上一期，我们通过“认清自己”、“认清市场”、“了解基金”三个维度看你适合什么基金，解决了“择基”的问题。接下来，就要看基金如何买入了，即“择时”。
一、基金“择时”的重要性
在讲基金如何择时买入之前，我想先聊聊基金“择时”的重要性。有两个案例分享给大家：
案例1：小A第一次接触基金，还是07年。股市疯狂上涨，身边的同事、朋友一见面就聊基金又赚了多少。听多了，自然就眼红。终于，在5000多点的时候小A冲了进去。然而，没高兴多久，市场就迎来了瀑布式暴跌。最惨的时候，亏损了60%;10年多过去了，现在还是亏损的。
案例2：小B一直坚信“没有只跌不涨的市场”。当市场经历了好几年熊市、反复在2000点震荡的时候，小B进场了。刚买入的一年左右，并没有立刻赚钱、也没有大赔。然而，很快市场就迎来了一波牛市。在别人还在犹豫要不要进场的时候，小B已经很快赚钱了。
基金买入的时机非常关键。如果不慎买在07年、15年牛市高点，基金是很难赚钱的。即使时间换空间，这个过程也非常痛苦。相反，如果买在市场低位，赚钱的概率就会很大。
我们还发现：截止2018.7.10，近5年业绩表现最好的前10只基金(偏股混合型)，有9只都是在2009~2013年成立的(3000点之下)，1只成立于06年牛市的启动阶段(2000点)。可见，不管是个人、还是基金，能不能赚钱、以及赚多少，都取决于是否在正确的时间进场。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据截止2018.7.10
什么是正确的时间呢?由于不同类型基金所投资的主要标的不同，基金买入的时机也不同。下面，我们分别对偏股型基金(包含股票型、混合型)、债券型、货币型、QDII的买入时机进行讨论。
二、偏股型基金
偏股型基金，主要投资的是股票。那么，什么时候买入，就和股票市场息息相关。基金的股票仓位越高，相关性越大。这里，介绍4种偏股型基金择时买入的方法。
1.价值偏差法
即根据投资标的估值进行择时的方法。通常运用市盈率PE、市净率PB作为价值衡量的标准，低估时买入、高估时卖出。
比如：在市盈率低于长期平均市盈率的时候买进，在市盈率高于长期平均市盈率的时候卖出;还可以根据市盈率/市净率的历史百分位来确定买入时机。一般，当百分位低于30%左右，就可以认为处于低估值范围了，此时买入会相对安全。
以沪深300指数为例，通过近10年数据回测历史估值，如果在PE百分位低于30%左右买入，可以看到有四次进场机会，分别是：2008年8、9月，2011~2014年，2016年3月，还有现在(当前PE百分位34%)。如果把握住前三次机会，迟早都会迎来一波较大幅度的上涨。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，近10年数据(2008.7.11~2018.7.11)
2.启动买法
对于看好的优秀基金，即使没有把握住抄底的机会，也可以在基金开启连续上涨阶段后果断买入。
比如：假设你看好景顺长城核心竞争力，由于市场已经熊了很多年，点位和估值都已经很低，但你还是没有把握抄底。你可以等该基金连续上涨一段时间后再买入，比如2014年9月左右，2016年4、5月左右。
数据来源：Wind，景顺长城核心竞争力(260116)
3.回撤买法
在股市中有这么一句老话：在牛市中，任何回调都是买点;而在熊市中，任何反弹都是卖点。如果股市回调，基金通常也会出现回调，这个时候也是比较好的进场时机。
比如：在2014年末至2015年牛市中，有比较明显的3次回调，每次回调后市场都会出现连续上涨。如果能把握住市场回调的机会，买入优秀的偏股型基金，也会有不错的收益。
数据来源：Wind，上证综指
4.买在更换基金经理表现突出的初期
如果一只基金更换基金经理后业绩明显好转，说明该基金基本面存在好转的可能性，此时也可以买入。
比如：诺安成长(320007)，2018年6月13日更换了基金经理。现任基金经理王创练，博士，具有3.28年的投资管理年限。截止2018年7月10日，该基金近1月表现非常优秀。可以再持续关注一段时间，如果发现该基金业绩明显好转，可以买入。
数据来源：Wind，诺安成长(320007)
注意：以上方法不仅适用于偏股型基金，还适用于股票指数基金。
三、债券型基金
债券型基金和债市联系的更为紧密。当债券处于牛市时，债券型基金表现当然越好。那么，怎么判断债市走牛呢?
可以参考的因素有：经济基本面、资金面、政策面等。其中，最根本的因素是经济基本面。简单粗暴的地说：经济下行，债市走牛;经济复苏，债市调整。
之所以这么说，是因为债券和利率负相关。当经济下行时，市场预期央行采取宽松的货币政策，致使利率(债券收益率)下行，从而债券牛市开启。而当经济复苏时，市场预期货币政策收紧，利率回升，债券牛市结束。
专业人士一般看的是10年期国债到期收益率。10年期国债到期收益率下行代表债市上涨。最近的一次债券牛市是从2013年11月开始的，一直持续到2016年11月，持续了整整3年。
数据来源：Wind、中国债券信息网，统计区间2013.1~2018.7
因此，对于债券型基金，在市场一致预期经济处于下行通道时，是参与债市的好时机。而在经济见底复苏时，就要注意风险了。
另外，股票市场和债券市场存在一定的“跷跷板”效应。如下图中，当上证综指和10年期国债到期收益率同涨同跌(绿色框)时，说明股市和债市走势正好相反。从占比看，虽然不是很明显，但还是有一定“跷跷板”效应。因此，当股市不好时，可投资债券型基金。
数据来源：Wind、中国债券信息网，统计区间2002.1~2018.7
四、QDII基金
投资QDII基金，需要考虑投资国经济和汇率波动。当人民币贬值，美元升值时，可投资用人民币购买的QDII基金来规避人民币贬值的风险。
需要提醒的是，QDII基金不仅投资于海外股市、还可以投资于海外债券、票据市场，有的还投资于大宗商品市场(黄金、原油)。由于不同的市场在不同阶段存在不同的投资机会，择时买入时还需重点看QDII投资的是哪一类资产。
五、货币基金
相对其它类型基金，货币基金无需太多择时。货币基金主要和流动性有关。
一般，节假日、月/季/年末是市场上最缺钱的时候，此时购买货币基金，收益较高。比如：规模最大的天弘余额宝，去年年底、今年年初的时候，七日年化收益率最高达到了4.3940%，是近一年收益的一个高点。
数据来源：Wind
另外，作为理想的现金管理工具，在各类资产均大幅震荡的趋势下，货币基金可以发挥避险的作用。
总结：
基金买入的时机非常关键。由于不同类型基金所投资的主要标的不同，基金买入的时机也不同。
偏股型基金择时相对更重要些，一旦入场时机不对，亏损幅度会很大;债券型基金择时主要看经济基本面，当经济处于下行通道时，债市会有不错的表现;QDII基金可投的资产比较复杂，择时比较考验投资者对海外市场的把握，从规避汇率波动的角度，当人民币贬值时，可以投资用人民币买入的QDII来规避风险;货币基金无需太多择时，更多时候是一种现金类工具，保持流动性。
好了，今天的分享到这里就结束了。下期，我们聊聊购买基金以后应关注哪些信息?感谢收听，再见!
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