千亿养老基金排队入市：直投+委投防范风险 青睐基建
养老基金入市步伐正在提速。
一年前，2017年11月，人社部在相关新闻发布会透露，在基本养老保险基金的投资方面，北京、安徽等9个省(区、市)政府已与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额4300亿元，其中1800亿元资金已经到账并开始投资，这也标志着养老保险基金入市的开始。
“养老基金入市的主要原因在于A股市场的估值明显偏低。”黄志龙在接受时代周报记者采访时指出，这对于养老基金入市本就是一个好时机，加上养老基金入市能够为股票市场提供流动性，为稳定股市发挥重要作用。
一名从事FOF(基金的基金)的市场人士对时代周报记者表示，作为长线投资和价值投资的代表，以养老基金为代表的社保基金将会逐渐成为A股市场的压舱石。“希望通过这块压舱石，能够逐渐改变国内投资者追涨杀跌的非理性投资行为，建立更健康的资本市场。”市场普遍认为，此次推动加快养老金入市，符合监管层不断引入长期资金入市的市场预期，强化股票市场的“政策底”。
公募基金驰援上市公司 助力民企化解股票质押风险
中国证券报记者日前独家获悉，为服务实体经济发展，纾解具备发展前景的上市公司短期流动性压力，继券商之后，公募基金管理机构近日收到监管部门下发的《关于支持辖区证券基金经营机构积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的通知》(以下简称《通知》)。
《通知》指出，公募基金管理机构充分发挥专业优势，以自有资金或多渠道募集社会资金，通过成立资产管理计划等形式，参与化解民营上市公司流动性风险，有助于支持具有发展前景的民营企业长期、健康、稳定发展。
《通知》表示，公募基金管理机构稳妥处置存量股票质押合约，帮助上市公司缓解流动性压力，中国证监会在产品设计、出资比例、投资范围、风控指标计算等方面将按规定积极予以支持。
一是为解决存量违约合约而新增的场内股票质押交易，不认定为新增合约;二是因化解上市公司相关股东股票质押风险，需要通过场外期权进行风险对冲的，各公司应当按相关规定进行报备和交易操作;三是经中国证监会机构部认可，符合规定的基金公司私募股权投资基金管理子公司可设立专项用于化解民营上市公司流动性风险的资产管理计划。
公募热议科创板投资 主题和指数基金是两大方向
科创板即将推出并试点注册制的消息“激起千层浪”，伴随科创板一起“刷屏”的还有监管层鼓励中小投资者通过公募基金参与科创板投资的声音。作为重要的机构投资者，面对新增投资标的，公募基金如何参与科创板备受关注。
多位基金公司人士表示，公募基金正式参与科创板仍有待相关文件出台，估计主题基金及被动指数基金或是未来产品设计的两大方向。也有基金公司人士更为关注科创板的流动性问题。
在基金公司考虑科创板基金的同时，流动性是绕不过的问题。“如果投资门槛过高，流动性不足，开放式基金参与投资会非常困难，毕竟流动性是核心问题，也是公募迟迟未参与新三板投资的原因之一。”上述华南基金公司产品总监透露，对于流动性不好的市场，指数基金参与也存在难度，公募基金设计这类产品时大概率以封闭式基金的形式参与。不过，有私募基金经理认为，科创板在上交所设立，可能是竞价交易的制度设计，流动性会比采取议价交易的新三板市场要高。
基金公司持续发力第三方销售
在继续投入传统渠道销售的同时，基金公司越来越注重第三方销售平台渠道的拓展，大型三方销售成为基金公司重点发力布局的平台。
一位大型三方销售平台市场部人士介绍，业绩靠前的产品，每天申购额可以达到上千万。尤其是市场好的时候，有的产品单日申购甚至能够达到2000万以上。
记者注意到，一只迷你基金在三季度末规模达到近3亿元，单季增长4倍。该基金公司市场部人士表示，6月份基金经理正确调仓，短期收益逆市上涨，在一段时间里排在同类基金第一名。突出的业绩使得基金在第三方销售平台获得了大量资金。6月底到7月，市场反复震荡低位运行，该基金每天申购量有200多万，中间有几天的申购量超过1000万。
然而，债券基金在第三方销售平台的销量不温不火。华南一家公募基金市场部负责人表示，该公司债券基金业绩优势较大，三季度连续上榜第三方销售平台的产品推荐位，但申购量有限。“有可能和平台的营销方式有关系。”
从目前情况来看，基金公司更加重视大型三方销售平台，也有基金公司在拓展新的第三方销售平台，寻求新的客户资源。
可转债高频发行 机构信心“燃”起来
可转债一级市场正在发生渐变。本周共有3只新券发行，这已经达到了年初时转债高频发行的节奏。值得关注的是，四季度转债重启发行后，上市公司普遍增加了网下发行模式，同时对于转债条款进行了明显优化。
“去年发行改革以来，可转债鲜有网下发行，一般而言，网上环节便可以顺利完成发行。近期由于行情不佳，网上散户参与意愿逐步走弱，更多公司选择了网下发行方式，以确保发行成功。”一位投行人士向记者表示。随着A股近期反弹，叠加低估值因素，网下机构的申购热情还是蛮高的。
随着转债条款和网下发行等环节的改善，转债发行也有望进入一个高潮期。最新数据显示，目前有21家公司获得了证监会的发行核准，同时还有21家转债已通过发审委审核。
债券基金前三季实现规模和业绩双丰收
股市震荡，基金公司下力气布局固收领域，债券基金迎来业绩规模双升。前三季度，债基规模增加5781.5亿元，总规模2.51万亿元;截至10月底，年内已发行债券基金较去年同期增加近一半;八成以上债券基金取得正收益。
短债基金是今年市场的一大亮点，前10个月已发行了22只短期纯债型基金，光大保德信、平安、创金合信、汇安、鹏华等基金公司均有布局。其中发行份额较大的包括光大超短债、鹏华3个月中短债、平安大华短债，募集份额分别为24.46亿份、20.67亿份、15.85亿份。业内人士认为，资管新规、流动性新规落地后，货币基金、短期理财债基和银行短期理财原本在流动性、“保本”上的优势减弱，给短债基金留出了空间。
华南一位债券基金经理认为，今年A股市场震荡加剧，投资者风险偏好降低，债券在大类资产配置中的吸引力提升。同时，债券市场有所回暖，债券基金普遍取得较好的回报，股票基金则亏损严重。而且，今年货币基金受到新规影响，收益率也出现下滑，具备“类货币基金”属性的短债基金迅速走红，吸引了大批投资者。为应对当前市场环境，不少基金公司借机布局债券型产品线。
机构资金借道股票型ETF入场
尽管10月份A股大盘大跌逾7%，但股票型ETF申购量却出现暴增，单月净申购份额多达216.96亿份，创下年内新高。由于机构投资者是股票型ETF的主力部队，此次ETF申购量暴增因此被市场认为是机构资金的入场信号。分析人士表示，机构资金入场是长线投资行为，作为先觉资金，机构的入场表明A股长期盈利层面的预期出现改善，长期的投资价值得到确认。
银泰证券投资顾问徐春晖向信息时报记者表示，此次机构资金借道ETF入场相比于以往有很大的不同。以前，机构资金往往会直接买入一批股票，但市场通过龙虎榜寻觅机构资金踪迹，便可能会出现炒作、追抢股票的现象。而股票型ETF基金是一种追踪指数的基金，所以机构资金通过申购ETF不至于让部分股票大涨大跌。
股票型ETF再现申购潮 具备长期配置价值
近日，备受关注的股票型ETF再现申购潮。数据显示，10月29日至11月2日，135只ETF份额合计增长18.3亿份，其中，跟踪创业板指数的ETF受到资金大力追捧。截至11月2日，ETF总份额已接近1500亿份。
华夏基金数量投资部总监徐猛表示，从投资者类别来看，主要是一些相对长线的资金入市，如保险机构、FOF基金以及部分私募基金。从入市途径来看，一部分投资者通过直接买入或申购ETF，另一部分投资者则通过申购ETF的联接基金入市，而ETF联接基金再申购ETF，两种入市途径最终都体现为ETF规模的快速增加。ETF的大额申购不是短线看多的信号，ETF持续大额申购多出现在长期市场筑底的阶段，更多体现为长期配置的较好时机。
科创板待孕再改IPO生态预期 券商、基金双获利好
股票发行注册制改革，再次因国家高层的表态而受到市场关注。
11月5日，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会上讲话时表示：“将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。”
在业内人士看来，孕育中的科创板和注册制试点的同步到来，或引发IPO生态的连锁反应。
一方面，携注册制而来的科创板被市场寄托了更多的支持四新经济企业上市融资的预期，另一方面，伴随着科创类企业通过这一渠道进入资本市场以及与以往不同的投资者适当性管理，科创板的设立也将给创投机构、券商投行、公募基金带来更多的获利机会。
