2025年还有不到一个月的时间就要过去了，回看全年，全球股市普遍取得了不错的涨幅，美国、日本、德国等多国股市持续刷新历史新高。
火热行情背后，一方面是AI科技革命继续引领新的资本开支与消费周期，另一方面以美联储为首的主要央行继续降息步伐，宽松的货币环境也利好资本市场表现。
但与此同时，随着市场情绪升温，股票价格开始跑在了企业盈利之前，股市估值抬升，市场波动也在加大。
面对这样的宏观局势以及市场环境，我们仍需关注中美科技资产的长期投资机会，但也需要寻找更多与股市低相关的优质回报流，多元配置，管控风险。
为了帮助大家更深入的了解当前的市场环境和资配思路，更高效的进行全球配置，我们准备了“AI科技浪潮中的全球配置”系列文章。
本文是系列文章的第五篇，在此前的文章中，我们介绍了全球对冲策略这一配置工具，并分析了对冲策略年内的业绩表现。接下来的文章中，我们会从实际投资的角度出发，讲一讲在股市越涨波动越大之时，怎样合理的运用对冲策略，做好全球配置，管理潜在风险。
对冲策略的配置难点
认知门槛高，业绩分化大
在全球股市波动加剧之际，全球投资者都在关注对冲策略这一个配置选项。
尤其是近年来，随着全球国际局势和宏观政策环境不确定性增加，对冲策略这个资产品类管理规模持续增长。如今，全球对冲策略的规模已触及5万亿美元，成为不容忽视的一类资产。
但与此同时，对于国内投资者而言，配置全球对冲策略时则面临两个难点。首先是全球对冲策略种类多样且逻辑复杂，存在较高的认知门槛。
比如常见的对冲策略就包括股票多空、相对价值、事件驱动、宏观策略等等，且每种策略均有独特且复杂的赚钱逻辑，投资者筛选、评估、跟踪任何一种策略，都需要一定的专业能力。
第二个难点是，全球对冲策略管理人众多，业绩分化明显，这也提升了投资者配置对冲策略的难度。
以多基金经理制的平台型对冲策略管理人为例，近年来不同的平台型对冲管理人业绩表现出现较大分化。
由上图可见，2024年，业绩靠前的平台型对冲策略管理人当年收益可达17%，而表现较差的管理人收益仅6.2%。2020到2023年，这种业绩分化则更为明显。
实际投资中，一方面，股市波动加剧之际，我们需要关注全球对冲策略的配置机会，另一方面，策略复杂且业绩分化等问题又增加了对冲策略的配置难度。
面对这个矛盾，我们需要借助一些投资工具，更好的配置对冲策略以达到多元配置的目的。其中，全球对冲策略FOF产品就是值得我们关注的一个选项。
怎样配好对冲策略
用好FOF产品，关注对冲巨头
若想合理运用对冲策略做好风险管理，首先，我们可以灵活运用FOF这种投资工具。
FOF是英文fund of funds的简称，指基金的基金，是指由基金投研机构帮投资者进行一层基金的筛选与组合。
对于一些投资逻辑复杂、业绩分化较大的产品策略，借道FOF进行投资或是一个效率更高的配置方式。
以全球对冲策略为例，通过FOF产品配置该类策略能解决投资者的两个核心难题：
一、策略认知门槛较高
全球对冲策略数量众多，种类多样，FOF管理人能通过对底层策略的分类、筛选、调研、跟踪、轮换，对管理人进行专业甄别，帮投资者解决策略难理解、难选择的问题。
二、管理人业绩分化大
不同类型的对冲策略适应不同的市场环境，业绩经常会有分化和轮动。普通投资者较难把握这种轮动节奏，适当的轮换产品。FOF管理人能在多元布局的同时，结合对宏观环境的深入研究，适时轮换产品，更好的应对管理人业绩分化的问题，也利用产品轮换力求为投资者增强收益。
可见，借道FOF配置全球对冲策略是一个不错的思路。另一方面，投资者也可以锚定一些团队更成熟且策略多元分散的多策略对冲巨头，这些管理人经历了长期的团队磨合与策略迭代，如今展现出了较强的业绩竞争力与较高的策略透明度。
总结以上，在全球股市波动加大之际，我们可以运用全球对冲策略分散组合风险，而实际投资时，由于对冲策略认知门槛高、业绩分化大、产品选择难，我们一是可以灵活运用FOF产品，借助专业的基金投研机构，实现对冲策略的合理配置。另外，我们也可以关注一些头部的多策略对冲管理人，将选策略简化为选机构，从而降低对冲策略的筛选难度。
以上我们分析了对冲策略的配置思路，在后续的系列性文章中，我们会进一步讲解当前投资环境下，全球多资产类别的组合构建思路，并深入介绍全球配置类FOF产品的特点与优势，敬请关注！
（转载自好买香港）
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