牛市让人兴奋，但近年来，震荡市其实才是A股的常态。

2016年以来，万得全A指数80%的时间均在3900-4700这个上下10%的区间内震荡。在宏观经济增速趋于稳定、央行严控货币闸门、机构资金成为主导的大环境下，未来个股分化、指数震荡的情况可能会较为常见。

而从上证指数来看，近两三年间，也是持续围绕3000点上下波动着。从2017年11月17日的3382.91点，到2020年的11月17日的3339.90点，几乎可以说是“零涨幅”。而在此期间，无论是公募还是私募，都有超越指数，获得较高收益率，甚至有不少基金实现业绩翻倍。

首先从过去三年公募基金与主流指数涨跌幅对比来看。据中国基金报统计，公募基金业绩要好于主流指数。最低仓位是80%的普通股票型基金的收益率达到66.45%，超越期间所有的主要指数；而最低仓位为60%的偏股混合基金获得了61.77%的收益率。（数据来源：wind，统计区间为2017年11月18日-2020年11月17日）

其次从好买好私募榜单股票基金与万得全A对比来看。2016年到2020年11月，多只好买好私募产品在A股震荡期间持续走牛，基金净值不断创新高，展现出了很强的赚钱效应，近五年业绩远远跑赢万得全A。（产品详见：心仪的基金涨势如虹！买基金究竟能不能追涨？|好买研究猿专栏；好买好私募C成立较晚，无同期可比业绩。）

总的来看，虽然A股指数多数时间处于震荡，但平静的表面下行业个股却在轮番表演。不少主动型基金，凭借其对市场的理解程度，不断通过选股创造超额收益，优质基金依旧能“笑看”震荡市。

都说好的开始是成功的一半。而在投资领域，选对好的基金，就是最好的一个开始。所有关于长期投资的论述，其前提都是拥有靠谱的基金。

基金不可能完全独立于市场环境所存在。通过对市场、对产品、对管理人的独立思考，在多面的信息中形成独立的判断，并建立起对基金和基金经理的信任，不恐惧于一时的跌幅，也不眼红于其他产品一时的暴涨，正是当下投资的必修课。

在此前的内容中，我们也提到过，基金的选择可从两个因素考虑：

1.业绩是否可持续。长期投资要避免简单地根据短期业绩去盲目追逐热点产品，可以通过考量投研团队质量、长期业绩表现、投资风格和原则、公司治理等方面，对基金产品进行筛选。

2.收益波动如何。极少有投资者具备足够强大的心理承受能力，可以平静应对短期大幅回撤。因此选能风控到位的管理人，或者投资者自身做好资产配置，降低投资组合整体波动，长期投资才更可能成功。