T+0要来?重磅改革如何影响A股格局|好买私募日报

 

导读

1.上交所回应两会建议:研究引入单次T+0交易

2.明汯投资:内需及科技仍是较明确的主线

3.中国5月官方制造业PMI为50.6

 

 
 

头条新闻

 
 

上交所回应两会建议:研究引入单次T+0交易

5月29日晚间,上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议作出回应。回应要点如下:

1、上交所将构建更为高效的并购重组和再融资制度,针对科技创新企业的发展需求,做出市场化和便利性安排。

2、完善股份减持制度,平衡好大股东正常股份转让权利和其他投资者交易权利背后的利益需求,满足创新资本退出需求和为股份减持引入增量资金。

3、适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易,保证市场的流动性,从而保证价格发现功能的正常实现。

4、因上证综指已成为A股最具代表性的指数,越来越多的市场参与人认为有必要对现行指数编制方式进行调整,以更为准确地表征沪市表现继而稳定投资者预期。

其中,引入单次T+0交易的表述备受投资者关注。

所谓“单次T+0”,指日内买入后可卖出,或日内卖出后可再买入,两个方向均限操作1次。目前沪深两市的股票交易制度中,卖出股票后的资金可再度买入股票1次,但买入后不可卖出。若“单次T+0”制度落地,买入后可再卖出一次,则是对沪深两市股票交易制度的重大改革。

若“单次T+0”推出,或是在未来的改革中,沪深两市最终实现条件更为宽松的T+0,则对A股市场将产生深刻影响:

一、市场价格发现功能增强。T+0制度将大幅改善市场流动性,有助于价格发现功能更好实现。

二、市场活跃度提升。单日买卖限制放宽,市场成交量和活跃度均会出现提升。

三、利好大型机构投资者。更好的市场流动性、更高的市场活跃度将有助于体量较大的机构投资者开展投资策略。

四、量化行业迎来新机遇。交易制度放开后,量化模型的约束进一步降低,交易机会与策略类型都将增加。

虽然“单次T+0”仍处研究阶段,离落地还有一段时间。但从注册制到涨跌停限制放宽,A股改革正快速推进,市场化、国际化,专业机构投资者将在这种大趋势下迎来更多机遇。

——好买点评

 

 
 

精彩观点

 
 

明汯投资:内需及科技仍是较明确的主线

上周两会闭幕,两会政府工作报告在财政和货币政策上的描述基本符合预期,对于中小企业纾困和整体减税降费的措辞有一定程度的加码。市场本身来看,短期调整并没有破坏市场的整体走势,同时叠加两会后一系列的稳定内需政策以及本身具有的估值优势,对于A股后市并不需要过度悲观,但市场的持续上涨也是缺乏重要动能,操作上只能寻求结构性机会,目前在诸多不确定下,内需提振以及科技方面的国产替代仍然是较为明确的主线。

 

重阳投资:宽松环境下,A股下行风险不大

央行上周重启7天逆回购操作。面对突如其来的新冠疫情,央行为疫情防控和支持实体经济恢复迅速放松了货币条件。但是,当前的政策具有高度的临时性和相机抉择属性,需要根据国内外疫情防控的情况不断调整。如果海外疫情没有大的反复,在继续保持流动性环境合理充裕的情况下,央行边际上进一步宽松的必要性已经大大降低。对于实体经济和资本市场而言,最重要的是广义的流动性条件。政府工作报告提出“引导广义货币供应量(M2)和社会融资规模增速明显高于去年”,释放了明确的宏观政策信号。在这样的政策背景下,A股和港股下行风险不大。

 

 
 

市场回顾

 
 

上证指数

0.22%

深证成指

0.87%

恒生指数

-0.74%

日经225

-0.18%

标普500

0.48%

纳斯达克

1.29%

 

 
 

宏观新闻

 
 

中国5月官方制造业PMI为50.6

5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%,比上月回落0.2个百分点,市场预期51。5月份,非制造业PMI指数为53.6%,比上月上升0.4个百分点。

 

1500亿,5月又迎基金发行热潮

在经历了4月份的冷清之后,5月公募基金市场发行迅速回暖,“日光基”更是频频出现。5月份,新发基金达到100只,成立规模突破1500亿元、环比增加近400亿元。今年以来新成立的基金数量已达460只,合计募集规模超过8000亿元,同比增长102%。

 

特朗普:美国与世卫组织WHO断绝关系

特朗普5月29日在记者会上称,因为世界卫生组织没有进行“被要求的改革”,美国与该组织关系将终结。当天记者会上并未公布特朗普此前宣称的香港制裁措施。

 

 
 

私募行业动态

 
 

继续加仓,股票私募仓位创近一年新高

数据显示,截至5月15日,国内股票私募平均仓位为73.68%,环比前一周小幅加仓了0.32个百分点,创出近一年来的新高。其中,超半数股票私募的仓位在8成以上。百亿私募仓位最高且加仓幅度最大,最新百亿股票私募整体仓位指数为84.34%,环比加仓了1.47个百分点,其中75.44%的百亿股票私募仓位在8成以上。

 

今年1-4月份,超六成股票型私募实现正收益

4月以来,A股市场逐渐回暖,股票策略私募业绩得到提振。数据显示,今年前四个月超六成股票私募产品实现正收益,其中头部私募平均收益大幅提升。

 

 
 

商学院知识点

 
 

长期投资如何取得好成果

 

一、投资出发点正确:最初的决策基于正确的理念二、投资标的正确:选择符合自身风险偏好的标的三、投资期限正确:投资期限与产品特性匹配,对“长期”有正确界定

 
 
 
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