一、市场表现
股市:
截至8月29日收盘,沪指跌0.1%报2890.92点;深成指跌0.16%,收报9398.47点;创业板指跌0.27%,收报1620.86点。两市合计成交4781亿元。
28个申万一级行业涨跌不一,计算机、传媒、电子板块涨幅居前,分别上涨1.32%、0.6%和0.33%,农林牧渔、通信、银行板块跌幅居前,分别下跌1.39%、0.61%和0.46%。
数据来源:Wind、好买基金研究中心
截止日期:2019.08.29
备注:只统计排行前10和后10的行业
债市:
Wind数据显示,截止8月29日,国债期货全部收涨,10年期主力合约涨0.32%,5年期主力合约涨0.14%,2年期主力合约涨0.03%。
二、资金流向
北向资金:
今日北向资金净流入3.84亿元,其中沪股通流出3.22亿元,深股通流入0.62亿元。本周截止目前合计流入78.43亿元。
数据来源:Wind、好买基金研究中心
截止日期:2019.08.29
权益类ETF资金:
权益类ETF整体流出3.01亿份。
按成交均价算,规模增幅居前的ETF中,华夏恒生ETF持续有资金净流入,今日净流入1.63亿元,华夏创业板低波蓝筹ETF、华夏创业板动量成长ETF净流入规模分别为0.09亿元和0.04亿元。
数据来源:Wind、好买基金研究中心
截止日期:2019.08.29
规模减幅居前的ETF中,易方达创业板ETF、华安创业板50ETF、易方达深证100ETF分别净流出2.5亿元、1.02亿元和0.44亿元。
数据来源:Wind、好买基金研究中心
截止日期:2019.08.29
三、基金要闻
1、ETF快速发行的背后 产品藏隐忧
今年以来ETF发行提速。2019年初至今,ETF新基金的发行数量已经达到去年全年的发行量,近2017年的2倍,合计首募总份额也达到535亿份。
主要原因可能有两点:
1、指数基金的优势。随着市场的而不断成熟,被动指数型产品的优势会日渐突出,因而迎来一波快速发展的浪潮,中国公募基金行业近年来发力布局被动指数产品,客户对被动指数产品的需求在增加。
2、ETF本身的优势
对于机构而言,指数产品主要是资产配置的工具,而ETF独特的产品设计和相对较好的流动性,会成为机构配置指数产品的最佳选择。这从侧面表明,ETF自去年以来的快速扩容,不仅与市场行情有关,或许与机构需求的大幅也有关系。
但产品快速发行的背后,也存在一些隐忧:
1、运营困难
ETF产品的复杂性决定了其运营较普通开放式基金更为困难,过度创新或许能获取短期经济效益,但却会对长期运营带来不小的挑战。保证与跟踪指数较小的偏离度、正常有序的申赎和清算,以及遭遇极端事件的应急能力,都是必须要事先考虑周全。从这个角度分析,ETF产品的设计越复杂,运营成本就会越高,运营风险也会越大。
比如近期获批的湾创100ETF,它跟踪的湾创100指数是从上交所、深交所以及港交所中精选而来,是横跨沪、深、港三大交易所的ETF产品,在沪深与香港股市的交易时间、交易制度乃至清算等都存在差异的前提下,其复杂程度超过以往任何一只ETF,其运营难度可想而知。
2、成本高
基金公司开发ETF业务,首先要面临的就是后台建设中的高投入,如果ETF产品规模不能达到盈亏平衡线,那就意味着这项业务完全是赔本生意。
费率战进一步提高了运营成本。某基金公司副总经理表示“在没有开打费率战之前,或许50亿元的ETF规模就可以覆盖运营成本,但费率战之后,这个门槛快速提升,未来可能百亿规模也不过微利。但行业内都知道,在当前市道下,要想获得百亿规模是多么困难。”
所以,头部ETF的地位极难被挑战,强者恒强”局面会更加严峻。
在隐忧之下,基金公司创新产品层出不穷。部分基金公司试图用“创新”实现业务的曲线扩张,诸如商品ETF、跨境市场ETF产品以及上市公司股份换购ETF等各种新模式如雨后春笋般密集出现。但业内人士指出,ETF产品的复杂性不容忽视,大胆的产品设计和模式创新或许能在短期内迅速壮大业务规模,但创新之后的风控却有可能成为实际运营中的痛点。
点评:ETF产品的这些“隐忧”增加了业务的布局难度和扩张难度,部分基金公司具有先发优势和规模优势,加剧了市场的竞争,在一定程度上也促进了创新产品的诞生。
四、 指数估值
主要宽基指数中,中证500处于低估状态,沪深300和上证50处于合理估值区间;行业指数中,全指可选、中证消费、食品饮料、全指信息目前仍处于高估状态,注意风险。
数据来源:Wind,好买基金研究中心
数据时间:2019.08.28
备注:百分位低于30%为低估,高于70%为高估,介于30~70%正常估值
五、明日消息
新股申购:
暂无
新债申购:
暂无
新基金待发行:
数据来源:Wind、好买基金研究中心
截止日期:2019.08.29
基金仓位变动:
8月28日,偏股型基金集体加仓,偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金、普通股票型基金仓位较上日分别上升0.6%、0.52%,0.33%和0.2%。
数据来源:Wind、好买基金研究中心
截止日期:2019.08.28