2009年初，小张买了一只基金。

两个月后，小张想看看投资收益，但他记不太清基金的名称。登录账户时，他又连续五次输错了密码。

反正钱也不多，就索性放那不管了。

2019年，小张猛然想起了这笔投资，折腾半天后终于找回了密码，打开账户一看，小张不敢相信自己的眼睛，投资金额竟然比当年多了一位数!

小张是极其幸运的。幸运之一是他挑中了一只十年十倍的基金，幸运之二是他恰巧忘了账户密码。

对于多数股票型基金投资者来说，选中一只好基金，且笃定长期持有，这自然是最理想的情况。但这种情况有时可望而不可即。

一只十年十倍的基金，可能真正赚了十倍的投资者只占总投资人数的5%。所以想取得小张一样的成功，既要慧眼识珠，发现一只好基金，又要选好持有期限。

如果“慧眼识珠”这件事可以交给专业机构，那么有没有比忘记账户密码更靠谱的方式，能够帮投资者选对持有期限?一只基金，究竟持有几年才合适呢?

持有期限选择：多长才算长?

“长期投资”、“长期持有”几乎成了基金投资领域的主流价值观。那么多长才算长?所有基金都应该长期持有吗?不一定。

长期持有是一个投资结果。对一只基金，经常进行阶段性评估，如果基金足够好，每次的评估结果就是“继续持有”。长此以往，投资期限不断拉长，最终体现为长期投资。

长期持有不能成为一个投资原因，即因为要长期投资，所以买了基金后握住不放，不拿个几年就不算好的投资。

如何评估基金，如何选择合适的持有期限呢?以下有三条基本原则：

原则一：关注基金管理人的变化。

如果基金经理投资动作变形，价值型选手开始买概念股，逆向投资型选手开始追趋势，那是否继续持有值得考虑。同时，如果基金管理人核心人物变动，也应引起重视。

原则二：关注更好的同类替代品。

相同类型的产品，如果有更优的选择，何乐而不为?

同样是指数增强型产品，如果另一家机构的长期超额更高，可以考虑替换。类似的投资风格，如果另一位基金经理选股能力更强，可以考虑替换。

当然产品间要有全面而客观的对比，且要考虑交易费用。

原则三：关注自身的风险偏好。

有时候，基金本身没什么变化，但投资者个人情况出现改变，这时也需要调整投资期限。

投资者年收入提高了，风险承受能力提升了;或是投资者退休了，风险承受能力降低了，相应的基金产品可能需要更换。

以上列举了影响基金投资期限的三个因素。下一次投资者准备赎回基金时，不妨问问自己：基金管理人出现变化了吗?我能找到更好的替代品吗?我的风险偏好发生变化了吗?想清这三个问题再做决策也不迟。

理论虽是如此，但现实中，伴随净值的波动，投资者往往不能理性思考，或者自认为理性思考了，实际却受情绪支配，认知出现了变形。选错投资期限，应该长期持有却没做到，这一类错误是最常见的。那么如何克服追涨杀跌的短期冲动?如何知行合一、成功的贯彻投资决策呢?

贯彻投资决策：逆人性还是顺人性?

“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。“——巴菲特

巴菲特的意思是投资要逆人性?并非完全如此。巴菲特的投资是逆市场的人性而顺其本人的人性。

巴菲特非常有商业头脑，本性热爱投资，喜欢买被市场低估的资产。所以在市场恐慌时，到处是价格便宜的好货，爱好做生意的巴菲特自然会变得“贪婪”，这实则是顺其人性。

巴菲特、索罗斯、达里奥……同样是投资大佬，其投资风格、投资方式却有很大差别，因为他们顺应自身性格，选择了不同的投资之路。

所以“成功的投资是逆人性的”这种说法略显片面，全面的说法应该是“成功的投资要顺应投资者自身性格，在此基础上，投资者也要有逆向思维的能力”。

回到基金投资问题上，如何理性的设定基金的持有期限?如何克服追涨杀跌的短期冲动?与其疲于和人性做斗争，不如结合自身性格特征，构建一个顺人性的资产配置组合。如果持有这个投资组合能做到涨不怕、跌不怕，那追涨杀跌的人性冲突自然而然就解决了。

总结以上，就股票型基金而言，长期投资是成功的结果，而成功的原因则是短期的跟踪、评估和思考。但情绪因素或许会干扰短期决策，最好的解决方法不是与人性死磕，而是顺人性构建合理的投资组合。投资是一辈子的事，顺水行舟才能走得更远。投资组合怎样构建?可关注好买商学院资产配置相关专栏。

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