如何实现财富增值?
你在银行攒了点钱，现在你想让自己的财富增值，该做些什么?我喜欢这个开场白，作为一本投资类书籍，费雪开篇就用了这样一个开放式的问题，引起读者的思考。然后用历史数据解释了为什么要做股票投资(而非债券或理财)，进而阐述了他的成长股投资理念。
如费雪所说，你或许会用这一笔钱进行投资，和美国经济共同成长。进而你会想到股票投资，想起了福特汽车、美国铝业等优秀企业。当然了，他们是在此之前比较优秀的公司，不能保证以后仍有良好的成长空间，于是你试图投资一些非常优秀而且还很年轻的公司，希望以此带来非常丰厚的回报。
你可能也会害怕，因为股票有亏掉本金的风险，你可能会想，我原本是希望增值的，结果变成了缩水岂不是更糟?于是你有可能会考虑购买债券或理财产品，因为这些投资品种风险极低，而且收益比较稳定。但是，你或许忘记了一些其他因素。
不要忘记还有通胀
大家请注意，根据我阅读全书的感觉，这本书应该是一九五几年写的，里面大多数据是上世纪30年代到50年代的案例。然后我查了一下资料，初版确实是完成于1958年，而这一章的标题是“过去提供的线索”，这个“过去”其实指的是在这本书完成之前的这几十年里的历史告诉我们的线索，而这段历史对应的时间段包括了一战、大萧条以及二战后的复苏。所以我觉得了解这段历史背景是非常有必要的，我们继续往下说。
费雪提到了美国的两党制，根据费雪所述，我们也知道了当时美国的执政党的政治主张、态度以及货币政策等等。费雪是这样说的：
两党无论谁执政，如果经济景气，他会将全部功劳揽过来，也不管自己做了多少事，别人也乐于歌功颂德。但经济不景气时，他们就会制造庞大的财政赤字，以支撑疲弱不振的工商业，至于道德上是否合理、是否体现了政治智慧、有没有比上面更好的方法，他们都不会认真考虑。
大家知道，国家财政收入主要是靠一些税收，但是在经济不景气的时候，政府为了防止经济衰退，会减免税负以减轻企业负担。除此之外，政府还会支撑农产品价格、增加失业补助等等，这就增加了政府的财政支出。于是，收入减少、支出增加，势必会造成庞大的财政赤字。文中还给出了当时的每年的联邦赤字为250亿-300亿美元。而这些赤字导致了通货膨胀，就如同战争时期的物价高涨一样，于是我们兜兜里的钱的购买力就下降，形成了缩水。
理财和债券跑赢通胀了吗?
以当时美国那样的历史背景下，理财产品肯定是无法超越通货膨胀的，现在就得看债券是否跑赢通胀(具有增值的能力)了。费雪在书中一针见血的指出，“对严格遵守长期抱牢准则的一般投资散户来说，债券不是理想的投资对象。”这个说法可能和很多人的想法相抵触，我接下来总结一下费雪的主要逻辑。
费雪认为，在经济不景气的背景下，美联储会采取货币宽松的政策来应对，而货币宽松又会造成通胀上行，高通胀又会损害民众的财富。那么现在关键问题来了，债券的收益是否超过通胀?如果超过了通胀，财富就可以增值;如果还跑不赢通胀，那就意味着财富的缩水。
那么数据是怎样的呢?很遗憾，债券没跑赢通胀，十年期国债年化收益是3.27%，但是通胀造成的货币贬值年化为3.5%。而文中有一个小彩蛋，这是我在读了第三遍才领会到，为什么前面强调的是“遵守长期抱牢准则的一般投资散户”，再联想到“高等级债券投机商”，才明白了费雪原来是在说债券的持有到期收益啊。至于怎么用高等级债券进行投机，费雪并没有多说，可能他内心里认为投机这种方式不太靠谱吧，就如同股票的择时一样。
可见，理财和债券从长期来看都没办法跑赢通胀，问题又回到了普通股投资上了。那么如何更深入的了解一家企业，有哪些渠道可以收集这些信息，我们将从费雪的“闲聊”方法开始说起，下节课我们就来讲一讲“闲聊”的好处。
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