GDP全年增速2.5%超预期

当地时间2024年1月25日，美国商务部经济分析局公布了2023年第四季度美国GDP增速初值，实际GDP季调环比折年率录得3.3%，较前值4.9%有所回落，但远高于市场预期的2.0%。

在3.3%的实际GDP环比折年率中，个人消费贡献1.9个百分点，私人投资贡献0.4个百分点，净出口贡献0.4个百分点，政府支出贡献0.6个百分点，消费、出口、政府支出和企业投资的增长提振了整体经济。

美国GDP为何表现强劲？

从公布的数据来看，美国经济仍保持平稳增速的原因，最大的驱动因素主要来自于消费保持了极强的韧性。其中个人消费支出环比增长了2.8%，且商业投资和住房等因素也助推了经济超预期增长。

同时美国劳动力市场表现良好，失业率维持在历史低位水平，劳动力市场韧性作为支撑消费的重要因素，整体韧性也超出了市场预期，在工资正增长和对通胀走势乐观等因素的共同支撑下，消费者信心大幅改善，未来消费或仍具备韧性。

当下又该如何投资呢？

与美国GDP增速一同公布的还有12月份美国PCE通胀数据，12月核心PCE物价指数同比增长2.9%，低于预期值3%及前值3.2%，同比增速创2021年3月以来新低。通胀的放缓指向降息，而GDP的超预期反弹则向鹰派倾斜，但似乎市场受到强势反弹的GDP增速影响更大，降息预期有所降温。

因此，对于投资者而言，在降息之前，美元货币基金仍有望维持较高的收益，投资性价比依然很高，即便开启降息，其收益也仍将大概率维持在历史较高水平。而在美联储停止加息、以及后续开启降息之后，美元债有望迎来不错的投资机会。

相比较而言，如果投资者对于波动要求相对较低，那么当下短久期策略是稳中求胜的选择，可以从当前的美元货基产品逐步过度至短久期债券产品上去。如果投资者对于波动承受能力更高，长期来看较长久期的债券品种也将带来更高的投资回报。

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