为什么定投收益比预想的要低?

节后A股迎来开门红行情,大盘站上了久违的2700多点,创业板更是强势上攻,短短几个交易日就上涨10%。看到突如其来的上涨行情,不少定投的小伙伴懵了:去年市场一直跌,定投中断了一阵子,没想到市场说涨就涨了......牛市要来了?剩下的钱要不要全仓跟进啊?

果然,三根阳线改变信念。市场一涨,很多人就按捺不住了。但我想说,如果在市场下跌的时候坚持定投,又怎么会踏空呢?很多人反映定投收益比预期的要低,这就是原因之一,当然也还有其它多方面原因,今天我们就来细数下。

一、市场不好+中断定投

有人说,一入定投深似海,定投了几年都是亏损的。这个锅定投不背。

毫无疑问,当市场下跌时,即使定投分批买入、不断摊平成本,也无法做到获利。再看这几年大的市场环境。自15年股市大跌以来,除了16、17年大盘蓝筹有结构性行情之外,市场一直没有什么大的起色,18年更是跌的惨不忍睹,创下近10年最大跌幅。

数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据区间:2014.12.31~2019.2.21

在这样的环境下,如果你赚了点钱,没能及时离场的话,到现在亏损是很正常的。尤其在先上涨后下跌的行情下,更是不利于定投。

当市场跌跌不休时,看到账面上的亏损越来越大,定投就像个“无底洞”,一些人对定投也就不坚定了,中断定投、甚至割肉发誓说再也不碰定投了。这样对麽?看看开年以来的行情,你有没有后悔放弃定投呢?

我们之前说过,只要标的的基本面没有问题,市场越跌,越应该定投,因为这正是低位积攒筹码、摊低成本的机会。如果中断定投,效果就会大打折扣。定投也许不能让我们在牛市中赚很多,但当行情来临时,至少不会让你踏空。

另外,还有人问到要不要全仓跟进,怕没有机会上车了。我想很多人选择定投,一大部分原因就是无需择时、省心省力吧。既然如此,我不建议看到市场上涨,就冒进全部一次性买入,除非你能承受较大的波动。虽然目前市场点位和估值较低,但缺乏基本面的支撑,市场什么时候能真正起来还不好说。

二、不止盈or不会止盈

一般,当一波级别比较大的反弹或者牛市来的时候,定投基本上都可以达到年化10%—15%的收益,有时甚至更高。但也有人表示,定投赚得太少,甚至还不如货币基金,其实很大部分原因就是不止盈,或者不会止盈。

先来看不止盈的情况。就拿16、17年这波结构性行情来说吧,如果从16年1月末开始定投,截止到18年1月末,累计定投收益率为24%,年化收益率11%。但如果没有及时止盈呢?经过去年的一大波调整后,截止到2019.2.21,定投收益还没完全转正。

数据来源:Wind、好买基金研究中心;数据区间:2016.1.29~2019.2.21

定投为什么止盈,这里就不多说了。相信听过之前课程的朋友,应该都深有感触。但也有人说,定投止盈的重要性我知道,但是到底该怎么止盈呢?止盈早了吧赚得少,等等再止盈的时候发现市场已经开始跌了!到底什么时候才是一个好的止盈时点?

这个问题,我们是无法给出确定性答案的。因为市场本来就存在不确定性,如果你想卖到最高点,这几乎是不可能的。并且,定投标的的净值走势和波动不同,止盈点也不一样。因此,建议结合市场估值、自己的风险承受和收益预期等因素而定。关于具体止盈点的截取技巧,在下一期会专门做介绍。

三、定投标的不“好”

同样的市场行情,有人开心地说定投赚钱了,也有人表示没赚多少钱,甚至还亏钱。其中原因可能是定投标的不同。只有基金赚钱了,定投才会赚钱。如果基金不好,一直跌,可想而知定投肯定也是亏钱的。那什么样的标的算是“好”标的呢?

我们之前说过,中长期业绩好的基金适合定投,这只是从基金本身出发考虑。如果结合大的市场环境呢?建议考虑投资期限和估值两个因素。

如果你是偏中短期投资,可以根据当前的市场风格来选标的。比如17年初,如果你发觉大盘股更强势,就可以定投沪深300,这样可以赚一小波。相反,如果你定投了中证500或者创业板指,就是亏钱的了。比如,通过好买定投计算器,如果从2017年4月末开始定投富国沪深300增强(100038),截止到2018年1月,年化回报为18.87%!如果是定投建信中证500增强(000478),年化回报是-14.02%。

 

来源:“好买商学院”微信公众号底部菜单“投资工具”——“理财计算器”——“定投计算器”

这是基于你对市场有个大致预判的情况下,如果看不来市场,还是建议两种风格指数基金都定投。从长期投资的角度,也能规避板块轮动的风险,这样不管市场偏向哪些风格,你的定投组合都不会差。

另外,估值也是应该重点考察的因素。估值低的时候开始定投,安全边际高,可以确保每笔买入都能大概率盈利。而当估值较高时,定投的风险也随之加大。好买的“潜龙投资计划”就是基于该策略的定投产品,只在低估的时候买入、中估持有、高估卖出。

最后,波动性也是要考虑的。如果你定投了一只债券基金,但是期望它也有年化10%左右的收益,这明显就是不合理的。因为债券基金的波动本来就很小,行情好的时候一次性买入,也最多有这样的收益,定投就更难了。因此,建议定投股混基金,不过债券基金从资产配置的角度也可以少配置些。

总结:

关于为什么定投收益比预期的要低,我总结了以上3点原因,分别是:市场不好+中断定投、不止盈或者不会止盈、定投标的不“好”。

注意,这里的“好”之所以打引号,是因为有的定投标的长期看没问题,但是短期从投资者的心理承受角度看可能就不那么合适了。最后再提醒一句,定投完不意味着就可以躺着赚钱了,还要定期检视基金,看基金的基本面有没有发生变化,如果基金变坏,就要及时剔除掉。

好了,今天的分享就先到这。下期我们聊聊定投止盈点的截取技巧,感谢收听,再见!

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