这一年的投资似乎跌宕起伏，市场在上下半年两次探底。我们在迷雾中摸索前行，幸而总有一些值得回味的投资大师格言，和一些值得重温的历史数据，给我们点亮旅途，似一座灯塔。

在投资里，代价最昂贵的一句话是：这次情况有所不同。 

——约翰·邓普顿

当我们用“放大镜”看市场的时候，容易过于聚焦短期。短期的数字涨跌，总是容易冲击我们的情绪与信念，但如果拉长时间，用“广角镜”来看的话，可以看到每次市场大幅调整之后，都会逐渐收复。正如钟摆运动那样，没有什么不同。


数据来源：Wind
统计区间：2000年1月1日-2022年11月15日
我们把万得全A指数与沪深300指数放在同样区间段来观察，可以看到2005年-2018年的几次主要的市场反转行情。根据方正证券的统计，在A股历次底部反转行情中，每一次熊转牛的第一波行情（2-3个月时间）里，指数上涨幅度大概有30%左右。由此可以看出，当身处其中每每感到绝望，但随后也会再次恢复。
在股票市场上，一鸟在手胜过十鸟在林。

试图通过选时来躲开熊市的同时，往往也错过了与牛市共舞的机会。

——彼得·林奇

试图通过择时躲开市场大跌的想法，总是常常出现，如果真的做到了，结果会怎样？
以偏股混合型基金指数（885001）为例，从指数2003年12月31日成立到2021年12月31日间，累计收益为1170.12%，涨了十一倍多。而如果我们能够精准躲过跌幅最大的十个交易日，那我们能够将收益率再整整翻一倍，达到惊人的2466%！ 但要从18年间四千多个交易日中躲过跌幅最大的十天，难度可想而知，而在日日进行选择而走向频繁交易和决策的时候，也可能错过了那些涨幅最大的日子。同样的指数和区间段，如果错过涨幅最大的十个交易日，累计收益率，就会下跌至646.26%。
然而，10天在投资长河中大约只占到交易日的0.2%，通过预测市场去做择时踩准关键交易日的胜率很低，是极其小概率的事件，一旦操作方向错误，除了交易成本，更可能导致最终投资结果的“竹篮打水一场空”。
选择“在场”，不在意一时得失，从容应对。

数据来源：Wind 偏股混合型基金指数（885001）
数据区间：2003年12月31日-2021年12月31日

越混乱的局面，越是胆大心细的投资者有所表现的时候。

——  乔治·索罗斯

在市场恐慌的时候，有两点你需要记住，第一，群众的恐慌是你的朋友；第二，自身的恐慌是你的敌人。

彼得·林奇

市场恐慌的时候，我们该怎么平稳度过，如果我们还很难做到逆向投资，在自己的风险承受能力范围内逆势加仓，或许可以持基等待，避免低位赎回，将“浮亏”变成了“真亏”。
从过往数据来看，当市场止跌之后，终究会涨回来，这个时候我们至少可以通过“不动”，来避开恐慌对我们收益的冲击。
我们仍以前面提到的五个出现阶段低点的点位进行回测，若在当年开年我们持有基金，那么在这一年中我们的持有会出现浮亏，但如果我们能够坚持持有到一年、两年，便可以从收益率上感受到持基等待的价值，收益慢慢抬升，浮亏慢慢扭亏为盈，不会在混乱中功亏一篑。
偏股混合型基金指数（885001）回撤及持有测算

数据来源：Wind 假设以上年份中第一个交易日持有偏股混合型基金指数（885001），该笔投资在当年所遇到的最大回撤，持有一年及两年指从当年第一个交易日起推算的一年及两年。
在所有人都相信某种东西有风险的时候，他们不愿购买的意愿通常会把价格降低到完全没有风险的地步。

最安全、获利潜力最大的投资，是在没人喜欢的时候买进。

——霍华德·马克斯

市场情绪会随着市场先生给出的价格而变化，通常这种情绪还会被时间和噪音所放大，在一段时间内如果接连下跌，人们便会越来越倾向于继续下跌，从而出现“超跌”的情况，使得价格远远低于其价值所在。
这个时候整个市场的成交量等等信号都在提示着很少有人愿意买进，因为人们都认为还会继续下跌，对市场失去信心的情绪与言论不绝于耳，就像今年4、5月份和9、10月份的两次探底一样，这是离我们最近的两次感受，我们都可以回想一下那时我们所听到、看到以及自己的判断。
Wind全A指数（881001）历史回测

数据来源：Wind 回撤区间取最低点往前的两年区间内，最大回撤幅度取对应日内盘中最高和最低点，触底后半年涨幅取半年后当日的收盘价。
寒冬就算再久，也终有春天到来的那一天，每次都是如此。

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