中央汇金是谁
历史上增持之后都发生了啥？

中央汇金是由国家出资设立的国有独资公司，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务，实现国有金融资产保值增值，是“国家队”资金的核心力量。

而中央汇金在历史上也多次出手“救市”。根据历史情况来看，2008年至2015年汇金公司对A股有过6次重要增持，其中5次都是以增持银行股为主，增持位置基本都处于股市的阶段性低位。历史上汇金6次宣布增持之后，沪指在半年时间内都出现了明显的企稳反弹，被认为是稳定市场的重要信号。

数据来源：Wind，中金公司研报，好买基金研究中心整理

复盘历史可以看到，在A股市场整体表现不佳时，汇金的增持举措将有利于提振市场的短期情绪，并开启阶段性的上涨行情。具体体现在以下两个方面：

①A股整体量价表现低迷的背景下，汇金作为“国家队选手”入场有利于稳定投资者信心，带动更多增量资金入场，提供市场流动性。

②除了提振市场信心之外，汇金的增持也将对提振银行板块带来较大利好。从基本面数据来看，四大行的不良率、拨备覆盖率等数据均有明显的改善，当前银行股估值普遍偏低，汇金增持也有助于银行股估值的修复，优质银行将获得更多的投资机会。

市场持续低迷
近期出台了哪些“救市”举措？

三季度以来，经历漫长的调整之后，A股市场情绪持续低迷。自从7月24日高层会议提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，管理层出台了一系列紧锣密鼓的政策“组合拳”刺激市场。

复盘A股此前市场底部，几乎每次市场真正见底之前，都会有密集的政策出台和监管发声，其中“国家队”真金白银的增持也是积极信号之一。当刺激政策应出尽出，市场成交额极度萎缩，悲观资金都已离场，增量资金逐渐入市之后，真正的市场底也就不远了。

那么，本次中央汇金出手救市后，我们还能够期待哪些举措出台呢？

针对A股市场的低迷情况，建议成立“平准基金”的讨论渐多。平准基金又称干预基金，是政府通过特定的机构以法定方式建立的基金。有业内人士指出，“国家队”的中央汇金可在一定程度上相当于半个“平准基金”，此次汇金下场或许有试水性质，若能有效提振股市，则平准基金或被作为储备政策。

会开启新一轮上涨行情吗？

从历史表现来看，在汇金增持后市场大概率会有一定反弹，但也有短期下跌的情况出现，中长期来看企稳的概率较高。但除了2009年那次反弹较快，沪指都在增持后的20多个交易日继续下跌10%以上之后才找到市场底，当前还需要耐心等待经济数据的验证。

整体而言，A股后续的走势依然取决于国内经济基本面的复苏情况，但汇金此次增持对市场情绪的提振是毋庸置疑的，无论对银行板块估值修复，还是对活跃资本市场，均释放出积极的信号。当前市场长期处于低估值分位，叠加稳增长政策的持续加码，四季度的反弹行情值得期待。等各项负面因素被充分消化的时候，市场的反转也就不期而至了。

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