整个投资框架叫多因子，但构建组合的时候并没有用多因子逻辑，所谓的多因子逻辑主要体现在做特定风格基金的筛选上。
组合被划成了4个“系列”产品，包括：南方多因子策略股基成长精选、南方多因子策略股基蓝筹精选、南方多因子策略股基成长指数和南方多因子策略股基蓝筹指数。
在配置基金时，基金经理主要从风格池里筛选，其中蓝筹和成长都有构建风格池，偏股基金入围风格池的标准为：
1、规模大于2亿，成立时间满1年。
2、过去四个季度权益仓位稳定在80%以上，且对特定风格的暴露不低于70%。
特定风格主要指成长和蓝筹，根据基金半年报和年报，通过分析持仓个股对于宽基指数的暴露情况来划分，另外再根据日常净值归因。
3、入池或投资前近半年，要和基金经理有过深度沟通。
组合对权益资产的配置比例约定在70%-100%，具体投资中，股债的权重需要参考风险溢价模型来调整。
此外，虽然特定风格（成长或蓝筹）的占比要求不低于60%，但组合也会配置少量该风格之外的基金，例如成长组合也会配置少量蓝筹基金，避免过度极端行情。
行业风格方面，主要根据PB-ROE模型来确定，但对于一些特定行业（比如医药、电子等）配置不会超过10%，一般控制在5%。
调研总结：投资思路整体是多因子的逻辑，但多因子框架和具体组合层面有脱节，在这里构建多因子框架只是划分成了4个组合，如果投资者只选某一个组合其实更像是在赌风格；其次，通过持仓判断基金风格是通过历史数据观察个股对于宽基指数的暴露情况，而由于个股整体波动较大，可能存在个股基本面和估值回归冲突的情况。综合看，给予该组合中性评级。
风险提示：组合的过往模拟收益表现及其成分基金的净值高低并不预示其未来表现，相关数据仅供参考，不构成投资建议。组合的风险等级与其底层单基金的风险等级存在差异。投资人请详阅基金合同等法律文件，确认已知晓并理解所选择相应基金组合的风险收益特征，具有相应风险承受能力，谨慎投资。
