地缘事件回顾与展望局势多有反复，但冲突终将结束

本轮中东地缘事件始于2026年2月28日，美国与以色列对伊朗开展军事行动，美国意在复制委内瑞拉剧本，速战速决，但伊朗逐渐稳住阵脚，实施分散反击并利用霍尔木兹海峡的战略筹码进行周旋。

至今战事已持续一月有余，回看这一个月的局势变化，可谓多有反转，变化莫测，噪音不断。全球金融市场也在冲突加剧与局势缓和两个剧本间左右横跳，资产价格剧烈波动。

由上表可见，此次地缘事件的演变充满波折与变化，这极大干扰了市场预期，资产价格波动加剧。

地缘事件复杂多变的根本原因，在于牵涉到美国、以色列、伊朗三方，短期内各方矛盾难以调和，且各方为争取更多的谈判优势，倾向于展现强硬的立场与极端的威胁。

美国方面急于从中东局势中抽身，特朗普面临中期选举和民调压力，其在经济问题上的支持率已降至任内新低。

以色列方面则力求实现足够大的战果，且担忧美国单方面退出后以色列独自面对伊朗威胁。

伊朗方面虽受创但仍有一定防御韧性，其战略核心并非军事上打败美以，而是通过空间分散和时间拉长消化冲击，保持持久战能力，等待对手承受不住时间压力。

未来地缘局势的演变仍充满不确定性，可能仍有诸多反复和噪音，但随着时间推移，伴随双方压力增加与实力耗损，对峙强度逐步降低将是大概率事件。

这种背景下，投资上，我们不妨以更平和的心态面对短期市场波动，用更具韧性的组合应对短期变化，捕捉长期机遇。

地缘迷局中的投资思路应对短期变化，捕捉长期机遇

股市层面，经历过3月的震荡调整后，美股的配置性价比正在提升。

看估值，截至3月底，标普500指数未来12个月前瞻市盈率处于近十年来的55.60%分位。看盈利，标普500指数预期盈利增长同比为21.14%。

近期地缘冲突虽一定程度的影响了美股市场表现，但此轮美股上行周期的核心驱动力在于AI产业浪潮。在AI产业链景气度加持下，近期调整过后美股的产业与盈利优势值得关注。

债市层面，受中东地缘冲突、通胀反弹及美联储鹰派政策预期影响，美债收益率整体上行且全球主要市场信用利差普遍走扩，各类债券均有一定波动。

当前美联储仍处于暂停降息阶段，降息节奏放缓，美联储利率水平仍处于相对高位，后续地缘事件与通胀层面的不确定性或继续影响美债市场表现。综合来看，短期美债一方面受益于当前高利率环境，一方面面临的利率风险相对较低，当前具有较好的配置价值。

大宗商品层面，虽然金价近期波动较大，但随着后续美联储政策预期趋稳，黄金的防风险属性或再次受到投资者重视。在全球解构与美元信用承压的复杂宏观环境下，黄金的中长期布局机会仍值得关注。

总结以上，在此次地缘事件引起的市场风浪中，一方面，我们可关注短期美债和对冲策略的配置作用，这两类资产或一定程度抵御危机事件，提供高性价比回报流。

另一方面，应对短期波动的同时，我们也应明确长期方向，在波动中把握美股和黄金的逢低布局机会。

不论地缘局势如何反复变化，难以捉摸，拉长时间周期，战火大概率都将熄灭，仅在金融市场留下短期涟漪。每一次波动，都是我们审视资配战略的时候，有效应对短期变化，合理捕捉长期机遇，这样我们才能向投资目标持续迈进。

风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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