指数蹭蹭蹭的涨，不论上车没上车的投资者都很纠结。没上车的投资者又想追涨又怕回调。而上车的投资者则纠结：为什么我买的基金没有跑赢指数，为什么私募没有跑赢公募?
2019年的收益的决胜关键一是仓位、二是行业。公募、私募面对的客户流动性不一样，公募的考核周期更短，重进攻轻防守。一般不论牛市熊市，公募的仓位都在9成以上。私募更注重为客户创造长期的绝对回报，2018年普遍仓位较低，大部分都是在2019年2月中下旬才加到8成仓位以上。
这里我们统计了一下，好买所代销的股票私募2018年的平均业绩是-6.9%，2019年的平均业绩是13.0% 。公募股票基金2018年的平均收益是-23.1%，2019年平均业绩17.74% 。合着2018和2019两年的业绩来看，私募是比公募更好的。
如果二季度延续牛市，长期资金将进场接手短期资金的筹码，市场风格会向价值蓝筹转换，这个阶段私募的收益通常比指数和公募都高很多。
以2014年~2015年这段时间的收益为例，牛市初期2014年下半年，公募>指数>私募。2015年上半年则完全反过来，私募>指数>公募。
数据来源：Wind资讯，好买基金研究中心
数据时间：2014/1/1~2015/12/31
*这里选取汇丰晋信大盘A作为公募代表的意义是该基金自2014年以来以135%的累计收益在公募基金中排名第一(截止2018年3月18日，该基金成立以来的收益率为266.11%)，远超过其他公募同类，2014年至今公募基金的累计收益平均仅有40.7%。某知名大私募为成立十年以上的规模超500亿的私募管理人旗下产品。
如果保守一点估计，市场在二季度进入短期调整的节奏，那私募的偏价值、防御的持仓以及灵活的仓位管理能更有效的保护已经获取的收益。从好买统计数据来看，股票私募在指数下跌的月份平均能比指数少跌3%左右。众所周知，国内的股票市场是个牛短熊长的市场，私募通过适当的仓位管理，最终积累的超额收益是比公募更高的。
实际上1~2月份市场处于宏观经济数据真空期，3月下旬实体经济数据依次公布，贸易谈判结果也将出炉。本轮躁动将开始接受基本面的考验，上市公司的业绩表现将成为市场在下一阶段的核心。上周四周五的行情已经开始验证这个逻辑，之前疯长的猪肉概念股、5G概念股最近两天很不给面子，而一些盈利超预期、财务健康的公司开始逐渐成为市场的中流砥柱。投资者将会看到这周基金的表现开始出现反转，比如上周前期涨幅较高的基金很多是炒作概念和追热点的，基本没有跑赢指数。而诸如睿璞这样坚持价值投资的私募虽然前期表现并不亮眼，但是通过挑选好的公司、好的行业、并注重以合理价格买入，这些私募在上周都获得了远超同类的业绩回报!
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