市场行情

上周北向资金继续净流出167亿，本月累计净流出508亿 。从行业来看新能源、有色和公用事业为月度净流入三大行业，而食饮、非银和基础化工月度净流出最大，且食饮周度也是净流出最大行业。

行业点评

宏观策略

在连续3周因子风格趋势性加强后，上周因子风格相对混乱。动量和翻转风格在不同的周期长度上穿插，出现长动量、中翻转、短动量的复杂组合。长期低波动因子有效性下降，短期低波动风格走强。虽然大部分基本面因子依然处于负作用，但是小部分基本面增速因子开始走强。当前市场，除了小市值因子显著优于大市值因子外，其它风格可能会出现相对震荡的混乱态势。

上周新成立公募基金55只，合计募集151.42亿元。其中混合型28只，共募集56.64亿元；债券型18只，共募集83.47亿元；股票型8只，共募集9.18亿元；商品型1只，共募集2.12亿元。

消费

产业在线数据显示2022年1-2月空调产量同比-1%，其中内销-4%，外销+5%。

今年以来多家新能源车企对在售车型提价，新能源阵营集体涨价，加之年末又会继续补贴退坡，今年消费者必定需要承担成本的上升，同时也是检验各家车企产品力的关键年份。

近期国内疫情多点爆发，席卷28省，各地管控升级，如部分工业园区实施封闭式管理，江苏等省较多高速收费站关闭，浙江启动Ⅰ级应急响应，山东对来往车辆和人员分区域限制管控等措施，各地司机需提供48小时核酸检测证明等等，多地出现找车难、运费飙升的现象，企业生产、发货受到不同程度的影响。

本月，冰岛健康促进和科学办公室就尼古丁产品法律草案展开了磋商。如果获得通过，该法律将引入尼古丁消费的年龄限制，禁止被认为吸引儿童的电子烟口味，并规定允许的最大尼古丁浓度。电子烟口味和浓度限制是全球监管大趋势，目前电子烟最大市场美国执行不完全的口味限制和较松的尼古丁浓度限制，需要关注美国市场电子烟政策趋严风险。

制造业

PC厂Q2陆续开始砍单，因为需求下来。部分厂商1Q向零部件厂订单下了100%，但是只拿了70%的货。后面可能会一次性大砍单消耗库存。但是还有部分物料仍短缺，缺TI，IFX，MPS的部分料号，推测主要是PMIC相关。预计未来所有PC\NB厂商都会有比较明显的下修。

3月16日晚，日本本州东岸近海接连发生6.0级、7.4级、5.6级地震，福岛、东京多地停电，宫城、福岛发出海啸警报。此次地震事件让全球半导体供应链再度紧张。日本在全球半导体产业链中占据重要地位。信越、瑞萨、铠侠、索尼、村田等半导体相关企业在本次地震辐射区均有工厂布局，部分工厂因此暂时停止营运。

欧盟理事会3月15日通过碳边境调节机制CBAM，也就是欧盟碳关税，所管理的温室气体包括二氧化碳（CO2）、一氧化二氮（N2O）和全氟碳化物（PFCs）。

特种气体供应紧张，氖气去年年底750元/方，现在1.3万元/方，氙气22万涨到45万，氪气2万涨到35万；供应商开始备安全库存以满足合同要求，经销商开始囤货居奇，虽然成本占比不高，但潜在短缺令汽车半导体零部件面对新一轮供应冲击的风险。

周期

锂盐涨势放缓，大部分材料回落，产业链博弈加强。3月已有近20家新能源车企宣布涨价，涉及车型近40款；工信部启动电动汽车电池安全标准修订，要求5分钟内不起火不爆炸预留安全逃生时间；材料端分化，上游碳酸锂~0%、氢氧化锂+2%、钴-1.5%、镍-4%、锰-33%、三元正极~0%、铁锂+0.6%、DMC溶剂-5%、工业硅-1.5%、有机硅+1%、EVA-3%。

基本金属在地缘紧张局势下能源扰动推升通胀预期，对铜价有所支撑，后续需关注国内疫情发展，对铜价维持震荡判断；而俄乌冲突下铝供给端难以大幅改善，且伴随海外能源成本上移，海外产能存在继续关停且复产时间周期更长，后续仍需关注国内疫情发展，铝价或维持偏强运行。

截止到3月15日，CFTC显示投机基金净卖出50亿美元石油相关期货头寸，加上3月8日前一周200亿美元的净卖出，此为2011有记录以来最大的两周净卖出量。这次净卖出应为多头止盈头寸，现在投机资金在石油相关期货上净多头寸为持仓量的6%，已经低于历史平均水平。

医药

刚刚获批上市的新冠抗原检测试剂盒立即遭遇集中采购，价格从30元降至10元以下，对该板块股票带来压力。

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