明汯投资:市场向上力量略显不足 缺乏确定性投资风格

好买说:本月以来,市场风险偏好逐步提高,但整体向上力量仍然略显不足,国内市场增量资金依然匮乏。明汯投资分析认为,上周场内资金仍以存量博弈为主,仍缺乏确定性的投资主题和风格,市场情绪修复还需要时间。

市场概况

上周市场延续了前2周的反弹势头,上证综指一度冲击2600点关口。本月从央行降准以来,市场风险偏好逐步提高,但经济下行预期仍是全球市场最为担忧的事情,尤其担心由于诸多黑天鹅事件造成的不确定性影响从而引发经济断崖式下跌,因此市场向上的力量仍然略显不足,国内市场增量资金依然匮乏。为稳定国内经济,中央经济工作会议不断强调要加强逆周期调节,预计在政策方面,会采取紧信用、松货币、宽财政以稳定经济环境正常运行。同时在本周央行、工信部、财政部、商务部、人社部六大部委负责人密集亮相,围绕中央经济会议精神对中国经济各个层面各个领域释放明确的政策信号,以稳定投资者对于宏观经济层面的担忧情绪。

外层面,随着美联储在加息问题上释放出来的鸽派言论,美股市场上周大幅反弹,尽管在边境墙问题上导致政府停摆时间创下历史新高,一定程度上扰乱了美国社会的正常秩序,但目前来看并没有影响到美国经济的正常运行,与此同时,在经历过中美双方部长级会议之后,本月月底副总理刘鹤将再度访美,中美贸易谈判发展方向良好,提振了中美两国市场情绪。另外,英国脱欧问题再生肢节,下议院本周否决了脱欧协议,英国的脱欧问题不确定性增多,受此事件影响,本周欧洲市场主要指数收跌,考虑到欧洲市场对于A股市场影响远没有美国市场大,因此上周海外市场仍然传导出正面的情绪,未来还需观察海外市场重大事件尤其是美联储动向和中美贸易谈判结果

成交情况

上周市场成交量相对于之前一周稍有量缩,市场情绪修复还需要时间,增量资金入场并明显,场内资金仍以存量博弈为主,仍缺乏确定性的投资主题和风格。

“陆港通”方面看,本周沪深市场继续大幅净流入,沪股通方面流入103.61亿,深股通方面流入66.69亿。

行业表现

上周市场涨跌互现,大部分行业收涨,大消费,大金融,大周期类行业纷纷上涨,白酒,家电,煤炭,钢铁等行业涨幅居前。在经历回调之后,白酒行业本周大幅反弹,正直春节期间,国内酒文化引致的酒类需求依然稳定,另外长期的下跌酒类市场的高估风险已经得到很大程度的释放。能源和资源类周期股的上涨也一定程度上来源于行业板块长时间的估值下跌,有一定的修复需求,另一方面也来源于年底相关企业停产或者减产引起的周期性的价格冲击。上周跌幅考前的行业是通信,电子,国防,行业并无实质利空,上周领跌大盘主要是短线资金获利离场导致,也侧面反映出目前市场风格主题都不明显,场内存量资金博弈迹象明显。

数据来源:WIND

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成交量方面,计算机,电子,化工,机械等大市值行业板块仍然成交量较大。

数据来源:WIND

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政策聚焦

1月11日,沪深交易所正式发布《上市公司回购股份实施细则》,并决定自发布之日起施行。相比较此前发布的征求意见稿,《实施细则》完善了已回购股份出售制度、强化特殊主体回购期间的减持限制和信息披露义务、规范已回购股份用途变更等重要事项,防范“忽悠式”回购,同时对新旧规则衔接也做出了相应的安排。

1月14日,国家外汇管理局发布公告称,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。

券商股票交易接口有望对量化私募重新开放,首批放开的时点或在春节后,这意味着因股市异常波动被叫停的量化私募系统(程序化交易)直连券商,将重新可行。据悉,部分券商已在积极推介相关业务,主动接洽量化私募。业内人士认为,此举将对A股流动性带来一定利好,而量化私募相关策略的效率也将有所提高。

商务部证实,应美国财政部长姆努钦、贸易谈判代表莱特希泽邀请,国务院副总理刘鹤将于1月30日-31日访美,与美方就两国经贸问题进行磋商,共同推动落实两国元首重要共识。

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