可转债开年涨势喜人 转债基金迎来配置时机
随着股市震荡整固，“涨时能跟、跌时能躲”的可转债迎来一波强有力的上涨行情，中证转债指数今年以来涨幅已接近4%，超越上证综指同期表现。从资金面来看，险资、公募、社保等机构近期均大举买入可转债。据统计，仅2018年12月，券商资管和券商自营盘单月增持超过40亿元，基金增持沪市可转债21.29亿元，险资增持9.58亿元，社保资金增持1.8亿元。
业内人士表示，随着A股市场有望在震荡中逐渐走出底部，一旦股票市场现向上行情，或成可转债市场整体向上的最大动力，价格弹性更大的可转债品种越发吸引投资者的关注。作为普通投资者很难直接持有可转债，通过基金方式买入成为了一种最简便的方式。
新年市场回暖 权益基金净值走高
新年以来，随着基础市场持续反弹，权益类基金整体收益已突破2%，并上摸3%，尤以消费、5G等主题基金表现抢眼。公募人士表示，利好政策频出与外围环境趋于缓和，使得市场风险偏好持续回暖，当前仍可积极做多。
此外，2019年其所在的公募基金将以偏权益类产品布局为主，目前正在发行一款可转债基金，接下来还会有一只纯权益产品。“未来半年或一年，可转债基金与股基很可能跑赢债基。”
证监会一天连开四张罚单!全部指向ETF市场操纵罚没近2000万
1月23日，证监会连开4张罚单，均是ETF市场操纵案。值得注意的是，有三宗案件的当事人进行了申辩，认为其本人并无操纵市场的主观意愿，但证监会在复核时多次提及，ETF交易为投资者提供了一种交易产品和交易机制的选择，投资人可以进行正常的申赎套利机制，但相关交易不能违反法律和相关交易规则的规定。
保险投资官定调今年战术：下调收益目标 增配股票、基金
每年年初，保险机构投资者都会总结过去一年得失，展望短期和中期经济形势形成基础判断，为新一年的投资定下基调。2019年，保险机构投资者的战术调整中，倾向于增加基础设施投资、股票、股基，倾向于减少现金类资产、不动产。而2019年哪里可能有新增的投资机会?入选前三项是不良资产处置、上市公司股权投资和债转股。而在具体的投资领域上，健康产业、科技和养老产业最被看好。
保险投资官普遍认为，未来3年~5年相对乐观。时间拉长到3年~5年战略投资窗口期，选择“比较乐观”的投资官达到39%，选择“中性”的为44%。 但是，对未来的分歧也存在，其中有4%的投资官对未来3年~5年非常悲观，理由是经济下行走势明确。
债市违约影响持续扩散 持券机构避险为先
受市场波动影响，近期也有“19威高SCP001”、“19桂建工SCP001”、“19云天化MTN001”等不少债券宣布推迟或取消债券发行。相关人士表示，政策性金融债、AAA和AA+等级的产业类优质国企和优质城投债，以及经营情况良好的行业龙头民企债，可作为布局的优选品种。
事实上，在目前深化宽信用的背景下，民营企业融资较去年最艰难时刻虽已有好转，但随着债券违约风险再度暴露，市场影响也在逐渐传导，在部分优质民企获解救的同时，低等级民企仍难入机构“法眼”，分化格局正在形成。
五成次新基金逆市抢筹：白马与成长股并进
虽然2018年四季度市场震荡下行，但不少次新基金建仓积极，四季末股票仓位(股票市值占基金资产净值比例)已经超过五成，少数基金甚至高达九成以上。不过，也有一些基金操作较为谨慎，仓位不足一成，部分基金一股未配。从配置方向来看，次新基金对金融、消费、医药、新能源、科技等方向较为青睐。
业内人士表示，“当2019年下半年经济企稳之后，龙头企业依然有着研发能力较强、市场集中度较高的优势，在筹码结构比较好的情况下，市场关注度还将回到龙头企业。而成长股方面，科创板可能在短期内对市场有冲击，但无论从PSI还是PB的角度来看，科创板整个估值都相对较高。在这种情况下，如果主板上有成长性较好、技术比较领先的公司，将会由于估值方面的巨大差异而迎来一定的投资机会。”
基金“弃”外资“取” 海外机构加速布局A股
数据显示，近期外资流入A股步伐加快。截至1月24日，陆股通北上资金累计净买入6819.55亿元，再创历史新高。资金流向监测机构EPFR最新公布的周度报告显示，全球资金加速流入中国内地市场相关股票型基金，规模为5.7亿美元，远高于此前一周的1.3亿美元。值得注意的是，最新公布的公募基金四季报显示，外资持股动向与公募基金存在差异。对此，多位受访的业内人士认为，这主要受考核周期、宏观预期等因素影响。
债市慢牛助推 基金配置债券规模创历史新高
刚刚披露完毕的基金2018年四季报显示，2018年债券类资产的配置比例创下历史新高。在股市维持弱势震荡的背景下，债券基金表现亮眼，逾60只债券基金(不同份额分开计算)收益率超过10%。业内人士表示，后市债市慢牛行情仍将持续，看好可转债的投资机会。
海通证券姜超同样认可债券牛市有望从国债等无风险资产扩散至信用债、转债等风险资产，因为无风险利率大幅下降有助于提升金融资产的整体估值，信用债、转债均能从中受益。需要注意的是，在信用债配置上不踩雷，是保证收益的底线。
管理规模仅2000亿元 券商系公募业务发展困局待破
经过多年发展，当前13家券商系公募基金的管理规模仅2000亿元，不足公募行业总规模的2%。与此同时，券商系公募基金公司发展冷热不均也备受诟病。经过多年发展，当前13家券商系公募基金的管理规模仅2000亿元，不足公募行业总规模的2%。与此同时，券商系公募基金公司发展冷热不均也备受诟病。
多位业内人士认为，随着资管新规落地和大资管行业的迅速发展，未来会有更多券商及资管子公司申请公募牌照，若想打破当前公募业务发展缓慢的僵局，中小券商需要打造自己擅长的特色产品，在差异化竞争中寻求突破。
基金抛售医药股 持仓市值减少200亿
2018年医药股无疑是市场上最受瞩目的板块之一，作为市场上成长能力较强、防御属性明显的机构重点持仓板块，2018年该板块经历了股价先扬后抑的巨大波动，年末又遭遇了医药行业监管政策的冲击，令板块前景和投资逻辑生变。从刚刚公布的基金四季报来看，去年四季度，基金持有医药生物板块的市值减少了200亿元。
