现金这样配,不耽误赚取超过20%的回报率!

现金是什么?可以发现,穷人看待现金的方法会越看越穷,富人则会越看越富。

不信你看,有些人的现金就是消费,于是变成了月光族;有的人现金全部拿来买宝类产品,于是越活越穷;有的人干脆就没有现金,全都是投资,于是遇到突发情况只能靠现金贷。

那富人是怎么看待现金的呢?富人就是那些当投资市场上真正出现投资价值时,将提前预备出的现金加倍投资于市场的人,甚至在生活中出现任何意外,都有相应比例的资产可以应付,而且同时不耽误他们赚取超过年化20%的回报率……

(一)最后的防线

“现金”,说到底不就是用来支付的钱吗?对,所以你穷是应该的。“现金”当然不仅局限于此!

现金资产是维持生活保障的最后一道防线,如果对生活中现金资产进行一下总结,大概有如下两种作用意义:

1、应付生活中的意外;

2、市场出现投资机会时的“弹药”。

我们知道,如今市场上各类现金贷火爆,然而事实上,借现金贷的代价是高昂的:以借款3500元,期限1个月,贷款利息和服务费合计105元为例,假使借款人逾期7天及以上,其借贷实际年化利率合计将高达近400%及以上。

为什么如此高的利息仍然被市场趋之若鹜?根本原因在于,社会上有很多人急需用钱而又找不到合适的渠道。“老人重病却被4000元现金难住”、“为了交三千元学费她背上了7万元的负债”……这样的案例太多,不胜枚举。

2008年,美国次贷危机引发全球金融危机,A股大跌之下,很多家庭的资产就这样被砸进去了,假如此时再发生一些火上浇油的事,比如投资失败、企业倒闭或失业,如果没有及时的备用金,有些人甚至很难东山再起。因此,要克服这种接连发生的风险,增加备用金是不可缺少的方式。

那么为什么说现金是市场出现投资机会时的“弹药”呢?拥有了现金,就拥有了在市场极端恶劣的情况下买入的权利。比如,小明定投中途“断粮”的3个月,正是市场处于低谷的时候(2016.1-2016.3),由于没有资金定投,错过了见大量便宜筹码的机会。如果小明在定投前,制定好投资计划,充分预估扣款资金的持续性问题,定投收益率会更高。

并且,在投资大师眼中,现金资产也是无比重要的部分:

巴菲特把现金比喻成氧气,伯克希尔将永远保留手头200亿美元现金的流动性,从不指望银行或其他任何人。因此2008全球金融危机中,只有巴菲特才有钱在“血流成河”的低价位买高盛、美国银行,而在金融危机过去后狠赚一大笔;对冲基金大佬塞思·卡拉曼经常保持45%-50%的现金,但这并不妨碍他在20余年的时间里取得年均复合超过20%的回报率。

此外,现金管理还能够帮助我们减少现金消费,培养投资者对金钱的时间价值,并在市场中抓住各种各样的套利机会,甚至对于具有丰富经验的投资者来说,进行其他证券交易如期货、期权时需要增加保证金时,现金的准备也是必不可少的。

总而言之,保有一定的现金以维持生活需求及投资的流动性,是现金管理的第一步。

(二)现金≠存款

现金本身作为一种价值手段有其购买力,但由于通货膨胀的影响,我们还必须尽可能防止现金的购买力下降。那对于个人或家庭来说,这部分资产比例要如何设置,且怎样配置才不会贬值。

根据标准普尔家庭资产象限图来看,现金资产可以占到家庭总资产的10%,但事实上还不够准确,具体配置比例还要依据个人的客观条件和外部因素来决定。这里的影响因子包含年龄、家庭结构、收支结构、市场环境等等。年龄越大,家庭经济对个人依赖越高,收支也就越不稳定,风险承受能力就越低,这部分的资产比例也就越大。

举例来说,王生今年33岁,下育有一子上有父母,属于和谐的五口之家,家庭总资产共有100万元(刚需房一套不算在内),其中,股票资产的比例为15%、基金35%、现金20%、保险10%、期货15%以及5%的借出资金等。

这里现金资产比例20%的分配是这样的:

其中,可随时取现的比例为10%,包括货币基金、活期存款和现金。这部分的资金是王生平时用来给基金、股票加仓,以及随时购买国债逆回购与可转债的资金。事实上,这样的资金配置比例依然会在每个月都会有小范围变动,这要根据当前的市场情况与王生一家的生活情况考虑。

比如,如果当前市场估值较低,王生则会在每月记账总结中考虑将银行理财产品的30天资管计划取出,并加倍定投于指数型基金,并将部分期货与股票资产卖出,继续维持20%的现金比例。(如何记账、并根据当月的情况总结、同时调整配置比例等方法我们还会在下一期进行讲解。)

值得注意的是,每个人都有一套属于自己的现金管理方式,但这套现金管理一定是分散的,同时还要保证资金的安全性、流动性与收益率。

(三)现金资产的配置策略

现金管理的配置虽然以低风险资产组合为主,但低风险不代表没风险,如何选择资产还需要从几方面着手:

1、安全、流动与收益

将现金投入一个产品之前,需要衡量三个指标:

举例来说,虽然在2017年出台货币基金流动性新规后,货币基金不再采用摊余成本法核算,而是要采用市值估算法,标的有涨有跌,没有人再兜底了。但由于其投资品种的安全性,决定了货币基金在现实中极少发生本金亏损的情况,所以货币基金依然被看为现金管理的重要投资标的。

比如,就华夏财富宝货币A(000343)来说,主要投资于银行存款和信用级别极高的短期债券,T+0随时可申购赎回,七日年化4.3530%,万份收益达1.2028,这些投资安全性高,流动性强,收益稳健。

但值得注意的是,货币基金并不是没有风险。比如投资的债券发生违约、不能偿付,可能产生亏损;多数用户同时赎回时,基金短期内需要大量现金兑付,集中抛售债券,可能发生亏损。比如2018年7月1日前后,不少货币基金将快赎取现额度调整为1万元。目的就是对货币基金的规模进行控制,进而控制其流动性风险。而且不难发现,近来不少货币基金的收益“不如从前”,目的就是为了在货基新规出现后,为其收益的安全性考虑更多。

因此,对于现金管理来说,一定要注意资产的分散,比如像我们在上面所举的王生家庭资产配置中持有多种现金管理产品。我们可以把现金资产投资于包括货币基金在内的多种资产,比如银行存款、银行理财、打新股、国债逆回购等等。

2、从市场的角度出发

在现金管理的的策略上,建议将利率水平,降息周期,风险,收益,流动性、通胀等因素通盘考虑,纵观理财市场。

比如,2017年5月22日国债逆回购新规实施以前,曾出现过97%的年化收益率。此后虽然不再如此极端,但2017年国庆和2018年元旦也有过20%以上的情况,2018年6月28日1-4天的国债逆回购利息很大一部分时间段保持在9%以上。

数据来源:Wind 数据日期:2018年4月16日-2018年7月13日

国债逆回购在月末、季末、半年末、年末,以及长假前期的年化收益率很高,原因在于这些时间机构都比较缺钱,资金面紧张。需要大量短期的过桥资金,所以就把国债质押出来获取资金。相反的,如果资金面宽松,收益率就比较低。

此外,投资者还需注意的是,虽然现金资产标的的流动性很强,但我们依然要根据个人的现金使用情况计算好时间,比如在节假日需要用钱多的时候、信用卡还款的前几日等等,提前筹备资金,或预留相应比例的现金资产。

总而言之,无论对于企业还是个人,现金资产的配置都是必不可少,如何配置、配置多少,是我们需要根据个人情况和具体品种来决定,涉及到的具体品种的投资策略,我们还将在后面的课程中为大家讲解,希望大家能够持续关注。

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