大家好,我是洋洋。
(一)单一资产配置的弊端
在投资过程中,我们总会听到一句警示语,那就是“鸡蛋不能放在同一个篮子里”。风险无处不在,并且变化莫测,发生概率、损失程度都是无法做出确定性估计的。
请大家设想一下,在这样一个充满了风险的市场中,我们把资产集中投资在一处,结果会如何?这就好比,我们把所有的鸡蛋,都装到了一个篮子里,一旦这只装满鸡蛋的篮子受到外力影响站立不稳掉下去...结果大家可想而知。
即便是现在大名鼎鼎的耶鲁捐赠基金曾经也有过将所有鸡蛋放在一个篮子的时候,以至于濒临破产。1820年耶鲁大学捐赠基金押注时任校财务主管创立的雄鹰银行,巨亏90%,最后只剩下1800美元。
(二)如何降低市场风险呢?
我们可以把资金分散投资于不同的资产类别上面,在不同风险收益特性的品种之间根据自己的风险偏好合理配比,这就是资产配置的概念。
这里为什么要强调“分散投资于不同的资产类别”呢?假如我们全部投资于股票型基金,虽然在不同板块、风格间进行了配比,但是一旦遇到市场的系统性风险,仍会造成严重损失,就像2015年6月股市的大起大落、2016年初的熔断行情、还有2018年的下跌行情。所以,我们需要把资金分散投资于内国外股票、债券、现金、房产、衍生品等不同类别的资产上面。
股票基金 债券基金 货币基金 海外基金
具体怎么实现分散呢?对于普通投资者,我们建议做基金组合,而不是直接去购买相关标的。首先,选股是一门专业技术,而且还要把多只股票按不同配比进行组合,并长期管理,是一件很花费精力的事情;其次,个人购买一些资产是有限制的,操作较为复杂,例如购买海外股票还要注册海外证券账户;最后,投资者如果想通过直接购买对应标的来做资产配置,就需要分别建立不同的账户,而且资金要按比例拆分,并放到对应账户里,你只能看到每个账户的情况,无法看到总资产的变动情况,如果要调整资产比例时,还需从一个账户转到另一个账户,非常繁琐。
目前来看,我国市场上的公募基金已经基本涵盖了股票、债券、现金这三大类资产。除此之外,近年来较为流行的另类基金,其主要投资于传统的股票、债券、货币之外的金融实物市场,如黄金、房地产、大宗商品、证券化资产(如REITS)等。因此,在购买基金的时候将资金按照自己的预期收益及风险偏好合理地分配,这样可以做到既能抵御风险,又能获得理想的收益。
表1 我国公募基金产品所对应资产类别一览
资料来源:好买基金研究中心
(三)适度分散,5-8只为宜
最后,分散投资,也不是越分散越好的。我们知道,风险和收益是成正相关的,世界上没有风险又小、收益又高的资产,只能在风险相同的情况下,追求较高的收益,或在收益相仿的情况下,降低投资的风险。所以,我们做资产配置的目的,是在适当分散市场风险的情况下,取得较为不错的收益。但如果过度分散投资,在分散了风险的同时,其实收益也被分散了。
那么分散成多少只不同类型的基金是最为合适的呢?研究表明,对于资金量不是很大的普通投资者,几只不同类型的基金就可以分散掉绝大部分的系统性风险了。考虑到投资者的风险承受、收益预期和财务状况等的不同,我们认为5-8只基金是比较适合普通投资者做资产配置的。
好了,今天的内容到这里,我们下期再见!