现在的市场，到底是反弹还是反转？

①明河投资：反弹持续的可能性较大

A股后续不外乎两种走势，一、反弹失败，沪指跌破2923点；二、反弹持续，调整后继续上涨。根据上周表现，2923点已经代表了非常极端的情绪，短时间内再一次低位调整的可能性不大，且基本面的改善还在进行中，所以出现第二种局面的概率远远大于第一种。当下选股核心是回避估值高的，尤其是经济弱复苏环境下。

②半夏投资：未来2-3年牛市将经历四个阶段

第1个阶段从10月23号开始，汇金的大力买进，托住了市场的底部。
第2个阶段从11月初开始，最先会引发一部分对冲基金买入中国资产，后续会有一些多头基金，也会逐渐增加中国相关股票的配置，北向资金大拐点出现。
第3个阶段，随着财政政策持续发力，城中村改造逐渐落地，拆迁的房票安置带来一部分购房需求，中国经济进入持续复苏，地产销售回暖，房价企稳回升，基本面和企业盈利推动市场上涨。
第4个阶段，股市的赚钱效应引发保险的持续加仓，私人银行客户的持续买入权益资产在全社会财富配置中的比例上升，推动市场估值回到历史中位以上，甚至可能会回到偏高水平。

③保银资产：对未来两个月的中国股市保持乐观

展望未来，中国政府的财政政策发生转向，财政方面在未来可能会出现更多利好消息。中美双边高层峰会有望降低全球投资者对地缘政治风险的担心。我们也将持续密切关注美国国债市场和中国房地产市场的动向。12月即将召开的中央经济工作会议将制定明年的经济增长目标，这一目标的制定会对明年宏观和市场走势起到重要作用。

中美的战术缓和，有什么信号？

①中欧瑞博：中美逐渐对如何共处找到答案

近期中美关系出现了持续的缓和与改善，从一系列事件来看，中美双方似乎经过几年的相互推挡之后，都对双方未来的关系定位、如何共处逐渐找到了答案。正如双方多次表态的那样，双方彻底脱钩对于两国与人类来说，都是不可承受的。

美方一系列的动作与表态来看，美方对于中国的态度是不脱钩，但是在高科技领域坚持“小院高墙”战略。这种战略，要比之前多数悲观者认为中美脱钩的局面要好得多。中美关系的加速缓和，一方面与双方逐渐平静下来的理性选择有关，另一方面，也与巴以冲突的爆发有很大的催化与助力。

②仁桥资产：中美关系回暖趋势明显

中美关系近期也出现了明显的缓和。这一段时间以来，中美互动愈发频繁，中方采取了更主动更积极的姿态来改善两国关系，当前，中美各自处在完全不同的周期之中，握手言和，至少是短期的“休战”对双方都是有益的，我们期待APEC会议上有更好的消息。

③拾贝投资：对中美关系阶段性缓和持乐观态度

外资的流出仍未见明显好转，不过我们看到中美关系阶段性缓和的迹象，我们对此更加乐观一点，因为我们觉得现在的关系已经和前一段时间不同，现在是新的均衡，进入战略相持阶段，双方需要合作的地方多起来，继续压制的成本在显著提升。

未来的机会在哪里？

①沣京资本：保持灵活仓位，坚持哑铃策略

三年疫情之后，中国经济大概率会在低基数、疫后需求释放、房地产企稳、积极的经济政策等因素支撑下明显回升，中长期看结构性改革和转型还是主要趋势，在科技、能源、安全、消费等长赛道中将会诞生新一轮周期下的新型投资机会。根据市场节奏保持灵活仓位，坚持哑铃策略，一方面立足防御，中期配置估值低、强调公司回报，景气实质性改善的优秀公司，另一方面在具有成长空间和短期催化剂的板块轮动中积极寻找机会。

②瑞银资管：人工智能或存在重大机遇

我们青睐中国的国企及其在当前动荡环境中的防御性。它们的表现优于市场，而且所处的行业在战略上与政府政策保持一致。人工智能也是一个具有重大机遇的主题。从自上而下的视角来看，我们将在其发展前景和估值合理时参与其中。

③守朴资产：年内高收益债策略仍有不错的机会

经济在弱复苏中边际好转，稳增长措施继续加码,增发1万亿元特别国债，凸显出中央稳增长仍在发力，“宽信用”持续发酵。从债市行情看，中证全债指数10月的变动为-0.14%，为自9月以来连续下跌。对后续债市行情的判断：当前经济复苏的力度还未能对债市行情构成压力，通胀保持低位，宏观环境对债市较为中性，年内高收益债策略仍有不错的机会。

好买小结
在黑夜之后，便是黎明

每当投资者对A股的情绪较为悲观时，A股往往都能带来较为强劲的远期回报。当一个黑夜不断的延长，我们要意识到，是黎明越来越近的希望。要相信利好信息往往滞后市场实际表现，多一些信心和耐心，对市场保持乐观的心态，积极把握投资机会！

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