百亿私募扩容

截至报告日期，私募证券领域共有 135 家百亿管理人，较上月净增 14 家，包括上海德贝私募、京华世家私募、优美利投资、凯读投资、半鞅私募基金、子午投资、悦海盈和基金、朋锦仲阳、深圳凯丰、知行通达、远澜基金、量魁私募、阳光恒益、鲁民投基金；退出 4 家：利位投资、四川发展证券投资、通怡投资、阿巴马投资。

好买基金研究中心发现，进多出少，且单期净增 10 家，为近期较为显著的一轮扩容——百亿门槛之上，竞争与更替仍在继续。

调研呈现明显分化电子调研稳居榜首

名单在变长，但5月真正走出去调研的，是其中的 56 家——占比约四成。这56家共调研 245 家上市公司，覆盖 30 个申万一级行业。换句话说，近六成的百亿机构5月选择了「按兵不动」，而活跃的那一批，调研强度并不低。

好买基金研究中心数据显示，行业偏好上，线索相当清晰：电子被调研 57 次，一骑绝尘；医药生物、机械设备分别以 30 次、29 次紧随其后。电子的「热度第一」，与5月 TMT 主题涨 12.25% 的强势形成直接呼应——行情在哪里，百亿私募的「望远镜」就指向哪里。医药、机械则延续了机构对景气赛道与高端制造的常规关注，调研并未只押在单一主题上。

管理人层面，分化同样明显。聚鸣投资5月调研 44 家，活跃度居首；和谐汇一、淡水泉投资分别以 36 家、33 家紧随其后。前三家合计 113 次，占全月调研总量的相当比重——头部机构里，有人把调研当作「日常功课」，有人则更像「集中突击」。好买基金研究中心认为，对普通投资者而言，调研频次本身不构成投资建议，但它至少说明：在策略指数整体横盘的一月里，部分百亿管理人并未闲着，而是在加紧更新对产业与公司的认知储备。

阵营在变大注意力在收窄

把调研与清单放在一起看，5月百亿私募呈现出一个并不矛盾的组合：阵营在变大，注意力在收窄——名单越扩越长，调研火力却高度集中在电子等少数赛道。

好买基金研究中心认为，这未必意味着共识已经形成，但至少说明，在指数分化、策略横盘的月份里，头部机构仍在用调研和规模扩张，表达对结构性机会的持续关注。

5月百亿私募名单持续扩容、调研脚步不停，说明头部机构对后市仍保持积极姿态——但在乐观中保持对「指数—策略—产品」三层温差的清醒，或许比追逐单一涨幅数字更有价值。

风险提示：
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