科技行情火热，美股连创新高

事件：近期，美股表现强势。在AI热潮和地缘局势缓解的背景下，美股重启迭创新高模式，标普500指数和纳斯达克指数连续多个交易日创下历史新高。

四月以来，美股强势反弹，标普500指数在四月涨幅接近11%，纳斯达克指数四月涨超15%。大型科技股和AI基础设施相关公司在AI热潮中领涨，有效对冲了市场对油价、通胀和美联储政策的担忧。

支撑美股走强的核心因素是强劲的企业盈利。标普500成分股一季度盈利增速持续上修，2026年一季度美股盈利增速或达2021年四季度以来的最高水平。AI产业链的高景气度再次掀起科技股狂潮。

点评：看美股最新财报季的情况，截至4月底，标普500指数预期盈利增长同比达26.98%，较上月明显上涨。分行业数据来看，能源行业盈利增速显著上升至40%，科技行业盈利增速突破60%。

强劲的企业盈利再次印证了AI产业，尤其是基建相关产业链环节的高景气度，投资者风险偏好回升，科技股热潮再次开启。但随着市场涨幅累积，后续还需关注业绩的持续兑现情况。

一方面，AI相关资本开支仍是支撑美股科技股估值的核心要素；另一方面，市场也会审视云计算、软件订阅、数据中心需求是否足以覆盖持续扩张的投入。

后续若美股科技巨头业绩指引继续强势，科技行情或持续。但如果科技巨头资本开支过高，利润率承压或业绩指引保守，高估值板块也容易出现阶段性波动。

地缘局势反复，整体趋于缓和

事件：近期，地缘局势有所反复，当地时间5月7日，美国与伊朗发生局部交火，伊朗指责美国袭击了一艘伊朗油轮以及另一艘进入霍尔木兹海峡的船只。

美军袭击伊朗油轮后，在霍尔木兹海峡海域执行任务的美军舰艇遭到了伊朗导弹袭击。

局部交火后，美国总统特朗普称，美国与伊朗的停火协议仍然有效。

整体来看，美伊双方仍处于停火谈判的博弈阶段，美方正等待伊朗对美国一项停火提议作出回应。此提议的框架将分三个阶段推进：正式结束战争、解决霍尔木兹海峡危机，以及启动为期30天的谈判窗口，以商讨更广泛的协议。

点评：近期地缘局势的反复以及美伊重启谈判的阻力，体现出各方核心诉求矛盾较多，短期内达成永久和平的困难较大，未来地缘局势的演变仍充满不确定性。

但随着时间推移，伴随双方压力增加，对峙强度逐步降低将是大概率事件，金融市场对此的反应或也将趋于钝化。

虽然地缘局势的短期变化仍对全球股市有一定影响，但冲突趋于缓和的主基调下，市场或将淡化对地缘局势与通胀风险的定价转而重回企业盈利基本面。后续行业景气度与企业盈利方向或成为主导市场的核心因素。

中国“五一”假期出行数据创历史新高

事件：据中国文化和旅游部数据中心测算，2026年“五一”假期，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%，创历史新高。国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。

据中国商务部大数据显示，五一假期前两日演出消费同比增长达19%。整个“五一”假期期间，根据中国演出行业协会的测算，全国营业性演出的直接票房收入达到20.84亿元，该项数据较2025年同比大幅增长37.17%。

“五一”假期消费数据显示出中国内需市场从规模扩张向结构优化演进，展现出更强的韧性和发展潜力。

点评：虽然今年“五一”假期全国国内出游人次创历史新高，但看绝对增速，较今年春节和清明假期有一定回落，也低于节前预测水平。

从消费结构来看，商品消费有所放缓，但服务消费增速较高，体现出内需市场的结构性变化。

再回到资本市场，结合A股一季报来看，一季度全部A股营收同比增长4.6%，净利润同比增长6.9%。但从结构上看分化非常明显，AI硬件、半导体、锂电等板块业绩突出，而传统消费板块表现依然较弱。

当前国内仍存在消费需求的结构性问题，但随着政策端的持续发力，国内经济基本面的韧性或逐步显现。结合当前行业估值来看，仍在磨底的顺周期消费板块的性价比仍值得关注。

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