第十七课:牛市捧上天,熊市千夫所指,分级基金你知道多少?(下)

上期,介绍了什么是分级基金、分级基金的运作机制、以及“下折”,本期我们来看剩下的其它内容。

三、你必须要知道的“折算”

2.上折

下折是因为跌的太惨了,上折则是因为涨得太好了。在牛市中,上折是很容易发生的。

一般,当母基金净值到了阀值(一般是1.5)或者分级B净值到了阀值(一般是2),就会触发“上折”。随着B净值的上升,其杠杆会接近消失,因此通过上折恢复初始杠杆。上折主要是将分级B净值超过1元以上的部分转化为母基金份额给投资者,相当于B份额持有人退出方式多了一些。

注意的是,和下折一样,上折同样不改变母基金的总资产。

3.定期折算

刚才说的“下折”和“上折”都属于不定期折算,还有定期折算。什么是定期折算呢?

别忘了,在最开始的故事里,哥哥承诺给弟弟每年5万的利息。其实,所谓的定期折算就指的是给A份额约定的收益。不过,折算方式并非现金分红,而是将分级A净值超过1的部分折算为母份额。定期折算的时间一般在一年的第一个工作日或者运作一周年。

分级A的约定收益大约在一年定期存款+3%~5%。由于大多数A份额没有信用风险(有向下折算机制保障),使得保险等机构大举买入。

第十七课:牛市捧上天,熊市千夫所指,分级基金你知道多少?(下)

数据来源:集思录,数据截取日期2018.12.3

四、怎么选择分级基金?

目前市场上一百多只分级基金,90%的是股票指数型,个别几只是主动股票型、混合型和债券型。在股票指数型里,又大多被动跟踪各行业&主题指数,包括金融、证券、环保、医药、资源、互联网、食品等等。当然,也有部分被动跟踪规模指数,比如上证50、沪深300、中证500、创业板指等。

那么,选母基金其实和选指数基金是一样的。首先,是选看好的标的指数,这是核心。然后再是看成立日期(尽量选老基)、跟踪误差、规模(规模越大、流动性越好)、费率、基金公司实力等。这些内容在前几期已经介绍过,这里就不再赘述了。你可以登陆好买基金网或掌上基金APP,查找“结构型”基金进行购买。

不过,对于子基金,由于它们在二级市场交易,选择方法不同。

1.分级B

1)选择看好的标的指数;

2)选择成交量大的(流动性好);

3)选择A份额隐含收益率较低的(融资成本低);

4)远离距离下折很近的(平仓几率小);

5)整体折价大的(整体折价越大,折价套利——合并赎回会使得分级B需求越大,促使B上涨),同样规避整体溢价大的(整体溢价越大,溢价套利——申购分拆会加大B的抛售而导致B价格下跌;如果实在看好标的指数,可以申购母基金)。

2.分级A

A份额的价格受到市场资金利率、自身流动性等影响。在选择分级A时,注意以下几点:

1)选择成交量大的(流动性好、冲击成本小);

2)选择隐含收益率(集思录上是“修正收益率”)高的;

3)规避整体溢价大的(申购分拆会加大A的抛售而导致A价格下跌);

4)选择本身折价大的(折价率是短期收益);

5)回避不下折A,特别是对A无保护的深成指A。

6)注意轮动(分基A涨到一定高度就到顶了,所以要不断轮动)

五、分级基金有哪些买卖技巧?

1.牛市、反弹行情买分级B

牛市里,被动投资、主题投资大行其道。如果投资者不想选股、想跟踪某一指数,并且放大杠杆,分级B就是很好的配置工具。一方面,融资成本低(仅5%-7%左右),相比融资融券和其它配资类优势明显;另一方面,不存在强行平仓风险(极端情况下会下折)。

另外,当投资者判断市场调整到位、即将反弹的时候,也可以选择分级B来博反弹。

2.规避即将下折的分级B

不要轻易去买下折的分级B,除非溢价率很低,并且极度看好标的指数走势,否则不要介入。如果有的话,一定卖出!!

如果卖不出,买入A类份额进行合并,当天合并,第二天赎回,如果第二天是折算基准日,不能赎回,就放着母基金。

3.什么时候买分级A?

由于永续A份额类似于8-10年久期的浮息债,当央行降息降准,短期来看,可能由于收益率下跌而分级A抛售引致价格下跌。但是长期看,市场的资金成本可能大幅下滑,由于分级A隐含收益率也要趋同市场资金成本,这就会导致分级A价格上升,隐含收益率下降。因此,当预计市场资金宽松时,长期看分级A越受欢迎。

另外,当市场大跌时,B越临近下折,买入A类可以获得下折收益。因为下折相当于A类能提前拿到本金,对A类是利好。但A拿到的本金是母基金份额,所以要承担母基金净值两天的波动,也是有一定风险。

总结:

本节课更多的是介绍分级基金的“来龙去脉”,如果你之前一点没接触过,恐怕要听晕了。没关系,只要记住以下几点就好了:

1)一组分级基金同时存在3种份额:母基金、分级A、分级B。母基金如果不分拆,和普通开放式基金或LOF基金没有区别;

2)子基金不能申购,只能在二级市场按价格买入,不能按净值赎回;而母基金可以在一级市场申购,两者可以配对转换(套利);

3)分级B属于杠杆基,是所有基金中风险最高的基金,完全不适合刚入门的理财小白,风险承受低的人就不要碰了;

4)如果你持有下折的B,一定要卖出!!如果卖不出,买入A,合并成母基金。

总之,分级基金不仅风险高、而且复杂,如果没有搞懂的话建议不要去玩了。另外,按“资管新规”要求,2020年前就会取消这个品种。

好了,今天的分享就先到这,下期我们聊聊对冲基金,感谢收听,再见!

更多内容记得关注好买商学院微信号(howbuyIE),好买商学院是好买财富旗下投资者教育平台,专业、好玩的理财学习和交流社区!

第十七课:牛市捧上天,熊市千夫所指,分级基金你知道多少?(下)

  • 每日精彩好文,尽在好买财富微信公众号
  • 扫描二维码收听好买财富官方微信
  • 微信号:howbuy
基金代码 基金简称 近3月 近1年 手续费 操作
968062

摩根太平洋科技人民币累计

9.78% 20.17% 1.00% 2.5% 购买开户购买
000979

景顺长城沪港深精选股票

11.04% 16.29% 0.30% 0.3% 购买开户购买
968063

摩根太平洋科技美元累计

8.21% 14.23% 2.50% 2.5% 购买开户购买
968048

摩根亚洲股息人民币累计

4.73% 14.18% 1.00% 2.5% 购买开户购买
968061

摩根太平洋科技人民币

7.28% 10.92% 1.00% 2.5% 购买开户购买
  • 140x90

基金经理

  • A
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • G
  • H
  • I
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • O
  • P
  • Q
  • R
  • S
  • T
  • U
  • V
  • W
  • X
  • Y
  • Z

基金公司

  • A
  • B
  • C
  • D
  • E
  • F
  • G
  • H
  • I
  • J
  • K
  • L
  • M
  • N
  • O
  • P
  • Q
  • R
  • S
  • T
  • U
  • V
  • W
  • X
  • Y
  • Z
基金导购
  • 证监会首批独立基金销售机构
  • 银行级加密,保障安全

好买获得腾讯B轮投资,全面提升客户金融服务体验...详细>>

好买基金人人都是基金经理
  • 行情、资讯、热点,一手掌握
  • 精选牛基,抓住每一次赚钱机会
  • 7X24小时,随时随地买卖基金
  • 注册领红包
  • 扫一扫,立即下载领取

新手专享新手适合买什么基金?

第一次,安全最重要

好买储蓄罐
货币基金七日年化:
1.75%(03-28)

买的少一点,试试水

看看大家都在买什么