到50%,而日本由于分工更专业化,该比例达到了67%。而中国由于医疗体制的问题,发展比较滞后,截止目前为止仅有5%不到的份额。但是,中国医学检测总量大约为2500-3000亿美元,该行业拥有极强的增量市场。

金域医学作为中国第三方实验室的开拓者与领导者,市场份额占有率高达30%以上。作为人才密集型产业,集团现在拥有专业技术人员4000多位,由具有国际背景专业技术人员为学科带头人,同时还拥有4名享受国务院津贴专家以及2名博士生导师。金域在全国有37家省级实验室,并与全国很多的医科大学都进行了产学研合作,效果显著。未来,金域将继续向上游诊断试剂、设备的生产继续拓展,扩大产业链,完善业务板块。

君联投资金域医学后,除了提供资金,更重要的是帮助完善公司的发展战略并带来市场拓展的新思维。在红筹回归阶段,更是积极帮忙寻找与推荐具有重组方面的律师与会计师。在几乎没有以往案例可以参考的前提下,顺利搭建架构,并帮助金域成功于2017年上市。

诺亦腾CEO刘昊扬--让每个动作都有意义

 

诺亦腾,一个拗口的名字,但正是这样一家大家都不太熟悉的企业为大火美剧《权利的游戏》提供了动作捕捉技术。

公司的核心业务为人机交互,采集人的动作,理解人的动作,在不同的方向进行应用。首先是影视行业和游戏制作中的应用,除了《权利的游戏》,《金刚狼3》、羊年春晚的虚拟主持人,CCTV5的虚拟角色直播等都是诺亦腾完成的典型案例。其次是在体育与健康领域的应用,体育与健康都是和人的动作相关,如果可以测量人的动作,发现问题,就可以很好的帮助他解决。因为技术新颖,无法在大众消费领域迅速传播,切入口就成为了颇具专业性的高尔夫。通过捕捉运动过程中的所有动作,最终给予合理建议。如今,美国PGA Top100教练中绝大多数都成为诺亦腾的用户。最后是与虚拟现实相结合,在大场地进行多人互动的虚拟现实,获得的满意度远远高于独自一人默默参与。

君联投资诺亦腾后,除了资金的支持,更多的是资源的引入,包括君联资本企业发展研究院、、后续投资资金的引入以及技术趋势的判断等。作为有技术偏好的投资者,君联的资金以及对于诺亦腾这样的高新技术创业企业而言是更加如虎添翼。

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