11月4日，兴证资管首席经济学家王德伦做客大咖直播，解读2022年财富如何逆袭增长，围绕核心资产储备、科技创新、债券等行业表现，分析2022年哪些板块有更大的财富机遇。据统计，该场直播累计最高同时在线观看人数达30万人次，创历史新高。

据了解，兴证资管首席经济学家王德伦曾任兴业证券首席策略分析师，经济与金融研究院院长助理，策略研究中心总经理。带领团队多次获得新财富、水晶球奖、金牛奖、第一财经、中国保险资产管理业IAMAC等奖项前3名，从事证券研究十余年，被上海市政府评为“上海青年金才”，著有《牛市简史：A股五次大牛市的运行逻辑》、《投资核心资产：在股市长牛中实现超额收益》等专业投资书籍，被机械工业华章出版社评为2020年度优秀作者。在直播中还带来了其专著《牛市简史》，针对A股市场三十年来的五次大牛市，王德伦从市场的基本面、资金面、政策面出发，从宏观到微观的角度梳理了市场的行情节奏、交易特征、风格表现，进而总结出《牛市简史》并成为畅销书。

以下是本次大咖直播的干货分享：

《牛市简史》一书中提到历史上的五次牛市，那牛市在来临之前有哪些特点呢？你觉得第六次牛市需要具备什么条件才能出现？

王德伦：历史上的五次牛市来临之前，需要具备经济向好与流动性宽松这两者至少其一。长期视角下，A股长牛仍在途中。

第六次牛市的来临需要具备以下条件：第一，从货币政策空间、经济增长潜力等角度来看，未来全球最好的资产在中国；第二，从产业格局来看，进入存量经济时代，国内各行业竞争格局相比之前明显优化，而正在进行的碳中和、碳达峰等一系列政策也将加速这一过程；第三，我国正处于新一轮科技周期之中，并且在新能源和医药等领域已经具备了先发优势，高科技和高端制造企业的增长空间可能是超乎想象的；第四，居民财富向资本市场搬家、养老金入市、外资加速进入A股一方面为A股提供源源不断的活水，另一方面也将提高A股的机构化进程，增强股市的稳定性。最后，资本市场的制度改革也将为A股市场长期发展保驾护航。

科技大创新预估出现在哪些行业？这些行业对我们的影响是什么？哪类科技行业会成为风向？

王德伦：科技大创新可能出现在5G、半导体、新能源、从移动互联网到物联网、智能家居、智能驾驶、华为鸿蒙等领域。这些行业对我们的影响简单来说就是，国产替代加速，生活便利程度提高，清洁能源使用率上升。符合国家大的政策方向，比如碳中和、碳达峰、国产替代；下游需求旺盛，比如智能家居、智能驾驶、物联网涉及的云计算、人工智能等。这些都会成为投资风向。

当然，我们还可以核心去关注一些还在起步阶段的中小企业，扶持专精特新显示了国家的高度支持，市场空间大、业绩增速高的都会迎来估值和盈利的双重提升。

2021年四季度以及资本市场未来五年，你觉得会存在哪些机遇和风险点？

王德伦：

主线之一：我们正处在新一轮科技创新周期之中，聚焦科技、医药、制造三大新兴领域机会：1）新能源车产业链；2）半导体产业链，加速追赶；3）创新药与医疗器械正在加速发展走向世界。

主线之二：核心资产主线。从外资持仓变化来看，今年3-8月，外资持续流出以食品饮料为代表的核心资产，但9月外资转为流入食品饮料等行业，意味着核心资产可能迎来布局期。

主线之三：碳中和主线。1）对于传统产业而言，碳中和或将带来类似于”供给侧改革2.0”的机会，利好中上游周期制造板块相关行业的龙头公司；2）利用风电、光伏，是提升非化石能源占比的最优途径之一，未来光伏、风电发电占比将大幅提升。

风险点主要有三点：1、美国通胀导致的加息提前；2、中美博弈；3、国内存量债务风险。

总之，展望后市，投资者应当在充分控制风险的前提下进行资产配置，正视行情涨跌，不要把预期收益放得太高，因为我们大多数情况下赚取的是企业增长、国家经济发展的回报，这不是一蹴而就的，应选择有投资潜力和长期投资价值的标的陪伴。

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