板块分化，一眼就能看出来

今年31个申万一级行业里，最强的是通信、综合和电子，分别涨了37.99%、37.95%和32.10%。最差的是商贸零售、非银金融和美容护理，分别跌了12.05%、10.10%和6.56%。

申万一级行业涨跌幅

数据来源：Wind，好买基金研究中心；2026/1/1-2026/5/7

一个涨了38%，一个跌了12%，同一个市场里，涨幅差距最大的板块竟然相差50个点。

这就是为什么有人说今年赚钱，也有人说今年亏钱——他们买的根本不是同一个市场。

为什么会这样？逻辑其实很清晰。

AI基建需求爆发，带着科技、电力、有色金属一起往上走。以光模块产业链为核心的通信板块，确定性最强，直接成了这个时代的核心资产。黄金、铜这些有色金属需求上来了，价格也一路涨。伊朗冲突的扰动，化工、油气、煤炭这些资源类板块顺势跟了一波。

反过来，消费板块是今年信心最差的地方。终端需求疲软、CPI不及预期，再叠上油价上涨的成本压力，基本上是里外不讨好。

看一季度业绩，数据会说话

但光看股价涨跌还不够，业绩才是底牌。来看看2026年Q1的情况。

收入端，31个行业里有23个实现了正增长，表现最好的是国防军工、有色金属和电子，分别增长了44.12%、37.00%和25.96%。最差的是房地产、建筑装饰和钢铁，分别负增长23.22%、6.09%和5.32%。

申万一级行业收入同比增长

数据来源：Wind，好买基金研究中心，2026/5/7

利润端就更有意思了。计算机净利润同比暴增177.39%，有色金属涨了111.94%，国防军工涨了85.81%。反过来，农林牧渔亏损扩大108.93%，钢铁负增长73.47%，建筑材料负增长29.06%，一路在跌。

申万一级行业净利润同比增长

数据来源：Wind，好买基金研究中心，2026/5/7

数据看完，逻辑就明显了。

有色金属、电子、电力设备这些板块，股价跟着业绩走，AI基建的上行周期给了科技板块坚实的收入和利润支撑，涨得有底气。以黄金，铜为代表有色金属价格持续上涨也使板块取得了丰厚的利润。油气、化工这些资源类，受益于地缘冲突的价格上涨，利润增速甚至超过了收入增速。

消费板块呢？大部分板块增收不增利——卖出去了更多，但钱没进口袋，基本面反转还需要继续观察。地产链更难，收入和利润都在大幅下滑。

所以看明白钱在哪、为什么在那、还能在那待多久。看透了这些，投资的方向自然就清晰了。

风险提示：
投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。
重要提醒：
本文版权为好买财富所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式转载和发表。