第十五课:股票策略基金的选择方法、技巧——指数基金(下)

上期介绍了选择指数基金的第一步——选好的标的指数、看成立时间、选择被动指数型还是增强指数型,本期接着来介绍指数基金怎么选,以及有哪些买卖技巧。

一、指数基金怎么选

4.被动指数型:跟踪误差

我们知道,被动指数型完全按照指数的成份股和权重进行投资,目标是获取与指数相同的收益。因此,选择被动指数型的标准就是看跟踪误差。

跟踪误差越小,说明基金和指数的投资拟合度越高,代表基金越好;反之,跟踪误差越大,也就偏离了投资该指数的初衷,蕴含较大风险。

我们对筛选出的28只基金按照近3年跟踪误差排序,可以看到:

1)前5只都是ETF。由于ETF场外需要实物申购、且投资门槛高(少则几十万),建议在场内买卖,1手起投,几百块就可以买,但是需要股票账户。

2)除了ETF,前10的基金里还有3只ETF联接基金、1只其它被动指数基金(工银瑞信沪深300)。有人可能要问了,ETF联接基金和其它被动指数基金有没有区别呢?当然有。

首先,仓位上,ETF联接基金中至少90%的资金要直接投资ETF,还会有部分股票市值,一直保持高仓位;其它被动指数型基金只需要80%的资金投资于股票就好了,相对灵活。其次,费率上,ETF联接基金的费率相对更低(但不绝对,比如下表中的工银瑞信沪深300的管理费、托管费和ETF联接一样)。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止2018.10.30

注:普通投资者可以在基金定期报告中查看跟踪误差。

5.增强指数型:信息比率

增强指数型跟踪指数的同时积极投资,因此考察增强指数型的标准不再是跟踪误差,而是信息比率。什么是信息比率呢?

它代表单位主动风险所获得的超额收益。信息比率大于0,说明基金跑赢标的指数,具有超额收益。信息比率越高,代表基金单位跟踪误差所获得的超额收益越高,主动投资的能力越强。

我们对筛选出的15只基金按照近3年信息比率排序,可以看到:排在前3名的是兴全沪深300、景顺长城沪深300、富国沪深300。如果你想看更短期限的排序,比如近1年,那前3名就是富国沪深300、兴全沪深300、浦银安盛沪深300。如果综合来看,兴全沪深300、富国沪深300相对较好。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,截止2018.10.30

注:信息比率可以通过对比收益率曲线进行简单衡量。

6.规模

除了跟踪误差、信息比率,不同类型的指数基金的适度规模也不同。

被动指数型规模越大越好。规模越大,基金大额申赎对跟踪误差的影响越小。举个例子:假如某基金规模100亿,某日涨幅5%,前一日有大额申购10亿。前一日申购的资金享受当日的涨幅,但由于资金当日尚未到账,基金经理无法及时建仓,因此会稀释当日基金的涨幅(少于5%)。基金规模越小,稀释的程度就越厉害。另外,对于ETF基金,规模越大,流动性也越好。

而对于增强指数型,由于有主动投资的成分,规模适中比较合理。规模过大,会加大基金经理管理的难度,从而影响基金业绩表现。当然,规模也不能过小,小心清盘的风险。

基于以上,被动指数型我们筛选出:嘉实沪深300ETF、嘉实沪深300ETF联接、工银瑞信沪深300;增强指数型筛选出:兴全沪深300、富国沪深300。

7.费率

毫无疑问,相比增强指数型,被动指数型的费率更低。我们上期课也说了被动指数型更适合长期投资。当然,如果你觉得增强指数型带来的预期收益可以弥补高出的费率和风险,那么就选择增强指数型。

数据来源:Wind、好买基金研究中心;样本:所有股票指数型基金;日期2018.10.31

另外,在选择同类型基金时,尽量选择费率低的基金,能省一点是一点嘛。对于C份额,除了关注管理费和托管费,还要看销售服务费。需要提醒的是:比较费率的前提是选择好的基金。否则,基金不好,费率再便宜也白搭。

我们再来比较筛选出的基金的费率:被动指数型,嘉实沪深300ETF费率最低(需要股票账户),工银瑞信沪深300次之,嘉实沪深300ETF联接稍高些;增强指数型,兴全沪深300费率比富国沪深300一年低0.23%(注意的是这两只基金都是好买研究推荐的)。

8.基金公司实力

选到这基本上也差不多了,最后一步就是看看基金公司的实力。知名度较高、成立时间较长的老牌基金公司会更靠谱一些。不管是嘉实、工银瑞信,还是兴全、富国,这几家基金公司不管是管理规模,还是投资能力,都是不错的。

另外,如果选了增强指数型,基金经理的投资能力也是有必要看的,比如从业时间、投资经历、过往管理业绩等。如果基金经理变更了,也要留意下该基金接下来的业绩表现。

二、指数基金有哪些买卖技巧?

1.盈利收益率大于10%买、小于6.4%卖

盈利收益率越高,代表估值越低。格雷厄姆认为,股票的盈利收益率在10%以上才有价值。以此类推,当指数的盈利收益率(E/P,PE的倒数)大于10%时,是买入的好时机。而当盈利收益率小于6.4%(债券平均收益率)时,正是指数基金的卖点。你想想,如果股票指数的投资回报不如债券,那还不如持有安全性更高的债券。

注意的是,该方法只适用于流动性好、盈利稳定的行业,并且要求历史PE必须跨越PE<10和PE>10两个区间,否则就缺乏买入机会。那不符合条件的指数呢?适用第二个方法。

2.PE/PB历史百分位小于30%买、大于60%/80%分批卖

一般,当百分位低于30%左右,就可以认为处于低估值范围了,可以买入指数基金;当百分位大于60%,就说明估值正常偏高了,这个时候就要注意了,追求稳健收益的投资者这时可以分批卖出;而当百分位大于80%,说明已经高估,再不止盈就有危险了。

同时,还可以参考ROE、股息比率等指标。ROE和股息率越高,代表盈利能力越强,越有可能被低估。

3.指数基金和定投更配

巴菲特曾说过一句话:“通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分投资专家。”

为什么呢?原因有三:一、很多人都喜欢波段操作,希望低买高卖,但往往是追涨杀跌,事实上,如果看好未来经济,买入指数基金长期持有即可。因为指数会定期调整成分股,不好的调出,好的调入,这就使得指数基金长期看都是向上的。二、指数基金费率低,成本优势大,净收益率高;三、通过长期定投,不会买在最高点,而是可以获得一个中间的成本,赚钱的概率大大提升。

4.组合投资

前面我们只说了如何挑选指数基金,还要非常重要的一点,就是不管是一次性买入、还是定投,建议指数组合搭配,比如大盘股和中小盘股。因为没人可以准确踏准市场切换的每一个节奏,均衡配置可以较好地分散风险。当然,可以根据市场风格有所侧重。

另外,还可以投资海外市场指数,比如美股、港股,规避A股的系统性风险;还有黄金、原油等指数基金,规避股票的系统性风险。

总结:

通过上期和本期,我们把指数基金的选择方法和技巧讲完了。总的来说,好的标的指数是第一位的,然后选择成立时间较早、费率低、基金公司实力强的指数基金。对于被动指数型,跟踪误差越小越好;增强指数型,信息比率越高越好。另外,不同类型的指数基金的适度规模也不同,被动指数型规模越大越好,增强指数型规模适中较为合理。

对于指数基金的买卖技巧,记住2个买点和卖点:1. 盈利收益率大于10%买、小于6.4%卖;2. PE/PB历史百分位小于30%买、大于60%/80%分批卖。

好了,今天的分享就先到这。下期,我们聊聊海外基金(QDII)的选择方法、技巧,感谢收听,再见!

更多内容记得关注好买商学院微信号(howbuyIE),好买商学院是好买财富旗下投资者教育平台,专业、好玩的理财学习和交流社区!

  • 每日精彩好文,尽在好买财富微信公众号
  • 扫描二维码收听好买财富官方微信
  • 微信号:howbuy
基金代码 基金简称 近3月 近1年 手续费 操作
968062

摩根太平洋科技人民币累计

9.78% 20.17% 1.00% 2.5% 购买开户购买
000979

景顺长城沪港深精选股票

11.04% 16.29% 0.30% 0.3% 购买开户购买
968063

摩根太平洋科技美元累计

8.21% 14.23% 2.50% 2.5% 购买开户购买
968048

摩根亚洲股息人民币累计

4.73% 14.18% 1.00% 2.5% 购买开户购买
968061

摩根太平洋科技人民币

7.28% 10.92% 1.00% 2.5% 购买开户购买
  • 140x90

基金经理

  • A
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • G
  • H
  • I
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • O
  • P
  • Q
  • R
  • S
  • T
  • U
  • V
  • W
  • X
  • Y
  • Z

基金公司

  • A
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • G
  • H
  • I
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • O
  • P
  • Q
  • R
  • S
  • T
  • U
  • V
  • W
  • X
  • Y
  • Z
基金导购
  • 证监会首批独立基金销售机构
  • 银行级加密,保障安全

好买获得腾讯B轮投资,全面提升客户金融服务体验...详细>>

掌上基金人人都是基金经理
  • 行情、资讯、热点,一手掌握
  • 精选牛基,抓住每一次赚钱机会
  • 7X24小时,随时随地买卖基金
  • 注册领红包
  • 扫一扫,立即下载领取

新手专享新手适合买什么基金?

第一次,安全最重要

好买储蓄罐
货币基金七日年化:
1.75%(03-28)

买的少一点,试试水

看看大家都在买什么