“明明指数涨了，但为什么我的基金还是跌的?”、“同样的市场，为什么别人的基金一直在涨，而我的基金一直跌?”、“买之前基金的业绩都很好，为什么买之后业绩就变差了?”……
很多投资者都这样跟我抱怨过。正所谓成功大都相似，失败各有不同。基金下跌、业绩不及预期的原因很多。但有一条是至关重要的，那就是不契合当前的市场风格，投资“风向”偏了。反过来，如果我们选到契合当前市场风格的基金，选基是不是就成功了一大半呢?本期，我们就来聊聊如何根据市场风格选基金。
一、为什么根据市场风格选基金?
先来感受下国内市场风格转换之频繁吧。以中证100和中证500分别代表大盘股、小盘股风格指数，沪深300和创业板分别代表价值型、成长型风格指数。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，截止日2018.06.05
通过近6年多的表现可以看出：
2012年市场分化不是很明显，但仍可以看到市场偏向于“大盘价值型”;2013年可谓是冰火两重天，市场风格严重偏向于“小盘成长型”;到了2014年，又是“大盘价值型”更强势，券商、保险大涨;2015年风格又切换了，大盘股直接熄火，而创业板指在2015年几乎翻倍;2016年是典型的熊市，所有指数均下跌，只不过大盘蓝筹股跌幅小一点，2017年这种分化越来越明显，“大而美”成为资金追逐的对象。
其实，这也是为什么基金无法长期保持业绩优秀的原因。市场风格切换的太快，很难有基金经理踏准市场的每一个节奏。而基金阶段性涨的好的，都是契合市场风格的。
因此，如果投资者能够根据当前的市场风格，选择契合市场风格的基金，就能获得超额收益了。
二、如何选基?
从两方面入手：一是对市场风格的准确把握;二是对基金风格的评价。
1.当前的市场风格是怎么样的?
更具体地说，是偏向于大盘股、还是小盘股，价值型、还是成长型，以及是否有明显的行业配置风格。怎么看呢?
一般一个趋势会持续2-4个季度，也就是半年到一年的时间，甚至更长(比如最近的一次趋势延续了2年多，目前为止大盘还是偏向于大盘股)。我们可以按季度去判断，这里有一个判断市场周期的方法：
如果沪深300的表现超越上证综指，可以看做大盘股风格，反之就是小盘股风格。这是因为沪深300标的市值占到了整个市场的50%左右，意味着这300家公司的市值占了整个市场的一半左右。
我们知道，自从2015年股灾以后，市场一直都延续大盘股风格。未来，以业绩和估值的基本面为主的投资理念仍将深入，绩优价值股风格仍将延续。因此，投资者在选择基金的风格时，理应把握好市场主线。
另外，还有一种投资思路是在当前成长风格处于历史估值低位时进入，虽然短期市场难言风格切换，但目前鉴于很多成长股龙头公司估值已降至合理区间，投资价值已逐步显现，因此我们可以从长期布局的角度进行投资。
2.选择相应风格的基金
1)看股票投资风格箱，即“九宫格”
这是最简单的基金风格筛选。比如，我们想筛选出“大盘价值型”风格的基金，就选择“大盘”和“价值”相交叉的选项。
但九宫格显示的市场风格可能会滞后，因为它是根据基金披露的重仓股和持股明细做的分析，而我们看到的基金披露本来就是滞后的。因此，仅通过“九宫格”，我们很难对基金的风格做出及时、准确的判断。
2)看基金和特定风格指数的相关性
这是目前判断基金风格的主流方法。相较于不断变化的市场，基金和指数的相关性分析更能体现基金当前的投资风格，不仅时效性好、而且容易获得、不容易弄虚作假。
比如：安信价值精选(000577)，近1个月数据显示，它和以上4只特定风格指数的相关系数如下。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计日期2018.05.04~2018.06.05
可以看到，它和沪深300、中证100的相关系数高达0.88和0.87，而和创业板指、中证500的相关系数只有0.58和0.62。可见安信价值精选更偏向于“大盘价值型”。
另外，从基金和指数的收益率走势图也可以看出。安信价值精选和沪深300(红色线)走势较为一致。
数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计日期2018.05.04~2018.06.05
如果嫌麻烦，还有一个简单的方法。观察基金每日涨跌幅和哪个指数更为接近，连续观察1~2个周，如果一直和某个指数涨跌联系很紧密，就说明该基金的投资风格更接近于该指数。最好选择沪深300和创业板指数走势严重分化的那天进行对比。
3)看基金的行业配置
除了以上，还可以看基金的行业配置。比如：近1个月食品饮料、休闲服务、家用电器涨的很好，如果继续看好大消费的话，可以选择重仓相应行业的基金。具体行业配置可以登录好买“掌上基金”APP，在基金档案页看到。
但是，行业配置和“九宫格”一样，都具有滞后性。如果基金经理调仓换股了，也就不准了。
三、还有哪些要注意的?
1.千万不能只看基金名称、招募说明书。有的基金虽然有明显的行业和主题字眼，但也有可能是“挂羊头卖狗肉”，名不副实。
比如：国泰互联网+，如果只看基金名称，肯定以为它是投资于互联网相关的股票。可是，如果看它的重仓股和行业配置，你会发现它主要是投资于银行保险、食品饮料等传统行业。还有易方达中小盘混合，看名字你以为它是一只以中小盘股票为主要持仓的基金，但是你再看它的重仓股，基本上都是大盘风格。
2.由于基金经理变更或基金经理自身投资风格的变化，会导致基金风格的偏移。因此，需要经常跟踪基金和指数的走势。
3.该选基方法适用于有一定专业能力的投资者，能判断出市场的投资风向。只有知道了当前市场的投资风格，才有可能选到相应符合市场投资风格的基金。
总结：
近年来，国内股市呈现明显的风格轮动特征。基金要想取得好收益，就要契合市场的投资风格。那么，根据市场风格选基的第一步就是：判断当前的市场风格;然后，选出契合市场风格的基金。
事实上，对于大多数普通投资者来说，判断当前的市场风格是较有难度的。大多时候，都是“风向”吹了一段时间，才意识到，不过市场风格一般会延续，所以及时上车也不晚。但是，当这个板块的点位和估值已经很高时，就要注意了。
好了，今天的分享到这里就结束了。下期，我们介绍跟着大佬买基金，感谢收听，再见!
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