8月由于全球特殊时期宽松的货币政策推高了资产价格，叠加创业板注册制的出台，创业板获得大量资金的关注和炒作，但部分行业较高的估值积累了很大的调整需求，因此 A 股一直维持一定幅度的箱体震荡且内部出现了明显的风格调整。另外随着美国大选的临近，外部因素已经成为主导市场情绪的主要因素，美国对中国发展的遏制已经成为两党共识，国内的外交状况空前紧张，同时美方对中国经济的影响也逐步由贸易、科技向金融、军事过度，进一步很可能在意识形态方面也会施加压力，因此市场向上的压力是多重的。然而短期内市场向下的空间也较为有限，财政方面和货币政策方面都留有足够的空间应对不确定性，随着疫情的逐步结束，部分行业仍有较大的估值修复空间，且预计全球货币政策在很长一段时间都不会收紧，可以支撑高估值高景气度行业长期的增速，尽管海外疫情仍然严峻外交方面不确定性较大，但 8 月份的出口数据依然保持较强韧性。

在没有重大事件冲击的情况下，行情预计依然维持箱体震荡和结构化走势，估值方面先要消化中报业绩的影响，预计不同行业的估值差会逐步收敛，但由于宏观政治经济的不确定性，投资者风险偏好会有所降低，那么国内政策宽松能够对不确定性风险进行足够的补偿，将会成为决定9月份整体走势的关键因素，同时目前的形势下要特别提防黑天鹅事件的发生。

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