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2022年巴菲特致股东信，看点汇总！
2月26日，“股神”沃伦·巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦公布了2021年四季度和全年的业绩报告，同时也发布一年一度的《巴菲特致股东信》。伯克希尔-哈撒韦2021年全年盈利为897.95亿美元，同比增长111%。其中四季度净利润396.5亿美元，同比增10.6%。公司全年回购总额约270亿美元，再创历史新高。
对价值投资者来说，巴菲特每年的致股东信都是宝贵的学习资料，从信件中去了解这位传奇投资者的投资心态也有利于学习应对市场变化。 这次我们也提炼了信中的几大看点：
（一）优秀的投资“成绩单”，价值投资经得住考验。2021年，伯克希尔的股价大涨29.6%，创下近8年最佳表现，标普500指数的增幅是28.7%，伯克希尔跑赢了0.9个百分点。长期来看，从1965年到2021年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.1%，明显超过标普500指数的10.5%。另外2021年苹果股价上涨34.68%，作为伯克希尔重仓股之一的苹果公司，为其带来了可观的投资回报率。
（二）巴菲特强调，提高公司股票的内在价值，是其57年来的首要职责，而且未来一直是。“可以通过三种方式增加投资价值。第一种方式始终是我们心目中的重中之重：通过内部增长或收购来提高伯克希尔控股业务的长期盈利能力；第二个选择是购买许多公开交易的良好或优秀企业的非控股部分权益；创造价值的最后一条途径是回购伯克希尔的股票。查理和我不是在选股票，我们是在选商业模式和企业。持有股票是基于我们对企业长期业务表现的预期，而不是拿来作为交易的工具。”
（三）伯克希尔“四大巨头”公司，分别为保险、苹果、BNSF（美国伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司）铁路业务和BHE能源业务。在谈及保险业时，巴菲特表示保险业务是为伯克希尔量身定做的，并认为（保险）产品永远不会过时，营收通常会随着经济增长和通货膨胀而增加。而他也预测，未来一个世纪，BNSF将是伯克希尔乃至美国的最核心的资产。
（四）伯克希尔将于4月29日-5月1日在奥马哈举行年度股东大会。
精彩观点
凯丰投资：看好中国，债券对冲价值凸显
俄乌争端之后，未来怎么走？第一看好中国，首先人民币的强势就是全球看好中国的一个体现；第二如果宏观避险比较成功，那么现在是加仓购买中国资产的时点，而不是抛售；第三如果宏观避险不成功，那么可以暂时等一等，观察下俄乌争端是否会比90年代初期的美伊争端结束得还要快；第四商品方面，黄金形成了有效突破而比特币走到近几年的新低，证明传统依然有传统的价值；第五就中国市场而言，外部环境的恶化叠加债券近期的调整，跟去年年底观点相比，我们最大的变化应该是中国债券的对冲价值再次凸显。股票多头可以考虑做多利率债对冲。
星石投资：通胀回升，市场驱动发生变化
过去3年的牛市中，机构投资者超额收益的持续性和幅度是罕见的，从历史规律来看均值回归也是情理之中。从历史经验来看，伴随着核心CPI触底回升，沪深300往往跑赢创业板指数。这种相关性背后的基本面逻辑是沪深300的成分股基本面受益于通胀回升，而创业板的成分股基本面与经济周期相关度较低，因此在通胀回升期，沪深300的业绩改善能力好于创业板，从而驱动了资金配置偏好的迁移。过去很长时间我们的投资逻辑都是建立在通胀低迷、货币宽松的基础上，而往后看这种环境可能难以为继。
市场回顾
宏观新闻
证券市场投资者数量突破2亿大关
中国证券登记结算有限公司披露，截至2022年2月25日，证券市场投资者数量突破2亿大关。自2016年初首次达到1亿，2019年3月突破1.5亿以来，证券市场投资者规模仅用6年时间便实现翻番。
俄乌同意会谈
截至2月27日晚9点，乌克兰同意在白俄罗斯举行会谈，俄代表团将前往会谈地点。俄罗斯代表团团长梅津斯基表示，乌克兰已同意在白俄罗斯戈梅利地区举行会谈，俄罗斯代表团将前往该地区。梅津斯基表示，俄罗斯随时准备与乌克兰谈判以实现和平。（央视新闻）
美股一周走势先抑后扬
美股上周走势先抑后扬，前半周受到俄乌冲突影响，投资者抛售股票等风险资产以寻求避险，美股连续大跌，而后半周形势逆转，美国三大股指连续两天录得强劲反弹。周五道琼斯工业平均指数收于34058.75点，涨幅为2.51%。标普500指数涨幅为2.24%，纳斯达克指数涨幅为1.64%。
地产行业动态
多个城市降低房贷利率和首付比例
据媒体报道，今年以来国内已有多个城市降低房贷利率和首付比例，也引发了市场热议。继菏泽、重庆、赣州等地将首套房贷首付比例下调至20%之后，2月21日，工行、农行等六大行下调了广州地区的房贷利率。另外根据统计局发布的数据，1月份，一线城市新房销售价格环比由上月下降0.1%转为上涨0.6%。
住建部定调2022年房地产政策
近日，国新办就推动住房和城乡建设高质量发展举行发布会。2022年，将继续大力增加保障性租赁住房的供给，全年预计建设筹集保障性租赁住房240万套（间）。住房和城乡建设部部长王蒙徽表示，2022年要保持房地产市场平稳运行。保持调控政策的连续性和稳定性，增强调控政策的精准性协调性。
研习社知识点
基金换手率可作为投资参考
一、换手率数据可以验证基金管理人的策略表述；二、以长期持有为目标的投资者应多关注低换手率的基金。
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