什么是QDII基金？

QDII（Qualified Domestic Institutional Investor）即合格境内机构投资者。QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

当前市场上的公募QDII基金，根据投向资产的不同，主要可以分为三大类：QDII股票基金、QDII债券基金和QDII另类投资基金，其中QDII股票基金更为主流。细分到投资区域来看，香港及美国的股票市场是主要的投资方向，近年来越南、印度等新兴市场也逐渐受到资金的关注。

有哪些海外市场值得关注？     

日本：重拾“失去的三十年”

今年的日股以强势上涨开局，截至1月12日，日经225年内累计涨幅6%，盘中一度突破1990年以来的34年新高。在海外资金大幅买入，东京证交所实施公司治理改革，以及宽松的货币政策等因素影响下，日经225指数2023年上涨了28%，在全球资产中涨幅靠前。

从市盈率来看，当前东交所主板市场的市盈率仅为15倍左右，仍具有较高的性价比。此外，经济复苏和日元贬值推动了日本通胀温和提升，在通胀复苏的背景下，日本股市的估值和盈利增速有望得到提升。

印度：“改革+人口”红利增长

回顾全球市场主要指数近10年的表现，印度SENSEX30指数近十年累计回报256.14%，年化收益率13.73%，在全球市场表现中仅次于纳斯达克指数。

当前印度经济仍处于“改革+人口”红利释放的高增长期。2022年末印度总人口14.17亿人，排名第一，且总体人口较为年轻，劳动力充沛。鉴于当前印度处于较低的城镇化和工业化的水平，长期预计增长空间较大。

印度市场走出十年长牛趋势，得益于印度经济的快速发展、良好的基本面和人口红利优势。加上股市制度的完善和盈利的稳步上涨，给印度股市带来了较强的支撑。

越南：最受外资欢迎国家之一

在2020-2021年间，越南股市曾是全球范围内表现最好的股票市场之一，但2022年却遭遇了大幅回调。随着企业盈利和估值回升，2023年胡志明指数触底反弹，全年上涨12%。

2023年越南GDP增速5.05%，突破3000亿美元，经济增长动能较强。越南央行在通胀和汇率端控制稳定，国内流动性宽松。随着美元加息周期进入尾声，加息制约边际减弱。

此外，越南被IMF评为最受外资欢迎的国家之一，并奉行全方位、多样化、各国交好的外交原则，目前已与200多个国家和地区保持经贸关系。

2024年如何做好全球配置？

2023年的市场波动让投资者深知全球分散配置的重要性，展望2024年，海外市场配置可考虑如下观点：

美国：价值方面，现金流稳定，高股息的价值策略及基金依旧具备坚韧的表现和未来预期，但高利率影响仍存，公用事业、必选消费等价值型行业需保持审慎。

成长方面，预计科技股仍将会是美股增长的主线，而基本面兑现进度将越来越重要。需要关注的是，短期已经累积较高涨幅，且整体估值已经不算便宜。

日本：推动企业提高资本效率的公司治理改革将在2024年加强，日本企业的价值有望得到进一步的释放。总体看好日本股市潜力，但也需留意明年日本央行加息的风险。

印度：印度人口红利逐步兑现，经济增长速度较快，近期制造业景气度延续扩张；随着美元加息结束，印度国内流动性压力将缓解，叠加印度权益估值适中，盈利稳健，短期看好印度股市表现。

越南：通胀小幅回升，国内为刺激经济，流动性转向宽松，随着美元加息制约边际减弱，长期看好越南股市。

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