市场概况

上周市场大幅反弹，上证综指周五收盘至3000点上方，市场出现回暖迹象。上周上涨行情的启动主要是受到中美两国元首在6月18日通话事件对中美贸易摩擦产生的积极影响，市场对于中美贸易协商再次启动以及G20峰会两国领导人会面都产生了积极的预期，与此同时，全球市场流动性预期大幅改善，美联储周三宣布维持基准利率区间不变，预期全球货币政策以及A股市场的外部流动性宽松的趋势已经明确，而在国内，各项信用宽松政策逐步推进，科创板开版以及沪伦通的启动都对A股市场产生积极影响，总体促成了A股上周的整体反弹。伴随国内货币政策预期宽松和金融市场改革的深化产生的短期影响，在财政政策上，促进消费和托底基建的政策也在本月开始落地，逆周期政策逐步显现功效，基建板块明显回暖。

就目前来看，市场释放出一定程度的触底反弹的信号，但强度远远不及年初，中美贸易摩擦仍然是影响市场情绪最为重要的不确定因素，事件走向一旦再次发生逆转，市场也一定会受到很大影响。中国市场目前估值又回到了历史中位数以下，全球货币政策的宽松也会在短期内促进资产估值的回升，但是在全球经济下滑的背景下，企业的基本面能否支撑估值仍然是长期需要投资者关注的重要问题，尽管上周大涨，产业基金的减持仍然在路上，不禁让人担忧实体经济反弹的力度和持续性。

成交情况

上周市场成交量继续小幅回暖，上周2.38万亿，市场情绪有逐步恢复活跃的迹象。

“陆港通”方面看，随着人民币反弹，上周北上资金大幅流入，沪股通方面流入92.45亿，深股通方面流入106.73亿。

行业表现

上周市场除农林牧渔板块之外，其他行业均上涨，非银行金融行业领涨大盘，目前政策监管处于逐步松绑的阶段，股指期货交易的松绑，科创板块的快速落地，以及对险资入市的鼓励，另外就是资本市场对外开放的力度增大，都对证券行业有着非常积极的意义，央行证监会出台大行支持非银方案，调高大型券商短期融资券最高限额，支持大型券商发行金融债券，毫无疑问利好大型券商。上周屠呦呦团队在“青蒿素治疗红斑狼疮等适应症”“传统中医药科研论著走出去”等方面取得新进展的新闻引爆了相关概念板块，相关概念企业大幅上涨，但毕竟涉及概念的个股属于少数，并未带领医药生物板块整体领涨大盘。上周唯一下跌的板块是农林牧渔板块，有报道认为国内CPI指数可能6月见顶，那么相关的农产品涨价概念受到利空影响，加之该板块短期内积攒的盈利盘较多，近几周有一定的调整需求。

数据来源：WIND

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成交量方面，计算机，电子，化工，机械等大市值行业板块仍然成交量较大。

数据来源：WIND

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政策聚焦

沪伦通17日正式启动。中国资本市场双向开放再次迎来大动作。华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证(GDR)产品同日在伦交所挂牌交易。起步阶段，对沪伦通跨境资金实行总额度管理;其中，东向业务总额度为2500亿元人民币;西向业务总额度为3000亿元人民币。

国家主席习近平6月18日应约同美国总统特朗普通电话。特朗普表示，期待着同习近平主席在二十国集团领导人大阪峰会期间再次会晤。美方重视美中经贸合作，希望双方工作团队能展开沟通，尽早找到解决当前分歧的办法。

证监会拟修改《上市公司重大资产重组管理办法》，进一步提高“适应性”和“包容度”，主要内容如下：一是拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标，支持上市公司依托并购重组实现资源整合和产业升级;二是拟将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月，引导收购人及其关联人控制公司后加快注入优质资产;三是促进创业板公司不断转型升级，拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市;四是拟恢复重组上市配套融资，多渠道支持上市公司置入资产改善现金流、发挥协同效应，引导社会资金向具有自主创新能力的高科技企业集聚。此外，本次修改将一并明确科创板公司并购重组监管规则衔接安排，简化指定媒体披露要求。

全球第二大指数编制公司富时罗素将A股纳入其全球指数，变动将于6月21日(周五)收盘后正式生效。在第一阶段，A股将占到富时罗素新兴市场指数比重的5.59%。从纳入比重来看，第一阶段3个步骤完成后，A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%，“入富”第一阶段将带来100亿美元净被动资金流入。2019年6月、2019年9月和2020年3月预计将分别流入20亿美元、40亿美元和40亿美元的被动资金。

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