导读 1.中美就第一阶段经贸协议文本达成一致 2.海通荀玉根：春季行情徐徐展开 3.我国暂不对部分进口美国商品加征关税 今日头条新闻 中美就第一阶段经贸协议文本达成一致 据新华社13日消息，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。 随着美中谈判第一阶段协议达成，国内市场风险偏好有望回归。在前期中央经济工作会议中定调积极的财政政策和稳健的货币政策后，央行、证监会近期也相继出台稳金融、稳投资等多重措施，这些政策利好叠加效应后续将逐步显现，对整个A股市场的投资信心有望带来较大的提振。 同时还应看到，截至上周，北向资金连续22日净流入，累计净流入816亿元。加之沪深300ETF期权确定在12月23日正式上市，其上市后将有望进一步带动市场活跃度提升。 对于当前A股市场来说，外部扰动风险有较大改善，在诸多利好因素合力推动影响下，或有机会促使春季行情的提前开展。 ——好买点评 机构最新观点 清和泉资本：明年风险资产价格将上行 重阳投资：主要经济体货币政策将相对稳定 海通荀玉根：春季行情徐徐展开 国内宏观新闻 我国暂不对部分进口美国商品加征关税措施 12月15日，根据我国相关法律法规和国际法基本原则，国务院关税税则委员会决定，对原计划于12月15日12时01分起加征关税的原产于美国的部分进口商品，暂不征收10%、5%关税，对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税。除上述措施外，其他对美加征关税措施继续按规定执行，对美加征关税商品排除工作继续开展。 央行：统筹做好房地产金融调控 12月13日，人民银行召开党委扩大会议。会议强调，要突出金融服务实体经济。进一步改善信贷结构，加大金融对制造业和民营小微企业的支持力度，增加制造业中长期融资，建立较为完善的民营和小微企业融资支持政策制度体系。坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，统筹做好房地产金融调控。 上市公司分拆上市新规正式落地 12月13日，证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，较此前的征求意见稿，新规有多项关键内容的调整，包括把10亿元的盈利门槛调低至6亿元；允许最近三年内使用募资规模不超过子公司净资产10%的子公司分拆；放宽了子公司董事、高管的持股限制等。但是加强监管的导向并没有发生变化，证监会对上市公司分拆实施全面全链条监管，并不是“谁想拆就能拆”。 国际宏观新闻 美财长：期待推进中美经贸协议到下个阶段 美国特使连访日韩磋商朝鲜半岛局势 据央视报道，美国朝鲜政策特别代表斯蒂芬·比根从15日起，接连访问韩国和日本，就朝鲜半岛局势展开磋商。比根将在首尔逗留三天，与韩方官员就近期半岛局势深入交换意见。之后他将前往东京，预计停留两天。 固收行业动态 瑞银：中国债市规模五年内翻番 中国是瑞银期望股票和固定收益均表现出良好业绩的少数几个市场之一。目前外资在投资组合中，持有中国债券的比例较低，但是2015年《预算法》通过之后，中国债券市场不断扩大，市场只会快速增长，就步伐的扩大而言，我们认为市场规模将在未来五年内翻番。 券商年内债券承销额较去年全年上涨22.74% 据Wind数据统计，截至2019年12月15日，有数据可考的94家券商债券承销金额总计72418.07亿元。而2018年全年，有数据可考的95家券商债券承销金额总计仅为59001.34亿元。从承销规模来看，2019年尚未结束，券商承销总额已比2018年上涨了22.74%。 今日关键词：债券承销 债券承销，是指投资银行接受客户的委托，按照客户的要求将债券销售到机构投资者和社会公众投资者手中，实现客户筹措资金的目的的行为或过程。对发行人来说就是债券发行，即发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为。 版权声明：未经好买财富授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本文内容和观点，包括不得制作镜像及提供指向链接，好买财富就此保留一切法律权利。
总体来说， 2020年将是改革关键年，各项政策将有序推进，有效性将大幅提升。加之贸易谈判进入落地期，中美第一阶段贸易协议文本达成一致，这对全球风险偏好可能都有提振，资金再平衡可能继续推高风险资产价格。综上，我们认为当下对整体市场无需悲观，看好科技和消费板块。
从全球来看，我们预计主要经济体货币政策将进入相对稳定的状态，进一步宽松和收紧的概率都较小。一方面，欧日等经济体货币宽松接近极限，负面效果开始显现；另一方面，全球经济尽管出现复苏迹象，但仍相对脆弱，需要货币政策支持。
国内宏观政策定调偏暖，中美第一阶段贸易协议文本达成一致，预计月度经济数据趋稳，春季行情徐徐展开。目前市场很可能结束折返跑蓄势，开始向上突破了，因为政策面偏暖已确认，基本面数据趋稳即将验证，中美贸易达成第一阶段经贸协议。2020年是牛市主升浪阶段，动力源于：企业盈利进入回升周期，资产配置偏向股市。
据新华社消息，美国财政部长姆努钦14日在卡塔尔多哈出席有关会议时强调，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致是“历史性的”，利好全球发展。他表示，对两国达成的一致感到高兴，并期待推进到下个阶段。
