你适合什么基金?

大家好,我是慕青。《选基方法论》还没更新完,就有投资者问基金的买卖技巧什么时候开讲。这不,从本期开始,你们心心念念的《基金买卖技巧》就开始更新啦!

作为《选基方法论》的姊妹篇,《基金买卖技巧》更偏重于实战,囊括了你在基金买卖时可能遇到的任何问题,包括基金如何择时买入?何时卖出?亏损怎么办?如何检视基金好不好?各类型基金的选择方法和技巧等。

当然,如果你有一些感兴趣的话题我们没有涉及到,还请提出宝贵的建议~ 好了,言归正传,本期开始第一节课,聊聊你适合什么基金。

一、近5000只基金,哪只适合你?

截止2018年6月底,市场上共有4974只公募基金,覆盖了各种类型,有股票型、混合型、债券型、货币型、另类投资、QDII。再往细分,还有指数型和主动管理型。

来源:Wind、数据截止2018.07.02

可能有人说:A股市场上只有3500多只股票,都说选股难,我看选基金更难啊。嗯,从数量上比较,选基似乎更难些。但是,如果你知道自己适合哪种类型的基金,是不是就简单多了呢?

打个比方,假如你适合普通股票型基金,那你只要在327只基金里选择就可以了。根据之前讲过的选基方法,就可以选出你中意的基金了。

那么,怎么才能知道自己适合什么基金呢?本期探讨的就是这个问题。我总结为3点:认清自己、认清市场、了解基金。

二、认清自己

有些人在投资理财的时候,往往只关注自己的风险偏好(喜欢买什么)和预期收益(收益越高越好),而忽视了自己的风险承受能力(适合买什么)。一旦风险暴露,后果其实是非常可怕的。因此,投资理财的第一步是认清自己,了解自己的风险承受能力。

1.风险承受能力测评(KYC)帮你认清自己

买过基金的朋友应该都有过这样的体验:根据年龄、收入、职业、投资经验/期限/目的、可承受的最大亏损幅度等评估风险等级类型。

最新《适当性管理办法》把投资者按风险承受能力由低到高至少分为C1(含风险承受能力最低级别)、C2、C3、C4、C5五种类型。基金产品按风险由低到高,至少分为:R1、R2、R3、R4、R5五个等级,分别对应保守型(含最低),稳健型、平衡型、成长型和进取型。

可以看到:投资者和基金类型之间必须风险“匹配”。保守型(含最低)投资者,对应的是货币型和短期理财;稳健型投资者,除了货币型、短期理财,还可以投资债券型;平衡型投资者,可投的就比较广泛了,除了另类型和公募基金进取份额(分级B)之外,其它都可以;风险等级最高的进取型投资类型没有限制。

按理说,风险等级低的投资者不得购买高于其风险承受能力的基金。不过,如果一定坚持购买,也是可以的,但需要做超过风险等级的确认。一般,不建议这么做。如此一来,风险测评也就没意义了。

需要提醒的是:随着年龄、收入、投资知识和经验的增长,风险等级不是一成不变的。当现有的风险等级不适合你时,可以重新做测评,修改风险等级。

2. 你适合什么基金组合?

上面只说了单只基金的风险等级划分规则。如果是基金组合呢?比如保守型投资者,还是只能买货币型和短期理财吗?

情况当然不同。我们构建基金组合的目的,不就是分散风险、降低波动,平滑收益率曲线吗?因此,对于保守型投资者,只要不是风险承受能力最低级别的,也是可以配点股票型或混合型基金的。

比如:好买基金对组合的风险评级进行了计算。只要不是保守型(最低),其它风险等级的投资者都可以买牛基宝,且风险等级分别对应。如果你想自己构建基金组合,股债配比可以参考与之对应的牛基宝类型。

另外,构建基金组合,还要看资金状况和投资需求。如果是短期要用的钱,建议买入流动性高、安全性高的货币基金,这个时候买偏股型基金就是不明智的。还比如,孩子上学的钱,尽量以保值增值为目标,高风险的组合也是不适合的。

二、认清市场

不同市场环境下,投资的品种也应不同。这就需要我们认清市场。

如果股市从高点大幅下跌、开始走熊,这时买股票型基金(含股票指数型)就是不合适的,应该配置更多的债券型基金和货币基金,防范风险。相反,如果股市熊了很多年、市场点位和估值都已经很低,或者在牛市初中期,这时就不再适合配置高比例的债券型基金和货币基金了,应该多配股票型基金(含股票指数型)。

俗话说,牛市买老,熊市买新。如果市场处于牛市初中期,建议买老基金,新基金需要一定的建仓期(不多于3个月、至少1个月以上),期间会错过市场上涨带来的收益。如果市场处于熊市,新基金会比较好,期初仓位低,可以缓慢布局。

另外,如果市场开始走熊或者处于震荡市,选择主动管理型基金会比较适合。比如灵活配置混合型,可以根据市场灵活调整股债配比,股市好的时候多配股、股市不好多配债和现金,降低风险。而指数型基金基本上都保持高仓位运行,市场不好回撤会很大,风险较高。

最后,还可以通过经济周期配置不同类型的基金,非常有名的是“美林时钟”。比如:复苏期,股票为王,适合配置周期成长型股票基金。更详细的内容我在选基方法论2.0资产配置已经做过介绍,大家可以去复习,这里不再多做介绍。需要提醒的是,美林时钟是美国市场的产物,在国内近几年被玩成了“电风扇”,不能完全套用,应根据上面讲的市场环境和经济周期综合判断。

三、了解基金

 

在认清内在(自己)和外在(市场),知道自己适合哪种类型的基金后,还应了解基金的特性,看它适不适合你。即使是同一类型的基金,风险收益特征也会有所差别。有的风格激进、有的稳健,具体怎么看呢?

1.投资风格

看股票投资风格箱,即“九宫格”。基金投资的股票属于大盘股、还是小盘股?价值型、还是成长型?一般,越偏向于小盘股、成长型,投资风格越激进;越偏向于大盘股、价值型,投资风格越平稳。

2.资产配置

重点关注基金的股票仓位情况。如果基金仓位普遍较高,说明基金风格比较激进,牛市赚的多,一旦市场表现不好,回撤也会比较大,风险较高;相反,如果基金仓位普遍相对较低,说明基金风格比较平稳,市场反弹和上涨时涨幅不会很大,但市场下跌时也不会跌很多。

比如:下图中的基金A和基金B,都是偏股混合型基金,但是两者的股票仓位还是有差别。近3年多基金A的股票仓位平均达到88%,基金B的股票仓位平均只有62%。从业绩表现对比图也可以看出,基金A更激进,波动较大,基金B更平稳,波动较小。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止2018年一季报

数据来源:Wind、好买基金研究中心,统计区间2015.1.29~2018.7.3

3.行业、持股集中度

可以将基金的行业、持股集中度和同类型基金进行比较。集中度越高,一方面说明基金经理对自身的股票和行业选择能力更为自信,但同时,暴露在特定股票和行业上的风险也越高,一旦重配的股票和行业表现不佳,损失也会增大。当然,这要结合基金的股票仓位综合来看。

4.指标

(1)基金标准差:反映了基金总回报率的波动幅度。数值越大,表明波动越厉害,风险也越大。在收益相同的情况下,应尽量选择标准差小的基金。

(2)贝塔值β:反映基金净值变动对市场指数变动的敏感程度。如果β>1,说明基金的风险比市场高,比较激进;如果β<1,说明基金的风险低于市场,偏稳定和防御。

(3)夏普比率:风险调整后的收益指标,衡量了基金的总风险和总收益。收益率相同的两只基金,标准差小的夏普比率大;标准差相同的两只基金,收益高的夏普比率大。因此,我们也可以直接选夏普比率高的。

总结:

市场上近5000只基金,并非每一只都适合我们投资。可以通过“内、“外”、“基金本身”三个维度看你适合什么基金。首先,通过风险测评和市场研判确定你适合投资的基金类型。然后,考察基金的特性,选择适合自己风险收益特征的基金,达到“人基结合”。

好了,今天的分享到这里就结束了。下期,我们聊聊基金投资如何择时/买入?感谢收听,再见!

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