1.0时代：崭露头角

时间：2004年-2010年

2004年国内开始出现量化投资基金，如光大保德信量化核心基金和上投摩根阿尔法基金等，这标志着主动量化投资理念的开始。然而，由于当时国内量化市场仍处于初创期，量化投资尚且处于摸索阶段，量化基金的发展一直处于缓慢增长的状态，无论在数量上还是规模上都处于边缘地位，这与当时国内交易制度和投资工具的限制有很大关系。

2.0时代：渐入佳境

时间：2010年-2015年

2010年3月，上交所和深交所开通了融资融券交易系统。同年4月，国内第一个股指期货合约标的——沪深300股指期货正式上市。这些国内金融市场的重要变革，为量化投资的策略研发和应用拓展了极大的空间。在此阶段市场风格十分鲜明，中小盘股风格占优，股票策略主要以中低频量化对冲策略为主。自2013年开始，尽管大盘涨幅不大，但以创业板为代表的小盘股起飞，这时许多量化对冲产品通过做空300指数，做多创业板指数，轻而易举就可以获得对冲收益，产品风险收益比突出；但2014年年底， A股市场出现了银行股、券商股等持续拉升，带动沪深300指数显著上涨，使得许多量化对冲产品出现10%以上的回撤。

与此同时，美国华尔街量化投资人才经历08年金融危机后，陆续回国发展，纷纷创立量化私募，引入了海外先进的量化投资理念和技术，进一步促进了国内量化投资的发展。例如2010年成立的鸣石、2011年成立的金锝、12年成立的九坤、13年成立的锐天、诚奇，14年成立的明汯、灵均、天演。

3.0时代：大显身手

时间：2015年-2019年

2015年4月，A股又迎来了标志性的事件——中证500股指期货上市，这意味着量化基金拥有更多的发挥空间，小盘股的对冲也更为便利。在此背景下，量化基金逐渐减少对长线因子的依赖，开始步入高频时代。高频交易策略通过大量历史数据和统计模型预测市场走势和股票价格，并快速买卖获取利润，通常需要高速度、高效率的交易系统和先进的算法模型来支持。2015的股灾对量化对冲策略的影响较小，甚至由于股指升水，还能获得部分收益。但在股灾后，由于监管限仓股指期货，叠加市场急剧下跌，导致股指期货大幅贴水，对冲成本大大增加，且高额的保证金降低了资金使用效率，这时许多量化对冲策略都出现了收益下滑的情况。

在此阶段，一些国内本土量化管理人初露锋芒。如2014年，由上海交大的校友合伙创办的稳博；2015年，浙江大学的毕业生合伙创立的幻方；2017年，由国内银行业投资人员创办的致诚卓远等等。本土量化管理人的出现，进一步推动了量化投资在国内的发展和应用。

4.0时代：扭转乾坤

时间：2019年-至今

2019年，两融标的大幅增加，中小板、创业板股票占比提升，科创板股票自上市首日起即可成为两融标的。这一变化使得量化策略可以真正实现多空策略，丰富了量化策略的种类和容量，为投资者提供更多选择。同时，国内量化私募的发展也开始呈现出头部化的特征。一些头部量化管理人由于拥有资金和人才上的优势，开始呈现出强者恒强的趋势。头部量化管理人的影响力和号召力，也进一步推动国内量化投资的迅猛发展。

结语

至今，我国量化投资不仅在数量上有了显著的增长，在策略和方法上也日益丰富和多样化。随着国内金融市场的不断开放和国际化，国内量化投资也逐渐与国际接轨，成为全球量化投资领域的重要一员。

总结以上，面对市场普遍性的焦虑之时，对抗焦虑的一种办法是回顾来时的路，从历史中寻找答案。回溯“量化投资元年”以来，曲折向好的发展历程，我们会发现，国内量化投资，未来依然有很多确定性很高的长期投资机会！

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