投什么？
QDII基金现状总览

截至2023年底，QDII基金总数量262只（币种及份额合并计算），总规模约3608.94亿元，规模再创历史新高。

从基金类型来看，QDII基金以权益类为主，合计占比95%。其中，被动指数型股票基金占比超七成，偏股混合型基金占比约一成，而普通股票型基金占比仅7%。

数据来源：好买基金研究中心；时间范围：2023/12

当前个人投资者购买QDII基金的渠道主要有两种：一是通过银行渠道，包括境内银行和境外银行，二是通过基金公司渠道。

境内银行渠道的优势在于操作简便，购汇方便，但费率可能较高；基金公司渠道则费率相对较低，但需要注意购汇和赎回的时效性。

怎么投？
多元配置，关注风险

海外股票基金能覆盖多个国家和地区，在全球范围内寻找优质资产。而且各国经济周期、经济驱动因素并不相同，使得不同国别资产之间的相关性较小，因此可以将国别分散作为投资QDII的主要思路。

在进行多元化配置时，投资者可以参考以下四个要点，建立目标国别仓位：

1.市场因素，如估值、盈利、拥挤度等。
2.基本面因素，如GDP、PMI、出口、人口等。
3.流动性因素，如利率、汇率、通胀、外汇储备等。
4.其他因素，如政治、制度等。

此外，投资者也可以参考MSCI指数的编制，对不同国别赋予权重。以海外赢为例，该产品在发达国家会配置70%-100%，发展中国家会配置0%-30%。同时主投美国，在美国的投资比例不低于60%。

QDII产品投资的是外币资产，因此受汇率波动影响较大。从汇率制度来看，自由浮动汇率制，也就是货币当局对汇率上下浮动不采取干预措施，如日元，可能汇率波动对产品带来的影响会更显著，投资者也需要更关注相关风险。而对于有管理的浮动汇率制度的货币，如美元，在长期持有的情况下，汇率的影响可能会相对弱一些。

何时投？
各国股市投资tips

站在当下时点，如何找到合适的入场时机？根据上文提到的四大要点，我们总结了各个市场当前的主要关注重点：

美股：短期看美联储，长期看企业盈利

从经济数据来看，通胀压力将继续成为阻碍美联储政策转向的关键因素，市场的主流预期是美联储在下次议息会议中按兵不动。

当前价值风格估值分位显著低于成长，相对成长或更有吸引力。今年以来美股市场仍被科技股推动，AI或将继续成为成长风格的主要动力。长期来看，基本面兑现变得更为重要。

日本：改革带来长期利好，关注央行政策

利好方面，日本个人储蓄账户（NISA）改革将是短期推动日股市场的主要催化剂。中长期看，日本的公司治理改革也是一个利好因素。

风险方面，短期涨幅过大可能带来的波动不容忽视。此外，日央行的货币宽松政策是否能够继续，外资是否能够持续流入日本股市，也是需要密切关注的。

印度：盈利预期的趋势是否发生扭转

从基本面来看，印度人口红利在逐步兑现，经济增长速度较快，近期制造业景气度延续扩张。随着美元加息结束，印度国内流动性压力将缓解。

当前印度股市估值适中。从盈利看，2020年印度股市盈利受到一定影响，但在22年之后得到修复，基本恢复至历史增长趋势中。后续需关注盈利预期的趋势是否发生扭转。

越南：可布局左侧，收获右侧

越南2023年GDP增速5.05%，通胀小幅回升。国内为刺激经济，流动性转向宽松。随着美元加息制约边际减弱，越南股市有望随着国内经济复苏持续向好。

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