在上一课的指数基金分类中我们提到过一种叫ETF的指数基金还有ETF联接基金，这节课就带大家认识一下这两个重要的金融创新产品。
一、什么是ETF
ETF是Exchange Traded Fund的简称，指交易型开放式指数基金，也叫做交易所交易基金，就是可以在交易所买卖的开放式指数基金。(注：ETF本身既包括指数型ETF，也包括积极管理型ETF，但目前国内外绝大多数ETF都是指数型基金，因此，一般我们所说的ETF就是一种指数基金)。
从它的名字来看，很多人可能觉得一脸懵逼，因为之前说过封闭式基金是在交易所上市交易的，开放式基金是在场外市场交易的，ETF既然是开放式基金，怎么又在交易所交易呢?这其实就是ETF的一个独特之处呀，不然怎么把它和普通的指数基金区分开来呢?可以把ETF理解为封闭式指数基金和开放式指数基金的“混血儿”。
ETF属于被动指数型基金，完全复制指数，以追求与指数一致的收益为目标。
二、ETF的分类
我国境内第一只ETF基金是诞生于2004年的华夏上证50ETF，经过十多年的发展，ETF已成为“枝繁叶茂”的大家族，下面就来看看在ETF家族里都有哪些成员吧。
按ETF的资产标的，有股票ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF、外汇ETF，按ETF的投资市场又分为单市场ETF、跨市场ETF和跨境ETF。
1)股票ETF中有规模ETF，比如华夏上证50ETF，投资上证50的成分股，它也属于单市场ETF;而沪深300ETF则就属于跨市场ETF了;还有行业ETF，比如景顺长城中证800食品饮料ETF，以中证800食品饮料指数为跟踪对象，反映整个食品饮料行业的表现;此外，股票ETF也有主题ETF、风格ETF、策略ETF，分类与指数分类类似，不再一一举例;另外还有恒生ETF、纳指ETF这样的跟踪海外股指的ETF，而这也属于我们所说的跨境ETF。
2)债券ETF中主要是国债ETF，也有城投ETF等。
3)商品ETF中主要是黄金ETF。
4)外汇ETF主要是跟踪单一外汇或一篮子外汇的汇率变动，如以人民币计价的美元ETF，就是跟踪美元兑人民币汇率的波动。
5)货币ETF比较特殊，它是一种可以在交易所上市、买卖和申赎的货币基金，操作像股票一样简单，能够“T+0”交易，为场内投资者提供便捷的现金管理工具。
三、ETF的特点
除了拥有指数基金所具备的被动投资、成本低、分散风险、运作透明、选基容易这些优点，ETF还有自己的特点。
1. 跨两级市场
一方面，ETF基金既可以在一级市场(场外市场，主要是基金公司，需要拿股票去换，且门槛较高)申赎基金份额，又可以在二级市场(场内)自由买卖，两种交易方式并存，尤其是在二级市场，买卖ETF就像买卖股票一样容易，只需输入代码就可以一键买卖，门槛也较低。
另一方面，ETF在一级市场的申赎价格一般取决于基金份额净值，在二级市场交易价格则取决于市场供求。一二级市场间存在的偏差就为ETF提供了套利机会。而套利机会的存在也能促使ETF的价格能迅速调整，折溢价比率较低，价格更拟合基金净值，也就保证ETF跟踪指数的效果要好于一般开放式指数基金。
2. 报价频率高
在二级市场的净值报价上，ETF每15秒就提供一次基金参考净值，可以随时按照实时交易价格成交，而一般开放式基金的基金份额净值每日只报价一次，这类基金的申购赎回按未知价原则进行，无论在哪个交易时间段提交申请，都要按交易日收市以后的净值计算。
3. 实物申购赎回、场内需要证券账户
投资者申购ETF时必须用ETF要求的一篮子证券进行申购，赎回基金份额时得到的也是相应的一篮子证券，需要变现的时候必须再去卖出这些证券，在二级市场交易时步骤会简化、现金就可以直接像买股票那样买ETF了，但也必须有证券账户才能进行。这一特点造成：一方面，没有证券账户的投资者无法在二级市场投资ETF;另一方面，对喜欢定投的客户，通过证券账户场内交易的方式也不适于定投自动扣款。
4. 场外的申赎起点高
ETF的申购赎回的基本单位虽各有差别但都比较大，最小申购赎回在几十万甚至百万元，很不适于普通投资者在场外进行投资，而一般开放式基金的申购赎回基本单位通常在1000元。
四、ETF联接基金
针对ETF场外申赎起点高、场内交易必须有证券账户的缺点，ETF联接基金为普通投资者投资ETF提供了一条捷径。
ETF联接就是资金投资ETF的基金。有人把ETF与ETF联接基金比作母与子，有了ETF这个“母亲”才有了相应的ETF联接。ETF联接基金中至少90%的资金直接投资ETF，复制ETF投资的品种和权重。不同于ETF的是它不能在场内交易，只能在场外申赎，也不具备跨两级市场的特点也就不存在套利机会，但投资者可以通过银行、券商或第三方(如好买基金)等渠道进行申购，简单的说，ETF联接就是投资ETF的开放式基金，买ETF联接基金就是通过低门槛在场外买了一只ETF，因此ETF联接又被称为“场外ETF”。
可能有很多人都听说过“ETF联接最适合新手投资”，这么说的依据其实就是ETF联接基金的优点。下面我就帮大家梳理一下。
五、ETF联接的优点
1. 场外申购门槛低
ETF动辄几十万甚至上百万的申购门槛让普通投资者望而却步，ETF联接的申购门槛就亲民得多，与普通的开放式基金一样，一般以1000元为起点，方便普通投资者进入。
2. 金额申购
相比ETF必须用一篮子证券申购、赎回的特点，ETF联接基金的申购赎回则与普通开放式基金一样，金额申购份额赎回，大家只需要准备现金就可以申购基金份额，赎回后得到的也是现金。而这一特点也就意味着ETF联接能够直接签约定投计划，实现自动扣款。
3. 不需要开设证券账户
对于普通投资者尤其是没有证券账户的新手投资者，ETF联接金额申购份额赎回的特点也就意味着投资ETF联接不需要开设证券账户，可以省去投资者尤其是新手的许多不便。
4. 获得与ETF相似的投资成果
ETF联接绝大多数资产投资对应的ETF，其收益与ETF是基本一致的，也就满足了普通投资者投资ETF来获取收益的愿望。
5.费率低
虽然相比ETF只需要支付不超过0.3%的佣金，ETF的费率要稍微高一些，但是与其他场外指数基金相比，ETF联接的费率是比较低的，主要体现在，一般场外指数基金的管理费大部分处于0.6%~1.2%之间，而ETF联接基金的管理费则一般为0.5%，看似相差不大，但在长期复利作用下，影响也是很可观的。
举个栗子：
华夏沪深300ETF VS 华夏沪深300ETF联接A VS 博时裕富沪深300A
首先来看看ETF与ETF联接基金的业绩回报对比：
数据来源：Wind，好买基金研究中心
对比发现，华夏沪深300ETF联接A(000051.OF)的业绩基本上就是贴着华夏沪深300ETF(510330.OF)的，相差不大，所以说投资ETF联接基本上可以收获与ETF类似的收益。
再来看看普通被动指数型基金与ETF联接基金的业绩回报对比：
数据来源：Wind，好买基金研究中心
可以看到，作为普通的被动指数型基金，博时裕富沪深300A(050002.OF)的业绩表现与沪深300指数的偏差要比ETF联接的偏差大，也就说明了ETF和ETF联接能更有效地跟踪指数。
最后来看看三只基金的费率对比：
数据来源：Wind，好买基金研究中心
因为华夏沪深300ETF联接A是一只开放式指数基金，所以它的费率标准要比华夏沪深300ETF更复杂，整体费率也更高，但是同博时富裕沪深300A这只普通的被动型指数基金相比，ETF联接的费率要低得多。
总结
ETF是一种既能在一级市场申赎、又能在二级市场买卖的指数基金。整体费率比较低，能跨市场交易，存在套利机会从而也能更有效的跟踪指数。但ETF一级市场的进入门槛较高，申赎买卖都是用一篮子证券进行的，不适合普通投资者，在二级市场也要求投资者必须有证券账户，不适于定投自动扣款。
ETF联接基金又称“场外ETF”，它能获得与相应ETF相似的收益，同时投资门槛低，不需要开设证券账户，可以现金申赎和买卖，能实现定投自动扣款，可以看作是能在场外轻松购买的ETF。并且相比其它指数基金，ETF联接基金的费率较低，是投资被动指数基金的最佳标的。
好了，今天的内容就到这里，我们下期再见。
更多内容记得关注好买商学院微信号（howbuyIE），好买商学院是好买财富旗下投资者教育平台，专业、好玩的理财学习和交流社区！
